野村：唯品会获腾讯(00700)及京东入股 为最大得益者

智通财经APP获悉，野村发表的报告称，腾讯(00700)及京东宣布斥8.63亿美元投资唯品会，交易价为每股美国预托股份13.08美元，较前收市价溢价55%，也相当于该行对唯品会2018财年每股盈利预测的18.5倍，但公司股价较2017年5月高位已下挫43%。该行指出根据购股协议，腾讯及京东将与唯品会合作，腾讯将授权公司进入其微信钱包介面，而京东则将授权公司进入其主页和流动应用程式介面等。

该行表示一早已预期京东及唯品认会将有合作，交易并无带来惊喜，而腾讯则是交易中不可或缺部分，由于京东属腾讯在电商中最大的投资，假如交易可助提升京东市场地位，腾讯也愿意参与。野村认为唯品会将是今次交易中最大受益者，除了可受惠微信及京东带来的潜在流量支持，而可以透过微信钱包进入其平台，虽优势不及腾讯开放予京东的接入点，但考虑到腾讯用户流量庞大，相信新的接入点对唯品会未来数季销售将有可观的贡献。

野村称，在交易公布前京东已在公开市场买入公司2.5%的股权，而今次京东及腾讯将购入公司新发的A类股份，禁售期为两年，最终腾讯将持有公司7%的股权而京东则持有5.5%，但基于其同股不同权的架构，腾讯及京东将分别拥3.3%及2.6%的投票权，而公司主席兼行政总裁沈亚将拥58.4%的投票权。而在禁售期内，腾讯及京东将可于董事会委任一位董事及一名观察员，禁售期后腾讯及京东将需增加其投资至唯品会已发行股本的12%及8%，以维持其董事及观察员权利。