Alphabet(GOOGL.US)2023Q3财报电话会：三季度增收11.1% 四季度及2024年继续加大AI投入

智通财经APP获悉，美东时间10月24日，谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)召开了2023年第三季度财报电话会议。财报显示，Alphabet第三季度营收767.9亿美元，同比增长11.1%，超出市场预期；净利润196.9亿美元，上年同期为139.1亿美元；每股收益为1.55美元，超出市场预期的1.45美元。在电话会上，Alphabet提到，从第二季度到第三季度，Vertex AI 上活跃的生成式 AI 项目数量增长了 7 倍，其中包括 Highmark Health，该项目正在创建更加个性化的会员材料。公司将继续对技术基础设施进行有意义的投资，以支持公司在整个 Alphabet 中看到的人工智能机遇，并预计投资水平将会提高，在 2023 年第四季度有所增加，并在 2024 年继续增长。

电话会文字实录如下：

时间：(美东时间)2023年10月24日 4:30pm

嘉宾：公司CEO桑达尔·皮查伊(Sundar Pichai)、首席商务官菲利普·辛德勒(Philipp Schindler)、CFO露丝·波拉特(Ruth Porat ) 、IR总监吉姆·弗里德兰(Jim Friedland )

桑达尔·皮查伊(Sundar Pichai)：大家好。我对本季度的业务业绩感到满意，这表明搜索和 YouTube 的强劲增长以及云的势头。9 月，Google 迎来了 25 岁生日，这让我们有机会反思过去 25 年来的进步，并展望人工智能带来的机遇，我们对此感到非常兴奋和自信。正如您在 Cloud Next、Made on YouTube 和 Made by Google 中看到的那样，我们的产品势头在本季度继续保持。这是我们致力于让人工智能对每个人更有帮助的一部分，我们在上季度分享的四个领域取得了良好进展。

第一，提高知识水平和学习能力。这包括我们在搜索生成体验方面的工作，这是我们将生成人工智能功能引入搜索的尝试。我们从人们的尝试中学到了很多东西，并且添加了新功能，例如将视频和图像合并到响应中以及生成图像。我们还使生成的代码更容易理解和调试。用户的直接反馈是积极的，增长和使用率强劲。8 月，我们向印度和日本开放了服务，并将推出更多国家/地区和语言。随着我们添加功能并扩展到新市场，我们正在参与更广泛的生态系统，并将继续优先考虑为用户增加价值、向发布商发送有价值的流量以及支持健康的开放互联网的方法。通过将生成式人工智能应用于搜索，我们可以满足更广泛的信息需求并回答新类型的问题，包括那些受益于多个视角的问题。我们正在与 SGE 建立更多链接，并在结果页面上链接到更广泛的来源，为发现内容创造新的机会。当然，广告将继续在这种新的搜索体验中发挥重要作用。人们发现广告在这里很有帮助，因为它们提供了采取行动和与企业建立联系的有用选项。我们将尝试 SGE 原生的新格式，使用生成式人工智能来创建针对搜索旅程的每一步定制的相关高质量广告。

我们关注的第二个领域是提高创造力和生产力。Bard在这里特别有帮助。它是对话式 LLM 的直接界面，我们将其视为早期实验和对 Google 搜索的补充体验。Bard 现在可以与 Google 应用程序和服务集成，显示来自 Workspace、地图、YouTube 以及 Google 航班和酒店的相关信息。我们还改进了 Google it 功能。它提供了其他来源来帮助人们评估巴德的回答并探索网络上的信息。本月早些时候，我们发布了 Assistant with Bard，这是一款由 Generative AI 提供支持的个人助理。它将 Bard 的生成和推理能力与 Assistant 的个性化帮助相结合。您可以通过文本、语音或图像与其进行交互，并且在未来几个月内，您将能够在 Android 和 iOS 移动设备上选择加入。我们在 Workspace 和 YouTube 中的协作工具也是我们提高创造力和生产力的一部分，并且它们在最初就受到了巨大的欢迎。

第三，我们使开发人员、企业和其他组织能够构建自己的变革性产品和服务。例如，成千上万的客户和合作伙伴已经在使用 Google Cloud 来挖掘 AI 的潜力，我们将在稍后分享更多信息。

第四，我们正在负责任地构建和部署人工智能，以便每个人都能受益。我们关注的一个领域是确保人们在遇到人工智能生成的在线内容时能够更轻松地识别。使用由 Google DeepMind SynthID 提供支持的新技术，Vertex AI 生成的图像可以以人眼不可见的方式加水印，而不会降低图像质量。所有这些工作的基础是我们 Google DeepMind 和 Google Research 团队所做的基础研究。我们很高兴很快就能推出更多他们正在开发的产品。

随着我们扩大新人工智能服务的使用范围，我们将继续进行有意义的投资来支持我们的人工智能工作。我们仍然致力于持久地重新设计我们的成本基础，以帮助创造这些投资的能力，以支持长期可持续的财务价值。在 Alphabet 中，团队正在寻找尽可能有效运营的方法，专注于他们最重要的优先事项。

接下来是 YouTube，第三季度广告和订阅业务均呈现强劲势头。NFL Sunday Ticket现已上线并获得好评。球迷喜欢我们的多视图功能，该功能可以在一个屏幕上直播最多四场比赛。我们从 NFL 的合作伙伴那里听到了关于新功能和直播可靠性的积极反馈。这是我们以卓越和规模执行大型合作伙伴关系的能力的一个明显例子。

我对 YouTube Shorts 的增长和参与度感到非常满意。我们将继续努力缩小货币化差距。Shorts 目前平均每日观看次数超过 700 亿次，每月有超过 20 亿登录用户观看。在 9 月份的 Made on YouTube 大会上，我们发布了新工具，可以更轻松地创建引人入胜的内容。Dreamscreen 是一项实验性功能，允许创作者将人工智能生成的视频或图像背景添加到短片中。YouTube Create 是一款新的移动应用程序，具有一套用于编辑短片、较长视频或两者的制作工具。

接下来是谷歌云。我们预计第三季度收入将持续增长 84 亿美元，增长 22%。如今，全球 1,000 家最大的公司中有超过 60% 是 Google Cloud 客户。在 Cloud Next 大会上，我们展示了整个基础设施、数据和人工智能、工作空间协作和网络安全解决方案组合的惊人创新。我们提供先进的人工智能优化基础设施来大规模训练和服务模型。如今，超过一半获得资助的生成式人工智能初创公司都是 Google Cloud 客户。这包括 AI21 Labs、Contextual、Elemental Cognition、Rytr 等。

我们继续提供最广泛的加速器选项。我们由 NVIDIA H100 GPU 提供支持的 A3 虚拟机已全面上市，并且我们正在通过 Cloud TPU v5e(我们迄今为止最具成本效益和多功能的加速器)赢得客户。在我们的基础设施之上，我们的 Vertex AI 平台可帮助客户构建、部署和扩展人工智能驱动的应用程序。我们提供 100 多个模型，包括流行的第三方和开源模型，以及用于快速构建、搜索和对话用例的工具。从第二季度到第三季度，Vertex AI 上活跃的生成式 AI 项目数量增长了 7 倍，其中包括 Highmark Health，该项目正在创建更加个性化的会员材料。

Duet AI 是使用 Google 领先的大型基础模型创建的，经过专门培训，可以帮助用户在 Google Cloud 上提高工作效率。我们不断扩展其功能并将其集成到各种云产品和服务中。借助 Duet AI，我们正在帮助 PayPal 和德意志银行等领先品牌提高开发人员的生产力。我们正在帮助 Aritzia 和 Gymshark 等零售商获得新的见解，从而更好更快地取得业务成果。事实上，公司越来越多地使用人工智能来分析数据。客户选择 Google Cloud 是因为我们是唯一一家拥有统一平台来分析结构化和非结构化数据的大型云提供商。在 Workspace 中，数千家公司和超过一百万值得信赖的测试人员已经使用 Duet AI。他们在 Gmail 和 Docs 中编写和完善内容、根据幻灯片中的文本创建原始图像、在表格中组织数据等。这些创新使我们能够提供新的服务并扩大我们的 1000 万付费客户群，其中包括 Grupo Boticario、联合利华和华纳音乐等企业。

我们还将 Duet AI 集成到我们的网络安全产品组合中，以在市场中脱颖而出，在 Mandiant 威胁情报、Chronicle 安全运营和安全指挥中心方面提供生成式 AI 支持。这将安全团队用于编写、运行和优化搜索的时间减少了七倍。我们是唯一一家将一线情报和专业知识、现代安全运营平台和值得信赖的云基础相结合的领先安全提供商，所有这些都融入了生成式人工智能，帮助保护 BT、Jack Henry & Associates 和 CoverMyMeds 等客户和合作伙伴。

转向硬件。我们本月推出了新产品。我们推出了新款 Pixel 8、Pixel 8 Pro 和 Pixel Watch 2，获得了非常积极的消费者反馈和评论。Pixel 是我们顶级市场中增长最快的智能手机品牌，也是唯一一个销量同比增长的品牌。得益于我们将人工智能、Android 和 Google Tensor 等基础技术相结合，我们的 Pixel 产品组合才得以实现。Google Tensor G3 是我们定制的第三代芯片。它旨在通过将 Google AI 研究的最新成果直接引入我们最新的手机来推动变革性体验。Pixel 8 和 Pixel 8 Pro 上的 Google Photos 中全新的人工智能编辑功能可以消除干扰，从多张图像中生成最佳镜头，并减少视频中分散注意力的声音。

Pixel 和我们的第三方生态系统均由 Android 提供支持。我们刚刚发布了具有更多辅助功能的 Android 14。我还想提一下 Chromebook Plus，这是一个新类别，它在具有内置 Google Apps 和强大 AI 功能的出色硬件上提供了 Chrome 的最佳功能。我们还透露，Chromebook 现在将获得为期 10 年的定期自动更新，比任何其他操作系统都多。

其他，随着 Waymo 旧金山候补名单中的乘客数量逐渐增加，该公司正在吸引更多乘客加入其商业叫车服务。奥斯汀将成为下一个乘车城市。Wing 和沃尔玛宣布建立新的合作伙伴关系，在达拉斯-沃斯堡地区提供无人机送货服务。

在交给 Philipp 之前，我要感谢我们世界各地的员工，他们致力于创造创新产品，并为使用我们产品的个人和企业提供优质服务。

菲利普·辛德勒(Philipp Schindler)：谢谢桑达尔，大家好。我将从本季度的业绩开始，然后对广告的三个关键优先领域进行阐述。我们在过去的电话会议中将 Google AI、零售和 YouTube 视为广告长期增长的机会。谷歌服务收入达 680 亿美元，同比增长 11%。

在零售垂直领域的强劲增长带动下，谷歌广告、搜索和其他业务的收入同比增长 11%。在 YouTube 广告方面，受品牌和直接响应增长的推动，收入同比增长 12%。网络方面，收入同比下降3%。在 YouTube 订阅收入强劲增长的带动下，谷歌其他收入同比增长 21%。

让我们从谷歌人工智能开始。从基础研究模型到法学硕士再到生成人工智能，最近在各个方面取得的巨大进展正在提高我们为广告商提供更好的性能和盈利能力以及为用户提供更有用、更愉快的体验的能力。上季度 GML 之后，我们介绍了许多创新，例如 Google Ads 中的对话体验、效果最大化广告系列的重大更新以及需求生成等新广告系列类型。正如 Sundar 所说，我们将继续在 SGE 上试验新的广告格式。对我们来说极其重要的是，在这种新体验中，广告商仍然有机会在搜索过程中吸引潜在客户。当我们双击我们的核心业务时，我将重点介绍我们利用 Google AI 的最佳技术进行创新的更多方式。

在零售业，我们度过了一个美好的季度。在每一块钱都很重要的市场中，我们经过验证的 AI 驱动解决方案(例如 Search 和 PMax)正在帮助零售商实现可靠、强劲的投资回报率，并在整个渠道中满足客户的需求。

在第三季度，我们还开始让零售商为漫长的假期做好准备。让我分享一些事情。

第一，由于感恩节和圣诞节之间有最长的天数，以及对之后的许多微高峰的预期，我们正在为企业提供见解和规划工具，包括 OptiScore 和 Performance Planner，以发现新的机会、规划预算和目标保持竞争力并更明智地制定库存和定价策略。

第二。消费者的期望正在发生变化，特别是在价格和便利性方面。我们发现假期期间的交易查询量是其他时期的 4 倍。75% 的用户表示他们会在提供免费送货服务的商店购物。零售商正在通过我们差异化的商家产品(例如商家促销和履行选项)来利用这些趋势。我们正在做出改进，以显着增加这个假日季节在搜索中向购物者显示的优惠数量。在接下来的几天里，请关注更多有关今年我们将帮助购物者在网络上浏览优惠的新方法的信息。

第三。毫不奇怪，全渠道是成功之道。借助我们的全方位产品解决方案套件(包括本地库存广告、全方位出价和针对商店目标的 PMax)，大大小小的零售商都可以在与高价值客户互动的同时捕捉需求和增量商店预算。由 Google AI 提供支持的购物和商家体验不断创新。我们的服装虚拟试穿工具于六月推出，受到了消费者和品牌的欢迎。与常规品牌提供的图像相比，用户对虚拟试穿图像的参与度更高。

Product Studio 是 GML 推出的另一款产品，在试点模式中获得了积极反馈。它利用 Gen.AI 的优点来帮助企业免费创建独特且量身定制的图像，然后可以跨渠道进行扩展。我们看到早期的商家测试人员使用它来季节性调整他们的假期内容。

让我们转向 YouTube。值得重申的是，我们对创作者成功的高度关注以及我们的多格式战略是我们如何看待 YouTube 长期增长的核心。Shorts、联网电视和我们的订阅服务是这方面的关键驱动因素，我们正在对各个领域进行投资，以巩固 YouTube 作为最佳创作场所、最佳观看场所和交付成果的最佳场所的地位。

Sundar 提到了Shorts的观看时间和参与势头以及我们的盈利进展。他还提到了订阅增长和 NFL 周日门票。至于流媒体，根据尼尔森的数据，我们仍然是排名第一的整体流媒体目平台。在美国，每月有超过 1.5 亿人通过 CTV 屏幕观看 YouTube。无论是音乐视频、NFL 周日门票、免费电影、短片、MrBeast 的连续流还是其他一些创作者主导的内容，观众都想要选择和多样性，而我们将在一个地方为他们提供所有这些。为了帮助创作者和广告商跨时刻、跨屏幕、跨格式与数十亿观众建立联系，我们将 Google AI 引入了令人惊叹的全新创作工具和广告解决方案。

人工智能将为创作和讲故事创造奇迹。从 Sundar 谈到的 Dreamscreen 和 YouTube Create，到审核多种语言内容、翻转和修剪现有资源、重新混合和剪辑视频等功能，我们才刚刚开始。我们还帮助品牌在整个渠道中快速、大规模地突破，以取得成果。聚光灯时刻于上周推出。它使用人工智能来识别主要文化时刻的热门内容，以获得品牌赞助机会。视频覆盖广告活动正在扩展到信息流和短片，并将于 11 月全面推出。人工智能正在帮助广告商以尽可能低的价格找到尽可能多的理想受众。早期测试以降低 42% 的成本实现了 54% 的覆盖范围扩大。

然后，通过视频观看广告活动，人工智能可以在插播广告、信息流广告和短片中提供可跳过的广告，帮助广告商以尽可能低的成本获得最大数量的观看次数。到目前为止，与单独的插播广告相比，他们的平均观看次数增加了 40%。然后，对于 YouTube 和其他基于信息流的服务，我们推出了新的 Demand Gen 活动，该活动于 4 月份启动，上周在全球范围内推出，旨在满足当今社交营销人员在人们流媒体、滚动和连接时吸引他们的需求。它将视频和图片广告结合在一个广告活动中，可访问 YouTube 和 Google 上的 30 亿用户，并能够使用 Google AI 跨渠道进行优化和衡量。Demand Gen 已经在推动三星和丰田等品牌取得成功。

在结束之前，请快速强调一下我们对最重要的生态系统和合作伙伴的密切合作和承诺。7 月，我们在美国推出了 Google News Showcase，这是我们精心策划的在线新闻体验和授权计划，涵盖 150 多种新闻出版物，其中 90% 是本地或区域性的。在全球范围内，已有 2,500 多家新闻出版物签署了 News Showcase，该产品现已在 23 个国家/地区上线。我们对开放新闻和信息的承诺仍然坚定。

露丝·波拉特(Ruth Porat )：我们对第三季度的财务业绩感到非常满意，这得益于搜索和 YouTube 的显着增长以及云的势头。除非我另有说明，我的评论将针对第三季度的同比比较。

第三季度，我们的综合收入为 767 亿美元，按报告货币和固定汇率计算均增长 11%。搜索仍然是收入增长的最大贡献者。在费用方面，总收入成本为 332 亿美元，增长 7%，主要反映其他收入成本 206 亿美元，增长 6%。这里的增长主要是由 YouTube 订阅服务的内容获取成本推动的。正如我们在财报中指出的那样，数据中心和其他运营成本的总体增长被折旧费用的减少部分抵消，这是由于我们从今年第一季度开始改变了预计使用寿命。

运营费用为 221 亿美元，增长 6%。首先，主要由薪酬驱动的研发费用增加。其次，一般管理费用增加，反映了与法律事务相关的费用的影响。最后，销售和营销费用与去年持平。

净利润为 197 亿美元。这反映了国税局与使用外国税收抵免相关的变化导致第三季度的有效税率为 7%，这对第三季度的税率产生了巨大影响，因为这一变化导致了前期的追赶。

我们第三季度的自由现金流为 226 亿美元。本季度结束时，我们拥有 1200 亿美元的现金和有价证券。提醒一下，我们第二和第三季度的现金余额和自由现金流受益于将某些税款支付推迟到 2023 年第四季度。

正如我们在 10 月 16 日的财报中指出的那样，我们预计缴纳了与本次延期相关的 105 亿美元税款，这将反映在我们第四季度的现金余额和自由现金流中。

转向细分结果。Google 服务收入为 680 亿美元，增长 11%。本季度 Google 搜索和其他广告收入达到 440 亿美元，增长 11%，零售业的增长再次带动了这一增长。在品牌广告和直接响应的推动下，YouTube 广告收入达到 80 亿美元，增长了 12%。网络广告收入为 77 亿美元，下降 3%。其他收入为 83 亿美元，增长 21%，主要反映 YouTube 非广告收入的增长，这是由 YouTube TV 和 YouTube Music Premium 订阅者增长推动的。TAC 为 126 亿美元，增长 7%。Google 服务营业收入为 239 亿美元，增长 27%，营业利润率为 35%。

转向谷歌云部分。该季度收入为 84 亿美元，增长 22%。尽管第三季度同比增长率反映了客户优化工作的影响，但 GCP 在各个地区、行业和产品的收入增长仍然强劲。Google Workspace 也实现了强劲的收入增长，这主要是由每个席位平均收入的增长推动的。谷歌云的营业收入为 2.66 亿美元，营业利润率为 3%。至于我们的其他押注，第三季度的收入为 2.97 亿美元，运营亏损为 12 亿美元。

转向我们对业务的展望。关于谷歌服务。首先，在广告领域。经过一段历史性的波动之后，我们对第三季度搜索和 YouTube 广告收入的同比增长感到满意。其次，在其他收入中，我们的 YouTube 订阅产品收入的大幅增长主要反映了订阅者的增长。展望未来，整个季度的 NFL Sunday Ticket收入以及相关内容采购成本将反映在第四季度的业绩中，而第三季度只有几周的时间。就硬件而言，第四季度的收入出现了逆风，反映出我们通过更严格的市场投资目标来优化产品组合的努力，以及 Pixel 6a 和 Pixel 6a 的发布时间差异所带来的持续影响。

转向谷歌云。我们对客户与 GCP 和 Workspace 的持续互动以及我们的 AI 解决方案(包括 Vertex AI 和 Duet 等基础设施和服务)的潜在优势感到高兴。鉴于我们看到的巨大潜力，我们将继续积极投资，同时继续专注于盈利增长。在费用和盈利能力方面，我们对我们的经营业绩感到满意。正如我们一再强调的那样，我们仍然专注于持久地重新设计我们的成本基础，以创造投资能力来支持我们的增长重点，其中最重要的是人工智能。

关于环比连续趋势，还有两点。首先，第四季度的销售成本将反映出 Pixel 系列产品推出后硬件成本的上升以及 YouTube 的 CAC 的增加(如前所述)。其次，与往常一样，我们预计到年底销售和营销费用将更加重要，部分原因是为了支持假日季节的产品发布。最后，我们报告的第三季度资本支出为 80 亿美元，主要是由对技术基础设施的投资推动的，其中最大的组件是服务器，其次是数据中心，这反映出我们在人工智能计算方面的投资大幅增加。

由于供应商付款的时间安排，第三季度报告的现金资本支出增长有些缓慢，这可能会导致季度与季度之间的变化。我们继续对技术基础设施进行有意义的投资，以支持我们在整个 Alphabet 中看到的人工智能机遇，并预计投资水平将会提高，在 2023 年第四季度有所增加，并在 2024 年继续增长。

问答环节

Q：感谢您，我有两个问题。第一个，当谈到人工智能时，投资者对搜索的增量回报存在一些争论。我知道现在还为时过早，但是您是否在 SGE 或 Bard 中看到过任何关于更高效用、更高转化率、更多参与度的例子，只是为了显示这些投资可能带来的回报信号?第二个，露丝，我知道你已经谈过很多关于持久地重新设计成本基础的问题。我想您过去曾谈到 2024 年支出增长速度可能会慢于收入增长。随着投资的继续，这种情况是否可能会发生一些变化?谢谢。

露丝·波拉特(Ruth Porat )：总的来说，这是众所周知的不言而喻的道理，即希望收入的增长速度快于支出的增长速度，因为我们专注于提供可持续的财务价值。因此，这确实将我们带入了工作流程，我再次尝试勾选这些工作流程，这些仍然是驱动因素。它们才是真正的优先事项——这些努力将使我们能够尽可能温和地支出增长，同时支持我们面前令人兴奋的投资增长，特别是围绕人工智能的投资增长。

对于您的第一部分，显然，我们将人工智能视为基础平台转变，并对我们业务中的机会感到兴奋。它从搜索开始。我对 SGE 上的用户反馈非常满意。我们正在向更多用户推出它。通过这一切，我们确保产品运行良好，并为我们的生态系统创造价值，这也增加了过渡。我认为，通过人工智能，这是未来十年发展搜索和助理的机会。我认为，正如我们一直看到的那样，当您继续投资并打造出色的体验时，您就可以在另一方面获得价值。我确实认为随着时间的推移，将会出现更新的平板电脑，就像我们在 YouTube 上所做的那样，我认为通过人工智能工作，订阅模式也是一条可能的路径。显然，我们正在进行的所有人工智能投资也适用于整个云计算，我对未来的发展也非常乐观。

Q：Sundar，你谈论了很多关于人工智能的话题。我希望您能更多地谈论 Gemini 以及我们如何与其他模型区分开来、一些多模态功能以及您认为它可以解锁哪些新体验?就云而言，我希望您能谈谈云中减速的一些因素以及您在优化方面看到的情况?谢谢。

桑达尔·皮查伊(Sundar Pichai)：谢谢。好问题。显然，在 Gemini 上，这是我们联合 Google DeepMind 团队的努力。我对那里的进展以及我们正在努力准备模型的过程感到非常兴奋。对我来说，更重要的是，我们只是真正为我们将在 2024 年推出的下一代系列车型奠定基础。创新的步伐令人印象深刻。我们正在从头开始创建多模态、高效的工具和 API 集成，更重要的是，为未来的创新奠定平台。我们正在以各种尺寸和功能提供 Gemini 的方式进行开发，我们将立即在内部所有产品中使用它，并通过 Vertex 将其提供给开发人员和云客户。因此，我将其视为一次旅程，每一代都会比另一代更好，我们肯定会进行投资，并且早期结果非常有希望。在云上，也许我想说的是，总的来说，我们肯定已经开始看到客户寻求优化支出。鉴于客户面临的一些挑战，我们致力于帮助他们。所以这是一个因素。但我们确实看到了人们对人工智能的浓厚兴趣。现在有很多很多项目正在进行中，仅在 Vertex 上，项目数量就增长了 7 倍以上。因此，我们看到了稳定的迹象，我对未来感到乐观。

Q：Sundar，你们一年多前就从效果最大化广告开始发挥领导作用。我想知道我们是否可以了解您对人工智能如何影响更广泛的广告行业的最新想法，以及您如何将 Google 的 Alphabet 目标与人工智能结合起来，以及未来几年它将给广告行业带来什么影响?这是第一个问题。大约一年前，菲利普和露丝开始谈论 YouTube 面临的一些品牌广告逆风。当我们开始应对这些逆风时，我们应该如何考虑品牌广告的广泛复苏，而不是更广泛的广告领域(特别是 YouTube)所面临的仍然逆风的因素?谢谢。

菲利普·辛德勒(Philipp Schindler)：我们对效果最大化广告系列的表现非常满意。它为广告商提供了真正由人工智能驱动的广告活动中所有广告资源的最佳性能，这可能是人工智能在我们的广告产品中发挥作用的终极例子。它提供了出色的投资回报率。使用它的用户在每次操作成本相似的情况下，平均转化次数增加了 18% 以上。因此，自从大约两年前推出以来，我们不断扩展其功能，为广告商提供更多方式来引导其运作。这里有很多东西，比如帐户级别、否定关键字和其他详细信息。我们推出了新的生命周期目标、客户生命周期目标，我们称之为改进的资产创建流程。这确实有助于企业适应和扩展最成功的创意。我认为这是值得一看的。

我们还将根据我们看到的所有广告商反馈继续构建其他新的 PMax 功能。因此，我们对这里的进展感到非常非常鼓舞。总的来说，也许你的问题的第二部分是关于我们从客户那里听到的，看起来，提高投资回报率和效率仍然是许多人的首要考虑，对吧?这是一个快速变化且仍然难以预测的消费者格局。我们的人工智能工具很受欢迎。人工智能、新一代人工智能确实是每个人最关心的问题。人们对此非常兴奋，也有很多问题。许多人了解其中的价值。我们近 80% 的广告商已经使用至少一种人工智能驱动的搜索广告产品。是的，我们听到了很多关于我们的广告人工智能要素的良好反馈，这确实有助于释放人工智能的力量，并为广告商方面实现持久的投资回报率增长。这些是数据和测量基础之类的产品，例如谷歌标签、同意模式等。显然，我们讨论了 Search 和 PMax，然后讨论了所有 Gen AI 产品，所有这些不同的产品。所以人们对这些产品非常感兴趣，是的。

露丝·波拉特(Ruth Porat )：关于 YouTube 的第二个问题，正如我们所说，收入的总体同比增长是由品牌广告和直接反应推动的。但对于你的问题来说，是的，广告商的支出稳定了。我们对此感到非常高兴。我们对Living Room和 Shorts 中的持续表现感到特别满意。正如我所说，这既是观看时间增长又是货币化。

Q：我们只考虑 SGE 在用户群中的推广，在这一转变中，您如何平衡产品推出和消费者接受与货币化?然后是第二个，也与生成人工智能相关。你们找到新的优化方法(无论是缩小模型尺寸、芯片效率还是其他方面)的速度有多快?您认为业务的整体资本密集度是否会扩大，或者您是否只是找到随着使用规模扩大而更有效地实现这一目标的方法?你能在那里分享的任何东西都会很棒。谢谢。

桑达尔·皮查伊(Sundar Pichai)：关于 SGE 的第一部分，就我们的推广程度而言，我们仍处于非常非常早期的阶段，但我们确实已经将其推广给了足够多的人，无论是在地理上还是跨用户群体，并且足够多的人知道这一点该产品运行良好。它改善了体验，但还有一些需要改进的地方，我们正在微调。我们真正的方向是获得我们想要的正确的用户体验，并且很舒服地看到轨迹。我们一直在努力完成这些转变，无论是从桌面到移动，还是从现在的移动到人工智能增强的体验。所以这不是什么新鲜事，我感到非常放心，当我们经历这个过程时，我们团队的实力，无论是在有机方面还是在广告方面，为用户提供正确的体验(包括广告)都会带来红利。

因此，我认为我们将继续做出改进并取得进展。关于你的第二个问题，从高层次上来说，我想说，自始至终，我们刚刚庆祝了 25 周年，当我看到我们在基础设施方面所做的工作的实力时，我感到非常自豪。公司，我们作为一家公司的技术基础设施以及特定时刻的各个特定阶段，当我们采用新一代技术时，我们已经考虑了它的成本。但我们在其之上驱动的曲线、效率曲线始终是惊人的。我认为当前时刻也没有什么不同。今年以来，我们在模型、培训成本和服务成本以及根据正确用例调整所需内容的能力方面都在显着提高效率。因此，我认为我们将采取一切必要措施，确保我们拥有世界领先的人工智能模型和基础设施，没有之一，并将继续提高效率。

Q：我将在 YouTube TV 上问你们一个由多个部分组成的问题。首先，获得Sunday Ticket的更广泛目标是什么?与这些目标相比，它的表现如何?您从 NFL Sunday Ticket中学到了哪些经验教训?这对您今后对更多体育运动的兴趣有何影响?谢谢。

菲利普·辛德勒(Philipp Schindler)：正如 Sundar 之前所说，我认为，在更广泛的背景下，你必须将其视为 YouTube 订阅策略的整体。到目前为止，我们收到的关于 YouTube 体验的反馈非常非常重要。人们喜欢导航。他们喜欢多视图，喜欢聊天，坦率地说，人们对这里没有延迟感到非常满意。团队收到的第一个具体反馈实际上是，人们希望能够从多视图中选择自己的游戏，即多视图是一项很棒的功能，我们开始在 YouTube TV 上推出，让粉丝能够基本上可以同时观看多个流媒体。是的，总的来说，团队正在努力打造美妙的体验，我们真的很努力地专注于让我们的第一个赛季做好，并为这里的粉丝提供最好的体验。

Q：关于第四季度的几个问题。您能否提供有关 10 月份围绕中东冲突的广告是否暂停的任何信息，以及我们在第四季度应该注意的事项?其次，当我们确实考虑Sunday Ticket的影响时，我知道您无法向我们提供收入或支出，但总的来说，这会成为第四季度利润率的阻力还是我们应该考虑的事情?谢谢。

露丝·波拉特(Ruth Porat )：关于第一个问题，显然，这是一场悲剧，没有任何言语可以谈论正在发生的事情。我们所有的重点都是支持我们在那里的员工，以及我们的产品如何在这个非常痛苦的时期尽可能地提供帮助。

然后就第二个问题，Sunday Ticket，我唯一想指出的是，显然，这是Sunday Ticket的第一个完整季度，它总体上为我们看到的订阅收入做出了贡献。显然，这也是其他收入的一部分，也为第四季度的 CAC 增加做出了贡献。所以尽量把这一点说清楚。从长远来看，我们期望在交易期间产生有吸引力的回报。我们将继续投资支持这一项目，并对由此产生的额外机会感到兴奋，并与合作伙伴合作提供剪辑和其他机会。

正如我们所说，我们已经听到 NFL 合作伙伴对新功能和直播可靠性的积极反馈。这确实是一个明显的例子，表明我们有能力大规模执行卓越的大型合作伙伴关系，并真正利用 YouTube 和整个 Google 的许多非凡魔力，这就是我们感到兴奋的地方。

Q：如果可以的话，有两个问题。首先，您如何看待未来——人工智能驱动的搜索能力的未来结构?活动会保持集中在搜索栏中，还是会分散并出现在许多不同的应用程序中，包括第三方应用程序?您在通话初期提到Bard已集成到多种 Google 体验中。第二个问题是，Chrome cookie 弃用计划的任何更新将于 24 年第一季度开始。到目前为止，根据您对隐私沙箱的早期测试，您看到了什么以及您收到了哪些广告商反馈?

桑达尔·皮查伊(Sundar Pichai)：关于你的第一个问题，我大致认为这是人们在寻找信息。他们总是以很多很多不同的方式寻找它。我们已经给出了产品搜索示例。人们可以直接以亚马逊为例，或者来谷歌。因此，如果你回过头来观察世界的信息，就会发现有很多不同的方式来获取它。我们所做的部分工作是使搜索成为世界一流的，并为用户提供他们正在寻找的内容，以便我们能够尽可能多地获得这种意图。所以我认为这种情况不会改变。借助移动设备，人们可以通过更多方式获取信息，但我们致力于让搜索在移动世界中发挥更好的作用。同样，从人工智能的角度来看，人们获取信息的方式有很多种，但它也为我们提供了在搜索和助理中将其提升到新水平并回答用例的机会，这是我们以前无法做到的并扩大我们来源地的多样化需求。这就是我对未来机会的看法。

菲利普·辛德勒(Philipp Schindler)：对于你问题的第二部分，是的，Chrome 仍然计划在 24 年下半年开始逐步淘汰第三方 cookie。在过去的几个月里，Chrome 在隐私沙箱方面确实取得了重大进展，并提供了供开发人员测试的 API，但它们在 Chrome 中通常不可用。我们的广告团队正在测试这些 API。正如我们在四月份分享的那样，我们的空间广告测试的初步结果表明，我们所说的隐私保护信号和人工智能优化的结合实际上为企业为无 cookie 的未来做好准备提供了积极的结果。我们最近还宣布，在 24 年第一季度，我们计划为 1% 的 Chrome 用户弃用第三方 Cookie，这显然将支持开发人员进行实际实验，以评估其产品的准备情况和有效性在此——没有第三方cookie。总体而言，我们对隐私沙箱生态系统的参与感到鼓舞。坦率地说，我们将继续与行业和监管机构合作，研究这些技术如何支持向更加私有的网络过渡。

Q：请教两个问题。Ruth，您谈到了第四季度和 24 年投资水平的提高。抱歉，您指的是资本支出还是资本支出加总费用?然后关于云稳定的评论，这是您在 9 月份季度才开始看到的吗?或者你从今年早些时候就看到过这种情况吗?如果您在 9 月份的季度才开始看到这一情况，您是否会想到为什么您会像 Google Cloud 那样看到它，可能比其他一些超大规模提供商更晚?谢谢。

露丝·波拉特(Ruth Porat )：所以我认为你指的是我的资本支出评论。我试图指出，鉴于我们看到的所有机会，我们致力于对资本支出进行有意义的投资。我们确实继续预计我们的技术基础设施投资水平将会提高。它会在第四季度增加，并讨论了一些时间上的差异，由于供应商付款的时间，第三季度的时间安排很安静，然后试图明确我们将在 2024 年或更长时间内继续增加资本支出具体到你的问题，2024 年的总资本支出将高于 2023 年全年。

然后，正如 Sundar 所说，与云相关的是，我们真正感到兴奋的是收入增长确实反映了客户对整个产品组合的健康采用，即基础设施、数据分析和安全性。所以我们——我无法对其他人发表评论，但我们对我们坐在这里并展望未来感到满意，我们会让你进行预测。第三季度的 DCP 增长高于云的整体增长率，我们对他们在那里所做的工作感到非常满意。当然，除此之外还有 Google Workspace 的所有贡献。

本文编选自微信公众号“陈梦竹海外研究之声”，作者：尹芮；智通财经编辑：叶志远。