申万宏源：消费升级将带动豪华品牌稳健增长 吁“买入”华晨(01114)及永达(03669)

智通财经APP获悉，申万宏源发表研究报告称，预计2017年四季度起汽车销量增速将进一步放缓，2018年维持弱增长，下调汽车行业评级至“低配”。细分市场将出现结构调整，消费升级趋势带动豪华品牌实现稳健增长，同时自主品牌有望受益于中高端产品需求增加。

报告称，乘用车销量增速放缓。由于对17年四季度乘用车市场增速预计谨慎，该行下调2017年销量增速目标至1.9%，并预计18年销量同比增长1.7%，预期17年中国豪华车销量增速为17.4%，18年为15%，远超乘用车销量增速。

该行称，自主品牌近年来进步明显，产品竞争力大幅提升，自主品牌SUV有望向上突破，领先的自主车企将受益于消费升级带来的汽车需求增长，预期由于产品力提升，18年日系品牌仍将获得更多市场份额。另外，燃油积分压力增加，以及2018年补贴有望再次退坡20%-40%，导致17年四季度出现提前消费现象，新能源汽车销量增速大幅反弹，预期2017年新能源汽车销量达70万台，同比增长38%，2018年销量达84万台，增速降至20%。

该行表示，看好2018年豪华品牌强劲的市场需求及稳健增速，维持华晨汽车(01114)及永达汽车(03669)“买入”评级。同时自主及日系品牌有望受益于中高端产品竞争力增强，吉利汽车(00175，买入)，广汽集团(02238，未评级)将成为主要受益者。由于18年新能源汽车补贴有望再次下调，使新能源车企盈利水平承压，该行维持比亚迪股份(01211)“中性”评级。