港股概念追踪 | 成本下降叠加需求回升 火电迎来价值重估机会(附概念股)

智通财经APP获悉，10月26日，电力板块迎来大幅上涨，截至发稿，华能国际(00902)涨8.43%，华电国际(01071)涨7.47%，中国电力(02380)涨5.45%，大唐发电(00991)涨4.55%。

今年前三季度，电力行业业绩表现喜人，多家上市电力企业三季度业绩迎来强势修复。

其中，大唐发电预计前三季度实现归属于上市公司股东的净利润同比增加约265%-278%；华电国际预计前三季度实现归属于上市公司股东的净利润同比增长75%-110%；华能国际前三季度归属于上市公司股东的净利润同比增长418.69%。

电力股复苏的势头强劲，特别是火电和水电企业都交出了靓丽答卷。这当中的主要原因包括社会用电量增加、煤炭价格下降、三季度来水量增加等等。

10月18日，国家统计局9月份全国能源生产情况，从供给端来看，国内电力生产增速加快，火电增速迎来反转，水电出力提升明显。9月份，全国发电量达7456亿千瓦时，同比增长7.7%，增速比8月份加快6.6个百分点，1-9月份，全国发电量66219亿千瓦时，同比增长4.2%。

分品种看，9月份，火电增速由降转增，水电、核电增速加快，风电降幅收窄，太阳能发电增速回落。其中，火电同比增长2.3%，风电下降1.6%，核电增长6.7%，太阳能发电增长6.8%，水电增长39.2%。

从需求端看，国家能源局最新数据显示，9月份国内居民用电需求大幅回升，全社会用电量同比增长9.9%，第一，二、三产业用电量增速分别为8.6%、8.7%和16.9%；城乡居民生活用电量同比增长6.6%。

10月25日，中电联发布《2023年三季度全国电力供需形势分析预测报告》表示，预计四季度全社会用电量增速高于三季度，全年增速高于上年。综合判断，预计2023年全年全社会用电量9.2万亿千瓦时，同比增长6%左右，高于2022年增速；其中，四季度全社会用电量增速预计超过7%，高于三季度增速。

成本方面，今年以来，国内煤矿安监力度持续升级，加之海外煤价持续下行，煤炭整体供需格局趋松，发电企业库存持续累积。根据wind数据，秦皇岛5500大卡动力煤2023年三季度均价866元/吨，较2022年同期降低399元/吨，同比降幅31.5%。相比之下，二季度均价917元/吨，较2022年同期降低286元/吨，降幅23.8%。

不过三季度以来，煤企供应缩紧，煤价已出现止跌回升的趋势，中金公司指出，8月中下旬以来，供给风险发酵叠加非电煤需求的带动，港口动力煤现货价重新回到1000元/吨上方，涨幅约30%。但该团队认为，进入四季度后，国内煤价涨势或将渐缓，预计今冬取暖季煤价继续上行的持续性亦比较有限，因为，当前电厂的高库存状态意味着补库意愿偏低，补库力度可能偏弱，对高价的接受度也有限。

湘财证券研报指出，短中期看，9月水电利用小时显著改善，建议关注业绩迎来修复的水电板块；电煤长协保供力度加大背景下预计煤价上行空间有限，火电成本整体有望改善，容量电价呼之欲出，建议关注火电价值重估机会。

相关概念股：

中国电力(02380)：中国电力公布，最终控股股东国家电投计划即日起至2024年6月底止，于公开市场继续增持公司股权，合计金额不超过20亿元。

大唐发电(00991)：大唐发电亦发布业绩预告，预计2023年前三季度实现合并报表归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加约20.2亿元至21.2亿元，同比增加约265%—278%。

华电国际电力股份(01071)：华电国际发布业绩预告，预计公司2023年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为40.9亿元至49.1亿元，较上年同期增加17.53亿元到25.73亿元，同比增长75%到110%。

华能国际电力股份(00902)： 公司近期公布2023年第三季度业绩，营业收入约652.89亿元，同比减少2.67%;归属于上市公司股东的净利润约62.55亿元，同比增长约7.7倍;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约38.24亿元，同比增长410.89%。