全面要约收购西非优质金矿，招金矿业（01818）全球化布局成长逻辑深入演绎

招金矿业（01818）的海外版图，有望再添上一块新的拼图。

日前，招金矿业发布公告称，公司间接全资附属公司招金资本拟对澳大利亚上市矿企铁拓矿业（TIETTO MINERALS）发起全面要约收购。

据了解，铁拓矿业在科特迪瓦拥有阿布贾露天金矿项目88%的权益，该金矿是全球重要产金区域西非的20大金矿之一。阿布贾项目为传统的低成本、高回收率、高利润率的露天项目，目前证实及概略矿石量估计约为3670万吨、黄金品位为1.15克/吨，金金属量达136万盎司，并已于今年7月6日实现商业生产。

值得一提的是，多年之前招金矿业就已经注意到了阿布贾金矿的潜力，并前瞻性地对铁拓矿业进行了战略投资。2021年11月，招金矿业依循自身的“双H”战略即“海外一半，海内一半”的发展思路，以基石投资者的身份参与了铁拓矿业的股权融资。在此之后，招金矿业及其关联方顺势成为了铁拓矿业的重要股东，截至10月27日，招金矿业共持有铁拓矿业7.02%的股权，为后者的第二大股东。

根据公告，此次招金资本计划以按铁拓矿业每股股份0.58澳元的价格收购该公司其余的7920.43万股股份，总代价至多约为6.29亿澳元（约为31.26亿港元）。

在智通财经APP看来，此次招金矿业的全面要约收购作为2021年公司战略入股铁拓矿业的延续，再度充分彰显了招金全力进行国际扩张的热望，而一旦成功收购，不仅将大大增加公司黄金资源的储备以及黄金产量；同样重要的是，这抑或意味着后续招金将以铁拓矿业为支点，在科特迪瓦、利比里亚乃至非洲其他区域继续勘探更多的金矿，进而为公司朝着国际化矿业公司迈进注入新的动能。

一方面，就经济效益而言，阿布贾金矿矿山服务年限预计可达十年，未来9年平均每年产金量可达17万盎司，总维持性生产成本约为982美元/盎司。按照1500美元/盎司金价假设，收购完成后阿布贾项目每年有望为招金矿业带来接近8000万美元的增量收入。

另一方面，从打造全球商业版图的角度来看，收购铁拓矿业对于招金强化海外尤其是在西非的影响力也将产生深远的影响。

作为已经坐拥全球最大单体金矿——海域金矿的老牌金企，招金矿业并没有满足于现状，反而在近年来加快了在全球范围内寻找高质量的黄金项目的步伐。

就招金矿业现有矿山资源而言，公司旗下矿山可大致分为四类：一是以大尹格庄金矿、夏甸金矿、蚕庄金矿为代表的招远埠内主力矿山，这类矿山为招金早期立足的基础，也是公司实现内生增储的重要来源；二是山东省内其他矿山，目前主要是海域金矿，该项目也是招金最具潜力的矿山，未来有望成为公司业绩增长的主要增量来源；三是以早子沟金矿、青河矿业、招金白云为代表的埠外其他矿山，这类矿山主要系公司早期在国内积极扩张的成果，也是接下来公司实现稳产的重要抓手。

而除此之外，第四类便是以阿布贾金矿为代表的海外矿山。作为招金进行海外扩张的积极尝试，招金若成功收购铁拓矿业将有利于其在海外市场培育新的增长极。

众所周知，当前国内未开发大型黄金矿山已近乎告罄，而招金矿业前瞻性地将目光转向海外，这也为公司践行长期主义、实现长效发展提供了助益。首先一旦交易落地，此次收购的成功经验可为后续的海外并购提供政策、法规、习惯等多方面的参考和便利性；与此同时，后续招金也可将铁拓矿业作为海外资源的整合平台，并在科特迪瓦、利比里亚乃至非洲其他区域进行更多的商业布局。

可见，不论是从短期产生的经济效益而论，还是以中长期可持续发展角度来看，招金矿业若成功收购铁拓矿业都预计会产生正向的“杠杆效应”，公司的成长“天花板”和业绩想象空间将因此而大幅提升。闻弦歌而知雅意，与之而来的招金矿业股票的配置价值自然也会水涨船高。