美股前瞻 | 三大股指期货齐涨，美国下调Q4借款预期仍创历史同期新高

1. 10月31日(周二)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.29%，标普500指数期货涨0.25%，纳指期货涨0.12%。

2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.52%，英国富时100指数涨0.46%，法国CAC40指数涨1.04%，欧洲斯托克50指数涨0.97%。

3. 截至发稿，WTI原油涨0.74%，报82.92美元/桶。布伦特原油涨0.66%，报86.92美元/桶。

市场消息

美国下调第四季度借款预期至7760亿美元，仍创历史同期新高。由于财政收入强于预期，美国财政部下调了第四季度的联邦借款预期，这让担心财政赤字迅速扩大的投资者松了一口气。美国财政部将10 - 12月当季净借款预估下调至7760亿美元，7月底预估为8520亿美元。该机构维持对美国财政部12月底现金余额为7500亿美元的预估不变。新的借款金额略低于许多策略师的预测。摩根大通此前预计借款金额为8000亿美元，现金余额预估没有变化。消息公布后，10年期美国国债收益率小幅下跌。尽管有所下调，但新预测仍标志着第四季度的借款规模创下历史同期新高。

收益率高达10%!高利率肆虐下，策略师建议买入美国市政债券。瑞银金融服务公司敦促投资者购买美国各州政府市政债券。在规模达4万亿美元的美国市政债券市场中，美国各州政府债券的信用质量是最高的，其债券的税后收益率也极高。就在市政债券市场的抛售将收益率推高至10多年前金融危机以来的最高水平之际，强劲的收入增长、创纪录的现金储备和数十亿美元的疫情刺激措施增强了美国各州的信贷质量。例如，在纽约，30年期市政债券的收益率为4.8%。瑞银高级市政策略师Kathleen McNamara上周五发布的一份研究报告显示，按税收等价物计算，这意味着即使纽约最高税率阶层的市政债券者的收益率也高达为9.8%。

高盛：今年美国政府不会停摆，但明年初仍有停摆风险。高盛撤销了今年美国政府停摆的预测，认为新的地缘政治风险和众议院选出新议长降低了这一可能性，但警告说2024年仍有风险。高盛经济学家以Jan Hatzius为首的团队表示，他们之前预计，本季度截至12月份的2-3周内，政府将因为预算纠纷而停摆，但现在看来“不太可能”。此外，高盛认为，以色列的冲突和其他新兴的地缘政治紧张局势，如最近美国在叙利亚的空袭，会让国会不愿意让政府停摆，因为这也会影响军方。Hatzius指出，在经过数周的内斗后，众议院选出了新议Mike Johnson，这也降低了政府停摆的可能性。

小摩警告：盈利预期与风险脱节，美股或进一步下跌。摩根大通首席市场策略师Marko Kolanovic表示，随着货币紧缩政策对美国企业界的影响全面显现，华尔街对未来几个季度企业收益将以两位数增长的乐观预期需要向下修正。Kolanovic表示，在限制性利率环境、流动性收紧和地缘政治风险加剧的情况下，市场普遍预期的12%远期每股收益增长与消费者需求和企业定价权减弱所带来的风险“脱节”。分析师已经开始下调对企业盈利的预期。德意志银行表示，自本财报季开始以来，分析师们将第四季度的预期下调了1.9%，这一比例“超过了典型水平”。

高盛上调美国等主要经济体长期增长预期，预测AI将在未来十年提高生产率。高盛上调了对美国及其他主要经济体的长期增长预期，原因是人工智能将在未来十年提高生产率。高盛表示，人工智能将在2027年为美国国内生产总值(GDP)贡献0.1个百分点，并在2034年加速至0.4个百分点。高盛补充称，在人工智能的影响下，对2027年美国GDP增长率的预测上调至2%，对2034年美国GDP增长率的预测则上调至2.3%。高盛经济学家表示，企业采用人工智能需要时间，因此其影响在许多年内都不太可能显现出来。不过，他们补充称：“尽管人工智能产生影响的时间和程度仍存在相当大的不确定性，但我们的基本预期是，生成式人工智能将最终影响生产率。”

日本央行进一步放松YCC!调整幅度未如期。备受瞩目的“全球仅存鸽派”日本央行再次调整其收益率曲线控制政策(YCC)。据日本央行政策会议决议，此后长期收益率上限以1%作为参考，提高收益率曲线控制政策灵活性。官员们认为，有必要改善YCC政策的灵活性，如果收益率上限保持刚性，副作用将变得更大。据日本央行政策会议决议，此后长期收益率上限以1%作为参考，提高收益率曲线控制政策灵活性。官员们认为，有必要改善YCC政策的灵活性，如果收益率上限保持刚性，副作用将变得更大。其次，正如普遍预期的那样，日本央行维持了对金融机构存放在央行的超额准备金收取0.1%的利息。

个股消息

辉瑞(PFE.US)Q3业绩不及预期，维持全年指引不变。辉瑞Q3营收为132.3亿美元，上年同期为226.38亿美元，同比下降41.6%，略低于市场预期的133.4亿美元。净亏损为23.8亿美元，上年同期净利润为86.08亿美元，好于市场预期的亏损32.4亿美元;摊薄后每股亏损为0.42美元，上年同期每股收益为1.51美元;经调整的摊薄后每股亏损为0.17美元，上年同期每股收益1.78美元。展望未来，辉瑞仍预计全年收入为580亿至610亿美元，市场预期586.9亿美元;全年调整后每股收益为1.45至1.65美元。此外，该公司预计每年净成本节省至少35亿美元，到2024年至少能实现额外节省25亿美元。

卡特彼勒(CAT.US)Q3营收同比增长12%超市场预期。卡特彼勒Q3营收168亿美元，同比增长12%，较市场预期高2.4亿美元,其中机械、 能源与交通业务营收159.9亿美元，同比增长12%。;净利润为27.94亿美元，同比增长36.9%;调整后每股收益5.52美元，上年同期3.95美元，市场预估4.77美元。展望未来，该公司预计第四季度调整后运营利润率将低于第三季度,并预计预计第四季度调整后运营利润率将低于第三季度。卡特彼勒预计年度资本支出约为15亿美元。

天然气交易疲软，英国石油(BP.US)Q3利润逊于预期。英国石油Q3营收540.2亿美元，同比降低6.6%，较市场预期低26.4亿美元;净利润33亿美元，这一数字远低于分析师平均预期的 40.5 亿美元，上年同期为81.5亿美元;每ADS收益为1.15美元，较预期低0.19美元，上年同期为2.59美元。英国石油公司第三季度利润较上一季度有所反弹，但由于天然气营销的疲软业绩抵消了石油交易的强劲表现，利润未达到预期。

Stellantis(STLA.US)Q3营收超预期，电动汽车销量同比大增37%。得益于稳定的定价、不断改善的供应链以及对Jeep Avenger纯电SUV等车型的强劲需求，Stellantis第三季度营收实现超预期。该公司Q3营收增至451亿欧元(合478亿美元)，超过了分析师预期的433亿欧元。全球纯电动汽车销量同比增长37%，主要受Jeep Avenger和以雪铁龙 ë-Berlingo为首的商用纯电动汽车销量增长的推动。展望未来，该公司确认了全年指引，并上调了北美和欧洲等市场的行业增长前景，下调了南美的前景。

百威英博(BUD.US)Q3利润符合预期，重申全年利润指引。尽管百威淡啤(Bud Light)的代言风波导致美国市场销售举步维艰，并且全球销量出现下滑，但百威英博第三季度调整后利润仍达到了分析师预期，并且，该公司还保持了其年度利润预测。数据显示，百威英博Q3调整后EBITDA增长4.1%，至54亿美元，符合分析师的预期。全球销售额为156亿美元，略低于分析师预期的158亿美元。由于百威淡啤面临的问题，美国市场的销售额下降了13.5%。但涨价举措推动了每百升收入增长4.9%。总体而言，北美的销售降幅超过了市场预期。

苹果(AAPL.US)发布M3系列芯片、新款MacBook Pro及iMac。苹果在周一举行的“来势迅猛(Scary Fast)”主题活动中正式发布了最新的M3系列芯片、新款MacBook Pro以及新款iMac。自2020年从英特尔(INTC.US)芯片转向采用自研Mac芯片后，苹果的Mac电脑销量大幅增长。但最近几个季度，Mac的营收势头趋弱，原因是面临更加激烈的竞争。苹果发布最新M3系列芯片是为了帮助该公司恢复在行业中的优势，让Mac业务重回正轨。据媒体编制的数据显示，Mac电脑销量在假日季的销量预计将增长约5%，自本月开始的财年的营收将增长5.5%。

迪士尼(DIS.US)移动端盈利达到巅峰，消费者支出跻身全球第6。10月31日，data.ai最新研究报告指出，10月份，迪士尼(DIS.US)迎来100周年庆典，而移动端将是迪士尼下一个百年策略中非常重要的一环。2023年，仅在Android平台，迪士尼各种应用总用户使用时长就超过140亿小时，而iOS和Google Play平台上应用内购买支出和订阅费则逼近27亿美元。值得一提的是，2012年至2018年，迪士尼尚未进入全球用户支出前100发行商排行榜，而在Disney+推动下，2022年成功跻身前10，截至2023年当前，迪士尼排名已来到第6。data.ai指出，仅5年前，移动端还没有成为迪士尼的重要组成部分。

重要经济数据和事件预告

北京时间20：30：美国第三季度劳工就业成本季率(%)。

北京时间21：00：美国8月FHFA房价指数月率(%)、美国8月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率(%)。

北京时间21：45：美国10月芝加哥PMI。

北京时间22：00：美国10月谘商会消费者信心指数。

业绩预告

周三早间：AMD(AMD.US)、Stellantis(STLA.US)

周三盘前：丰田(TM.US)、葛兰素史克(GSK.US)、雅诗兰黛(EL.US)