六福集团（00590）借业绩利好出货？这事没那么简单

周大福（01929）一直以来都是港股市场上珠宝首饰股中最大的一块招牌，如今其850亿港元（若无说明，单位下同）的市值，在港股市场上也无出其右。

常言道“不想当将军好兵，不是好兵”，周大福身后有一众觊觎周大福龙头地位的“小兄弟”，六福集团（00590）就是其中之一。

业绩全面向好，亮点多多

想做老大，就必须在业绩上有所建树。11月29日，六福集团发布截至9月30日中期业绩显示，期内公司实现收入62.8亿港元同比增长14.9%;毛利润16.5亿元同比增长7.5%股东应占溢利5.2亿元，同比增长21.3%；每股收益0.89元，同比增长21.9%。

总体上看，这是一份相当靓丽的财报。在智通财经APP看来，撑起六福集团这份财报的主要是其中四大亮点。

1.黄金产品需求大增。受到今年为农历“双春兼润月年”的影响，六福的婚嫁类黄金产品受到消费者的追捧,黄金连同铂金产品销售额增加14.2%至33.44亿港元，占整体销售额的55.6%。同时，珠宝产品销售额也同比增15.1%至26.7亿港元，占比44.4%。不过黄金产品的毛利率由于年度金价相对平稳而降至16.1%，黄金及铂金产品毛利因而下降4.5%至5.4亿港元，占整体毛利的36.8%。

2.人民币强势助力六福业绩成长。从六福收入地区构成来看，香港仍为公司最主要的收入来源，今年中期六福来自香港、澳门及海外地区收入同比增10%至41亿港元，占比65.6%，利润同比增23.4%至3.4亿港元，占比48%。

其原因主要是，人民币兑港元再度强势，中国内地居民赴港消费热情也有所回升。

数据显示，今年前9个月，访港旅客总数达4263.5万人次，同比增长2.2%，其中来自内地的访港旅客3249.86万人次，同比增加2.5%。旅客消费方面，据香港政府统计处公布的数据，珠宝首饰、钟表及名贵礼物的销售额在今年前9个月为536亿元，同比增长4.3%。

从港币兑人民币走势图可以看到，港元目前依然处于下跌趋势，如果这种趋势持续下去，对六福短期业绩依然有提振作用。

内地销量大增是六福业绩成长的“强心剂”。因零售环境的改善，六福在中国内地增开了47家门店，并在期内取得了9.24亿元的零售收入，同比增长43.6%，占到公司整体收入的14.7%，较上年同期增长2.9个百分点。增长的主要原因是，黄金及铂金产品同店销售同比增长22.7%（2016年：-29.8%），以及珠宝首饰产品同店销售同比增长3.6%（2016年：-5.4%）。值得注意的是，由于黄金产品毛利率回复较正常水平，公司在内地的毛利下跌15.4%至7.34亿元。

智通财经APP注意到，六福正计划加速中国内地二线及以下城市的扩张，计划在本财年把内地店铺净增长目标由原来的50间提升至至少100间。

4.线上销售收入同比大增。除了线下的扩张外，电商业务的发展也是六福今年中期业绩成长的最大看点之一，今年呢中期六福电商业务共取得1.37亿元收入，同比大涨104.7%。电商业务收入占中国内地零售收入的14.8%，较上年同期增长4.4个百分点。

智通财经APP了解到，在今年的双11线上销售活动中，六福珠宝官方旗舰店的销售额在珠宝行业的排行榜中，由去年的第十位上升至今年的第七位。

由此看来，投资者有理由对六福集团未来的发展有所期待。但是，短期来看六福大涨的业绩并没能刺激公司股价进一步上涨。截至11月30日收盘，六福股价下跌2.43%，报收于34港元的整数关口。说好的业绩为王呢？难道主力资金在借利好出货？

主力借业绩利好出货？

从六福集团的股价走势来看，确实有借利好出货的嫌疑。原因是11月24日至11月28日期间三个交易日，累计上涨9.04%，累积了较多的获利盘，因此投资者利用业绩利好出货的逻辑应当是站得住脚的。

但在智通财经APP看来，六福的股价这样的走势更可能是短期调整，而非主力出货，理由有三。

一是恒指在前期突破30000点后就开始进入调整期，近两个交易日累计下跌1.7%，在这样的行情下六福集团，在前期已经有不错涨幅的情况下顺势调整，不足为奇。

第二，从成交量来看，六福在前期上涨期间，成交量不断放大，但在股价调整的两个交易日量能出现明显萎缩。上涨放量，下跌缩量说明前期买进的资金，没有足够的量能来配合其出货，这是标准的洗盘动作。

第三，从资金进出情况来判断。根据交易宝的数据显示，11月24日在净买入六福的交易席位中，沪港通排在首位，瑞信有两个交易席位分列净买入榜第五位和第六位，而深港通也排在净买入榜第八的位置。

11月27日，净买入榜中瑞信有4个交易席位名列净买入榜前九，沪港通则位列第七位。瑞信虽然有一个交易席位是净卖出，但当天还会以净买入为主。

11月28日，深港通再次加入到净买入行列，名列第四，瑞信和沪港通则名列第七和第九。

11月29日，六福集团股价开始调整，但深港通依然以净买入为主，并排在净买入席位的首位。

11月30日，深港通资金再度登上净买入榜榜首。

由此可见，在近期六福集团上涨和调整的5个交易日期间，净买入的三大主力沪港通、深港通以及瑞信一直是以买入为主，这也在一定程度上说明，六福集团的股价走势是调整而非主力资金出货。

在业绩向好的背景下，短期股价调整或许是为了股价更好的上涨，所以投资者不妨积极关注六福集团未来的动向。