港股概念追踪 | 证券业迎“定向降准”！释放资金近400亿元 券商持续受益(附概念股)

智通财经APP获悉，据中国结算8月3日晚间消息，差异化调降股票类业务最低结算备付金缴纳比例安排10月16日(本周一)正式生效，实现股票类业务最低结算备付金缴纳比例由原先16%降至平均接近13%，较9月份释放资金近400亿元。业内人士称，此项措施有助于鼓励结算参与人及客户尽早完成资金交收，进一步提升证券公司及基金管理人等市场机构的资金使用效率。

具体来看，中国结算差异化调降股票类业务最低结算备付金的具体比例参数为：付款时间在9点前、11点前和11点后对应的付款比例分别为13%、15%和16%，取款时间在9点前和9点后对应的取款比例分别为16%和13%；对于选择固定最低结算备付金比例计收方式的托管业务，其股票类业务最低结算备付金缴纳比例由原先16%调降至15%。根据上述安排，结算参与人股票类业务最低结算备付金缴纳比例最低为13%。

股票类业务最低结算备付金缴纳比例调降，类似于银行业降低“存款准备金率”，因此，业内称之为证券业的“降准”。

此前2019年及2022年均下调过备付金比例，分别由20%下调至18%及由18%下调至16%，对应中证协披露的上年末客户资金余额，两次下调分别释放流动资金74亿元，212亿元。

此次差异化调降备付金安排是中国结算四年来第三次进行最低备付比例调降工作，且调降力度超过了此前两次，为市场释放了更大规模资金，将带来更多金融“活水”，体现出监管落实中央政治局会议“要活跃资本市场，提振投资者信心”的决心，释放积极政策信号。

业内人士表示，此次差异化备付金工作，除降低最低备付比例进一步降低市场资金成本、提高资金使用效率、提振投资者信心外，还引入了根据市场机构收付款时点设定差异化最低备付比例的相关安排，引导经营机构“早付款、晚取款”，进一步夯实了证券结算系统风险防范能力，为未来证券行业发展空间的拓宽提供了助力。

财信研究院认为，对券商而言，缴纳比例的下降相当于证券业的定向降准，有利于释放部分备付金，减少全市场资金占用，提高资金使用效率，一定程度上能为市场注入流动性。而本次调降释放了积极信号，有利于提升交投活跃度，进而提振市场信心。

值得注意的是，近期活跃资本市场政策频出。此前，8月27日，经中国证监会批准，上交所、深交所、北交所发布通知，修订《融资融券交易实施细则》，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。此调整9月8日收市后实施。

除了调整两融保证金以外，财政部、证监会、三大交易所官宣重大政策调整，还包括印花税减半、阶段性收紧IPO、合理确定再融资规模、规范大股东减持等政策。此次政策四箭齐发，是从交易端、投资端、融资端方面对政治局会议“活跃资本市场，提振投资者信心”的重要落实。

中泰国际研报指出，8月中下旬后“活跃资本市场”具体政策加速落地，交易端、投资端、融资端齐发力，强化逆周期调节，后续政策仍有打开空间。券商中期业绩整体稳步增长，下半年业绩有望受益于低基数效应和政策面支持，预计板块估值修复在即。

券商板块业绩展望上，10月上旬，华西证券发布研报表示，券商板块当前整体市净率1.25倍，证券指数的PB估值在过去10年13.00%分位数。该行仍然看好证券行业为实体经济融资的中介功能，以及居民权益类资产配置比例提升的方向。

该机构称，7月24日政治局会议提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”，8月28日证监会在答记者问中提出一揽子举措，相关举措部分已经陆续落地。包括“印花税下调”在内的系列政策是跨部门沟通协调的重要成果，确认了资本市场重要性的提升。活跃资本市场势在必行的背景下，看好四季度资本市场以及券商板块表现。

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中金公司(03908)：9月14日，海通证券发布研究报告称，维持中金公司“优于大市”评级，预计2023-25E年每股净资产为18.14/19.46/20.8元，合理价值区间19.82-23.78港元。公司2023年上半年实现营业收入124.2亿元，归母净利润35.6亿元。经纪/投行/资管/利息/自营收益分别占营收的20%/16%/5%/-3%/36%。第二季度实现营业收入62.1亿元，同比-12%。归母净利润13.0亿元，同比-40.2%。

中信证券(06030)：2023年上半年，中信证券实现营业收入315亿元，同比下降9.7%;实现归属于母公司股东的净利润113.06亿元，同比增长0.98%;总资产1.43万亿元，同比增长8.97%。

国联证券(01456):1H23公司实现营业收入18.07亿元，同比增长41.87%，实现归母净利润6.00亿元，同比增长37.30%。