恒指破30000点大关之际，集体异动的工程机械板块能否带来惊喜？

集体上演“海底捞月”走势的工程机械相关板块龙头企业，可谓是赚足了市场眼球。投资者在感叹之余，也不得不重新正视连续急跌至今的工程机械相关领域，毕竟一家企业的异常或是个例，一个板块的异常可能就是机遇了。

集体异常的股价走势

恒指破30000点大关之际，工程机械板块龙头集体出现异动。2017年11月22日，恒生指数借前一日强势的冲劲，开盘就突破了30000点的大关，最终稳稳收在30003.49点，恒指也继2007年巅峰期过后再次迎来30000点时代。

行情来源：富途证券

借此时机，以中国龙工（03339）为首的工程机械和重卡龙头企业们，集体出现异常走势。2017年三季度后，随着挖掘机、重型卡车的恐怖增速的销售数据逐步示弱后，整个工程机械板块进入了连续回调的阶段，在2017年11月21日恒指放量大涨2%的时候，整体板块都没有显示出太大反弹的迹象。

然而当恒指站上30000点后，工程机械龙头中国龙工、中联重科（01157）开盘后一路上冲，分别收涨至7.12%和5.25%，重卡龙头潍柴动力（02338）和中国重汽（03808）则分别收涨4.68%、4.05%，集体上演了“海底捞月”的节目，原本连续下跌的K线走势，毫无征兆的情况下出现一根大阳线。

板块的异常举动，似乎有一点超跌反弹的意思。

行情来源：富途证券

行业或存在预期差

此前一波较大的行情中，同样先是重卡置换周期配合限超治理引起了销量的狂增，最终带动了如中国重汽、潍柴动力等一波相关企业股票的飙涨。

不久后挖掘机也凭借更新周期来临，并配以煤炭矿产等的动工恢复、基础设施建设和房地产建设需求双增等大量新增需求，工程机械回暖的先行指标——挖掘机，其销量同样呈现夸张的增长速度，之后看到的就是港股两个稀缺标的：中国龙工与中联重科的一路飙升。

之后是重卡十月份的销售数据增速大幅放缓，环比下滑近9%，明显低于市场此前的预期，再加上房地产行业低迷的影响以及原材料成本的上涨，市场对该板块出现了明显的担忧，就引发了这一轮板块的回调。

但是其实板块前景并没有那么悲观。

首先，行业先行指标的挖掘机销售数据持续亮眼。智通财经APP了解到，2017年1-10月份，挖掘机增势保持高位的98%，并根据最新公布的数据来看，估计11月份挖机行业同比增长还将接近100%，中大挖持续缺货，12月份增幅或在90%以上，四季度数据或超市场预期。并且，开工小时数还在持续高位增长态势，1-10月全机型挖机平均工作时间为124.4h/月，同比提高了4.7h/月，反映出下游需求的乐观。

基建形势乐观，地产开工也并非完全悲观。智通财经APP了解到，2017年1-10月全国基础设施投资为11.31万亿元，同比增长19.6%，增速高于2016年全年17.4%、2015年的17.2%的增速，且呈现加快的态势。

从新开工计划总投资和固定资产投资到位资金等投资先行指标看，增长在逐月加快，明年基建投资仍有望保持快速增长。受基建投资增长推动以及朱格拉周期驱动下产品替换需求，同时叠加海单纯从存量更新来看，需求空间依然较乐观。

而对于增速下行的房地产开工方面，近期来看仍会承受较大的压力，但是主流房企库存仍是相对不足的，叠加政府年末供地放量，短期土地成交或将延续高位，为之后的投资和开工提供支撑。

存量更新期也不会那么快过去。上一波工程机械行业规模迅速发展时期是从2007年至2011年，当时的基建热潮在2011年达到了顶峰，智通财经注意到，以挖掘机设备为例进行计算，国外产品更新周期约8-9年，国内产品更新周期约6年，更新需求的顶峰应该是在2015-2019年之间，因此存量更新需求的基础仍在。

规模效应和产品提价预期下，企业盈利能力正逐步提升。2017年三季度以来，传统机械行业的营业收入为近十年新高，规模效应开始体现，行业毛利率水平持续攀升。

再加上原材料成本的逐步稳定，和产品提价的预期，企业净利率水平有望进一步提升。

这样看来，此前低预期导致工程机械板块连续下跌，或存在过渡悲观的情况，行业是否会借此机会重新冲入投资者视野呢？让我们拭目以待。（文/江松华）