美债投资者将“咸鱼翻身”？策略师称有充分理由保持乐观

稳健的美国国债市场近期出现了不小的波动，这使得数十亿美元流入了热门的债券基金，因为投资者抓住了16年来最高收益的机会。

尽管在未来的几周和几个月中，债券价格可能会继续下滑，但买家们有充分的理由保持乐观。

智通财经APP了解到，一些华尔街人士认为，收益率可能会进一步上升，但历史数据显示，在未来几年中，买家几乎可以确保得到稳健的回报，这一回报可能会远超过过去十年债券的表现。

正如策略师Charlie Bilello的绘制的下图所示，当收益率约为5%时，投资者在未来七年内可以期望获得5.4%的年化总回报。

Bilello表示：“对于债券未来回报的最佳预测因子(相关性为97%)是起始收益率。而目前接近5%的收益率，预期回报已经是自2007年以来的最高水平。”

2023年，美国国债的价格大幅下滑，根据美国银行的数据，美债即将连续第三年出现下跌，这是前所未有的。

与此同时，与股票相比，美债的回报一直都相对平淡。而在利率接近于零时发行的美债最近却给投资者带来了惊人的损失，一些30年期美债的跌幅超过了50%。

但更多的投资者已经看到了希望。随着美债收益率的上涨，大量资金涌入了iShares 20+年以上美国国债ETF(TLT.US)。据FactSet数据显示，尽管该ETF自2023年初以来下跌了12.1%，但已有190亿美元流入，是该基金自2002年创立以来流入最多的一年。

在2008年金融危机后的几年里，极低的利率创造了一个现象，即股票是无可替代的投资品，这帮助激发了一个长达十年的牛市，从2009年3月开始直到2020年3月新冠疫情全面爆发。在过去的10年中，标普500指数的总回报率增长了190%，而TLT下跌超过1%。Bilello将这描述为债券“失落的十年”。

但随着利率达到二十年来的最高点，未来几年对于股票来说看起来并不那么有利。智通财经APP此前曾报道，股票相对于债券的潜在益处已经降至21年来的最低点，这使一些人开始质疑股票是否仍然值得额外的风险。

前美林证券经济学家、Rosenberg Research的创始人David Rosenberg在最近给客户的一份报告中指出，当收益率为5%时，如果收益率下降50个基点，10年期美债在未来12个月的总回报将为8.5%。但是，如果上涨50个基点，由于部分价格下降将被丰厚的票息支付所抵消，投资者将获得1%的回报。

周三，美债收益率再次接近16年的最高点。根据FactSet的数据，10年期美债的收益率上涨了11.2个基点，达到4.952%。同时，30年期美债的收益率上涨了12.7个基点，达到5.09%。