遭投资人“指责”不道德：罗永浩人设崩塌？

时过境迁，不足十年光景，昔日的朋友公开翻脸，闹得人尽皆知。

01 “真还传”罗生门

本次事件起因，是罗永浩新创办的AR公司细红线科技与紫辉创投之间的一份股权转让协议。

按照郑刚本人在朋友圈及媒体采访中的描述，经过大致可以概括为：

细红线已经完成天使轮融资，投后估值1.9亿美元。公司预留了（投前）5%的股权给到锤子科技的老股东，条件是这些老股东们同意放弃对锤子科技及创始人的股权回购权利。

原本罗永浩有了赚钱能力，新公司能给到机构补偿和退出机会，对投资人是件好事，但问题就出在补偿条款上。

根据郑刚的说法，“罗永浩不开会、不沟通、不信息对称，直接丢过来一个协议：说，这次公司估值1.9亿美元，我拿3.5%来给你们之前投了15亿人民币的投资人补偿”，“让我们说接受了你的0.0几%的股权，就要放弃几十亿的回购？你这是不地道、不体面、不道德。”

众所周知，罗永浩此前曾对外表示，自己因为锤子科技创业失败欠下6亿元债务，原计划5年还清，结果3年左右就还清了。那郑刚所说的“15亿”又是怎么回事呢？

在与光子星球的对话中，郑刚解释道，“那（6亿欠款）是还供应商的钱，他跟本不提还我们的钱。”只不过，此前为了罗永浩的成功，在对外宣传“真还传”时，郑刚等投资人还是选择“配合你演戏”。

对于罗永浩还上的6亿元，郑刚也揭露：“所谓的直播带货还了6个亿，其实是字节跳动购买锤子科技的资产付了3亿，他自己直播带货还了2个多亿。”

他表示，紫辉创投此前整体给到锤子科技的资金一共有1.75亿，其中大概有六千万是投资人的，“我自己回购了大概四千万左右，LP只剩下大概两千万”。但在与腾讯《深网》的对话中，他又称，“为了平息LP们的不满，用自己的资金回购了接近5500万”。

这个真实回购金额暂时无法得到准确数字。而在2015年，郑刚在接受新京报采访时提到，“我个人对锤子科技的投资超过了1亿元，我对锤子很有信心，至少要等到锤子科技的估值达到300亿人民币的时候我才考虑退出。”显然，这一天已经等不到。

随后，罗永浩在澄清声明中硬刚，其“征得投资人和合伙人同意，给投资过锤子科技的老股东们提供了投前5%、投后3.72%的股份，与之相关的条件和协议，也都是老股东们自愿选择签署或不签署的。”

如果按照1.9亿美元的投前估值计算，5%的股份价值950万美元，约合人民币6500万元。这还是所有老股东们可能获得的所有资金，较紫辉创投投入的资金几乎腰斩，也难怪郑刚会在凌晨接连发文“炮轰”罗永浩。

据光子星球报道，紫辉创投预计能通过3家公司累计获得约0.69%的股权。以此计算，这部分股权值仅131.1万美元，约合人民币900万元。

02  老罗被指人设崩塌

对于罗永浩来说，更大的危机恐在于投资人信任已岌岌可危。

在郑刚的“炮轰”文中，对罗永浩“里面一套、外面一套”、“不地道、不体面、不道德”的为人之道是重点攻击部分。

他认为，不仅此次细红线想让老股东签署的协议条款不地道，就连做法也不体面、不道德。

“你骗我们这么多投资人说：大部分人都签字了，就你没签字。我问？谁签了？老乔答不上来。”即便猿题库创始人李勇签了，但郑刚表示，李勇不仅没收到任何信息，也认为罗永浩做事不对。

此外，郑刚还认为，过去三年罗永浩都不开锤子科技股东会、董事会很“不地道”，“内部这些投资人，人家很多是职业经理人，人家要工作、要饭碗，你得体面地给信息”。

种种事件叠加在一起，郑刚觉得深深受到了伤害，所以决定联合几十位投资人发起股权回购。

相较郑刚的情绪化，罗永浩的澄清声明言辞就显得冷静克制许多。他主要做出了四点回应：

1、并非三年没开股东会，分别在2019年12月23日、2020年8月1日和2021年4月25日召开过。

但因为“锤子科技的核心业务已经事实上瘫痪，这几年用锤子科技的主体所做的，基本上也只有偿还供应商债务相关的事务了，所以我们开股东会的议程常都很短，气氛也处理得不是很好。”

（注：郑刚后在朋友圈对罗永浩回应称，“2022年整年没开，2021年4月那次算么？只要求变卖罗子雄资产，就这个话题！”）

2、李丰和张颖不是像郑刚所说“人家不会投你的”，实际上都投了后来创业或联合创业的项目。尤其张颖，对其又救急又救穷，并且多年以来，在精神和物质上都对其反复支持。

（注：2022年11月，细红线官宣完成5000万美元天使轮融资，投后估值约2亿美元，其中投资方包括张颖所在的经纬创投。）

3、股权转让相关的条件和协议，都是老股东们自愿选择签署或不签署的。“虽然没有为此事召开集体会议，但给锤子科技的所有老股东全都发了一模一样的邮件，并用微信一一做了确认。”不存在“不沟通”和“不信息对称”，“很多老股东都高高兴兴签了字，并对我们表示了感谢。”

4、没有骗（老股东），也不可能骗，有全体股东微信群。

在罗永浩看来，投资不是借款，投资失败就是失败，“本质上是因为不寻常的情感和道义，而不是通行的法理和逻辑”。

但郑刚却认为，罗永浩在做事过程中“永远一副清高但有需要钱的人的心态”，“投他资本的，本质上罗永浩看不起你的。”不只是对锤子科技的股东，包括当初对新东方创始人俞敏洪亦如此，“离开新东方，还把恩人俞敏洪老师嘲笑了一番”。

双方的言论在微信生态迅速发酵，引发不少人站队。麟玺创投合伙人陈雪涛就表示，“郑刚是我好朋友，我们一起投资了六个项目。锤子我们两家就累计投入2.6亿。连同借款。立人设是要有成本的。我支持刚叔。”

锤子科技融资历史（图片来源：天眼查）

公开场合，郑刚也总是会在媒体面前表示，自己看重罗永浩的特立独行、产品差异化，“锤子是实实在在靠产品，乐视就只会讲故事，它是来打酱油的。真正的生态是像苹果一样，虽然是封闭的生态，但你没办法超越，独特的东西，是无可取代的，这才叫生态。”

他甚至相信，锤子可以打破某些恶俗和规则，生产出具有生命力的手机，同时具备苹果的某种特质。在陌陌上市时，郑刚还和罗永浩一起到场向唐岩庆贺。

带着网络红人、新东方名师的标签，罗永浩的锤子科技天然能够获得更多流量关注，同样也存在弊端——人红产品不红。

从2012年进入手机赛道，到2013年Smartisan OS系统推出，再到2014年首款手机面世，锤子科技整体发展还是比较顺利。

之后情况急转直下，由于制造工艺等问题，导致手机难产、销量不及预计。据罗永浩透露，截至2014年12月初，锤子手机共售出122063部，“数据不好看”。

等到锤子科技重振旗鼓，发布时第二款手机（2015年底），手机市场早已发生了翻天覆地的变化。虽然配置采用了次年市场主流，但对手们已经有了指纹识别、骁龙810等新科技，锤子产品显然缺乏竞争力，销售成绩可想而知。

2016年，阿里原计划投资锤子科技、过桥贷款也应该会到，但最终都未能给到，锤子科技不可避免地陷入了资金危机，一度发不出工资。

据郑刚描述，锤子科技最难的时候，他把自己北京的房子都抵押了，给员工发工资。

有意思的是，雪中送炭的郑刚在2017年9月与罗永浩签署D轮融资协议时，又提了一个5年回购条款。

光子星球获取的消息显示，条款规定公司如果5年内没有实现IPO，需要在投资完成满5年赎回D轮投资人持有的股权，赎回价格需要按照年化5%收取股息；5年期满的一个月内将以上股份赎回价款及股息一次性全部支付给D轮投资方。对于无法赎回的情况，协议中提到，创始人应承担连带赎回义务。

到2022年9月，该协议里约定的5年投资时间已满，投资方也就拥有了赎回权。

按照郑刚的说法，自己投了将近100家（企业），没有一家要回购，“但偏偏碰到老罗这个事情我就要回购。”

当利益发生冲突，曾经再多的交情都不值一提。物是人非，两个昔日的“战友”终是分道扬镳。也印证了那句话，商场没有永远的朋友，只有永远的利益。

本文编选自华尔街见闻，作者张超；智通财经编辑：文文。