国金证券：供给回暖驱动业绩释放+估值向上空间 看好游戏板块投资价值

智通财经APP获悉，国金证券发布研究报告称，游戏供给回暖驱动业绩释放+估值向上空间，看好游戏板块投资价值。从多维度看，游戏版号发放已常态化，2023年游戏板块供给端回暖确定性再提高，行业增速确定性同步提高，看好游戏板块23年迎业绩释放。此外，ChatGPT推出以来，AI技术、应用持续、快速迭代，AI在游戏板块应用的降本增效逻辑清晰，且在逐步落地中，与NPC结合、探索新玩法等尝试也在推进，行业估值存在拉升空间。

个股方面：推荐关注23年业绩全面改善的腾讯控股(00700)、研运实力强+储备丰富且积极拥抱AI的网易-S(09999)、历史遗留问题基本解决+储备丰富下基本面向上的恺英网络(002517.SZ)、老游戏稳健+储备丰富且多款重点游戏已拿到版号的吉比特(603444.SH)。

事件：5月22日，国家新闻出版署发布2023年5月份国产网络游戏审批信息，共计86个游戏获批。

国金证券点评如下：

23年以来连续5个月85+国产游戏获批，游戏版号发放已常态化。1)从获批游戏数量看，5月合计发放86款，23年1-5月国产游戏版号数量分别为96/87/86/86/86款，数量已恢复至21年8月前的水平(21年8月开始连续8个月未发放版号);2)从发放时间间隔看，此次发放距上次32天，23年以来每月均有国产游戏版号发放，其中3月20日发放了27款进口游戏版号，从发放间隔看，当前节奏已恢复至21年8月前的水平。

轻度游戏占比近4个月稳定在较低水平。从获批游戏的申报类型看，申报“移动-休闲益智”的游戏共14款，占比16.3%，23年以来发放的国产游戏版号中，每月该类游戏数量都低于20款，占比稳定在15%左右，处于2020年以来的较低水平。

大厂仍未缺席，且获批游戏中不乏上市公司重点产品。从获批游戏所属的公司来看，30家左右上市公司或其关联公司获得游戏版号，23年以来每月的游戏版号均有腾讯或网易的游戏获批，与上市公司相关的游戏包括腾讯《王牌战士2》、网易《七日世界》、哔哩哔哩《光隙解语》、吉比特《勇者与装备》、三七互娱《失落之门：序章》、恺英网络《永恒觉醒》《图兰卡的挽歌》、中手游《全民街篮》、电魂网络《大领主传说》等等，其中《勇者与装备》《全民街篮》等均为相应上市公司重点产品。

风险提示：游戏版号发放不及预期风险;宏观环境变化导致用户付费不及预期风险;游戏内容监管风险;产品研发进度不及预期风险。