华尔街“大空头”转多：关键指标被触发，是时候“反向买入”了

美股表现惨淡，触发“反向买入”信号。

刚刚出炉的美国银行牛熊指标读数为1.9——处于“极度看跌”区域。一般来说，当牛熊指标跌破2.0时，就会触发风险资产的逆势买入信号。

华尔街最大的空头、美国银行首席投资策略师迈克尔·哈内特 (Michael Hartnett)在其笔记中写道：

“考虑到美国学生贷款付款重新开始、儿童保育补贴结束、住房和汽车贷款成本达到20年来的高点(30年抵押贷款利率为8%)，不能责怪他们和电视流媒体服务提高价格。”

Hartnett因此表示，风险资产的反向买入信号已经被触发，从历史经验来看实际上是看涨的。买入信号被触发后，3个月资产回报的中位数显示，美股的上涨空间为5.4%，全球股票的上涨空间为7.6%，投资级债券为9.1%。

根据Hartnett的说法，买入信号在新兴市场债务流出之际发出。根据新兴市场投资基金研究公司(EPFR)的数据，每周现金流出量创历史新高，达1089亿美元，此前最大的一周现金流出是2022年1月的837亿美元。

此外，股票已连续第二周出现资金外流(流出52亿美元)，其中发达市场(流出46亿美元)和新兴市场(流出6亿美元)都有资金流出。

Hartnett团队认为，战术性反弹的时机将会在年底。除了“极度悲观”的市场情绪、新兴市场债务和高收益率债券，全球股票基金的资金外流等因素的推动，目前有四分之三的“交易规则”已经给出了反向买入的信号。

美国银行牛熊指标1.9(低于2%);

美国银行全球基金经理调查(FMS)中现金水平为5.3%(大于5%);

美国银行过去4周赎回资产管理规模1.1%(大于1%)。

尽管当下建议买入，但中长期来说，Hartnett团队最后给出的结论相当悲观：

投资者对10年期美债收益率持足够悲观态度，可以短期持有3-4周;

除非华尔街经历部分外源冲击，这将缩短第四季度的任何“超卖反弹”。

换句话说，Hartnett认为，如果标准普尔500指数无法守住4200点这一重要的技术支撑位，“那么可能会面临迫在眉睫的信贷事件/硬着陆风险”。

他在文中提及，其他可能阻止股市上涨的冲击包括：原油价格突破每桶100美元以上和10年期国债收益率将突破5%。

本文编选自“华尔街见闻”，作者：李笑寅;智通财经编辑：何钰程。