债牛回归？全球债市有望创下金融危机以来最大单月涨幅

智通财经APP获悉，一项衡量全球主权和企业债务的指数本月已回升4.9%，为2008年12月经济衰退最严重时期飙升6.2%以来的最高水平。市场对美联储及其全球同行已基本完成加息的猜测不断增加推动了这一涨势。

11月，随着全球经济增长放缓的迹象促使交易员押注美联储在2024年降息，投资者纷纷重返固定收益资产。美联储理事沃勒周二的言论进一步推动了这一趋势。他表示，目前的政策能够很好地减缓经济增长，并使通胀率回到2%。

Jamieson Coote Bonds Pty高级投资组合经理James Wilson表示：“沃勒一直是一名倾向鹰派的成员，因此他的鸽派表态意义重大。听起来，美联储的加息周期差不多结束了。”

周三，美国国债在亚市交易期间延续了本月的涨势，美国10年期国债收益率两个多月来首次降至4.3%以下。类似期限的澳大利亚国债收益率暴跌14个基点，此前弱于预期的通胀数据促使交易员开始押注澳洲联储政策制定者不再加息。

动荡的一年

不过，众观全年，当前的涨势只是全球债券动荡一年中的最新一次反弹。全球债券在1月份一度大幅上涨，但随后的六个月里大幅下挫，然后从8月份开始连续三个月下滑。截至10月中旬触底时，衡量全球主流债券指数之一的Bloomberg Global Aggregate Total Return index年内跌幅高达3.8%。截至目前，该指数今年累计上涨1.4%。

AmeriVet Securities驻纽约的美国利率交易和策略主管Gregory Faranello表示：“美联储正在为宽松政策创造可能性。”

央行预期的鸽派转变对企业债券来说也是一个利好因素。相关指数显示，投资级全球公司债的利差正徘徊在2022年4月以来的最低水平附近。过去一个月，随着市场对美国经济软着陆的乐观情绪日益增强，投资者纷纷抢购这些证券，利差有所收窄。

汇编数据显示，企业债券的平均收益率在10月份一度攀升至近6%，创下2009年以来的最高水平后，本周回落至5.3%左右。

观点分歧

对于债券投资者的普遍预期，利率交易员却持怀疑态度，他们认为，美联储迅速降息可能需要经济硬着陆。

掉期合约目前预计，到2024年底，美联储将降息整整一个百分点。美国政策制定者官员在9月份的最新预测中曾预计，今年将再次加息——迄今为止他们还没有这样做——并在2024年降息50个基点。美联储将在12月12日至13日的会议上更新这些预测。