通胀担忧复燃！英国11月PMI初值意外走高 英央行降息预期推迟至9月

智通财经获悉，英国11月份的产出意外增长，并有证据表明通胀走强，这些迹象表明经济强势，而这可能会引起英国央行的担忧。标普全球表示，英国11月Markit综合PMI初值微升至50.1，为四个月来最高，且超过了50的荣枯分水岭，预期与前值均为48.7。

这些数据表明，经济的弹性可能会在未来几个月抵御衰退的风险。这也可能使英国央行的注意力集中在需求强劲将引发工资-价格螺旋上升的风险上，这是政策制定者两年来一直在努力遏制的情况。

标普周四发布的报告发现，“11月份出现了粘性通胀的新迹象”，成本压力四个月来首次上升。该研究小组表示，这“与更高的员工成本有很大关系”。在努力控制生活成本危机的过程中，英国央行一直特别关注挥之不去的服务业通胀，因为服务业的价格上涨很可能是由工资设定等国内因素推动的，而不是由能源价格和供应链问题等外部因素推动的。而数据同样显示，英国服务业11月份意外扩张。英国11月Markit服务业PMI初值升至50.5，超过了50的荣枯分水岭，预期与前值均为49.5。

标普全球市场情报经济学主管Tim Moore表示：“英国经济再次站稳脚跟，总体投入成本压力在四个月来首次上升。服务业通胀是一个令人担忧的关键领域，因为企业再次报告称，需要将更高的员工成本转嫁给客户。”

数据公布后，英国利率掉期降低了对英国央行首次降息的预期，对降息的完全定价推迟至2024年9月。英国2年期国债收益率日内上涨9个基点至4.681%，为11月14日以来最高水平。英国10年期国债收益率日内上涨5个基点至4.213%，为11月15日以来最高水平。

英国10月份通货膨胀率降至4.6%，使英国首相苏纳克得以宣布其在2023年将通货膨胀率减半的目标取得了胜利。这促使投资者押注英国央行明年将开始降息，尽管英国央行行长贝利表示，他尚未考虑降息。

英国预算责任办公室(OBR)昨日表示，预计通胀将持续更长时间，而英国财政大臣杰里米•亨特推出的措施将推动需求，而非经济的供给能力。综上所述，这些因素可能会支持英国央行的观点，即利率需要在一段时间内保持高位。

经济学家认为，将通胀率降至2%的目标将是这场战斗中最困难的部分。英国央行官员本周早些时候对议会表示，他们仍然担心通胀抬头。英国央行货币政策委员会九人委员之一凯瑟琳•曼恩表示，她担心，如果不进一步加息，对未来物价上涨的预期可能再次失控。

此外，尽管制造业活动仍在萎缩，但英国11月Markit制造业PMI初值意外升至46.7，为六个月高位，预期位45，前值为44.8。制造商将此归因于消费者支出减少，因为家庭预算仍然受到债务成本上升和商店价格上涨的制约。出口销售也有所减少。

Moore称，突出的优势领域是英国企业在技术投资和基本商业服务方面的一般支出方面的预算。可自由支配的家庭支出仍然是一个薄弱环节，因为许多私营部门企业注意到消费者信心低迷和生活成本压力。与此同时，一些公司报告称，由于建筑行业的削减，需求下降，而大流行后客户去库存仍然是制造业的逆风。该调查的前瞻性指标表明，经济衰退的风险可能会持续到新年，因为新订单连续第五个月下降，同时不断有报告称销售机会低迷。与此同时，商业活动预期维持在10月份的近期低点附近，与2023年上半年相比仍然明显疲软。