Metals Focus：AI将支撑工业部门贵金属需求走高 但近期逆风犹存

智通财经APP获悉，Metals Focus发文称，领先的智能手机和个人电脑制造商已开始把卫星通信功能集成到高端产品中，这些新产品的发布将促使消费者升级其设备，有望提振陷入疲软的消费电子产品市场。随着这些新产品新功能的推出，在可预见的未来AI相关设备对贵金属需求的积极影响或将加大。由于贵金属是这些领域中所用功率元器件的关键导电材料，该工业路线图将支撑这些领域的贵金属需求。不过也应看到，供应链厂商必须应对地缘政治方面的不确定性。

黄金：上周，因投资者尚在等待美国GDP和通胀数据发布，金价保持在1,970美元/盎司上方。

白银：金/银价格比率保持在86:1上方，为今年3月以来最高水平。

铂金：本年迄今欧盟国家新车上牌数量增长17%。9月份汽油车的市占率为34%，混动汽车和电动汽车的市占率分别升至27%和15%，柴油车的市占率则继续下滑。

钯金：今年三季度诺里尔斯克镍业公司的钯金产量同比下降7%，至66.3万盎司。该公司维持今年全年的产量指引不变，仍为240万-260万盎司。

在多国央行为遏制通胀而持续加息的大背景下，预计2023年全球经济增长将较2022年放缓。今年消费市场进入弱势周期，导致供应链厂商调整库存，也打压制造业活动。多种因素都打压2023年工业部门的贵金属需求。不过一些逐渐成熟的新兴应用有望带来新增长动力，应能支撑2024年工业部门的贵金属需求回升。

目前在各种新兴应用中，人工智能(AI)获得的关注度之高罕有其匹。今年生成式AI已发生阶跃变化，向其投入的资源和后续应用都迅猛增长。有鉴于此，预计生成式AI将向越来越多的领域拓展，尤其是在2024年。由于大多数与AI设备配套使用的元器件都是高规格元器件，包括采用先进半导体生产的芯片、高带宽内存(HBM)、具有高电容和耐高温性的高端多层陶瓷电容器(MLCCs)等，预计很多含贵金属的元器件将得到更广泛的使用。

此外，为适应AI算法的演进和高性能云计算与边缘计算(用于支持相关应用)的要求，用于设备升级的投资增加将继续推高AI服务器和交换机的出货量。作为背景信息，由于设备复杂性不断提高，AI服务器所需的印制电路板(PCB)数量约为普通服务器的6-8倍。不过虽然传统服务器因AI服务器的需求上升而丧失了部分市场份额，但由于生产能力受限，2023年AI服务器在服务器总出货量中的占比仍将低于10%。

不过随着AI服务器和交换机产能提高，预计未来几年间其出货量将实现两位数增长，这有利于贵金属用量上升。相关含贵金属的元器件包括：用于芯片制造的铂合金溅射靶、高功率组件中使用的银-钯合金MLCCs、用于芯片和存储器封装的金键合线、印制电路板中使用的金镀层、引线框上使用的钯镀层等。

云计算需求持续增长也已催生出超高速网络传输协议。在5G网络持续增长，明年还将引入6G网络和推出Wi-Fi 7的背景下，芯片制造商将加快推出卫星通信芯片。因此预计低轨卫星的部署将加速，进而将支持一系列新AI产品得到应用。通信芯片、复合半导体、传感元器件制造等相关行业也都有望从中受益。

此外，高压、高温和高频应用的广泛使用应能为推动新一代复合半导体的开发创造机会。除碳化硅和氮化镓外，氧化镓也被认为是电动汽车、电网系统和航空航天领域使用的功率元器件可选材料中的有力竞争者。由于贵金属是这些领域中所用功率元器件的关键导电材料，该工业路线图将支撑这些领域的贵金属需求。

不过也应看到，供应链厂商必须应对地缘政治方面的不确定性，考虑到以色列是很多电子和半导体公司的重要集聚地，最近爆发的以巴冲突就是一个例子。中东地区局势动荡，叠加美各方面因素，可能会阻碍一些地区的新技术开发进程，进而会打压全球经济复苏。因此在电子供应链中的许多联系人都在反馈信息中指出，尽管人工智能带来了上行动力，但2024年下半年之前电子行业尚不大可能恢复增长。