新股研报 | 集海资源(02489)今起招股 引入山东招金集团为基石投资者

集海资源(02489)是一家于2005年成立的黄金勘探、开采及加工公司，位于中国山东省烟台市。

招股日期︰12月14日至19日

上市日期︰12月22日

独家保荐人︰创升融资

收款行︰建银亚洲

发售5亿股，90%配售，10%公开发售，另有15%超额配股权；

每股招股价为0.55元至0.75元，集资最多3.75亿元，占总市值约25%，上市开支约6,000万元；

按每手5,000股，入场费3,787.82元；

以上限价0.75元计算，市值约15亿元(以22年纯利约1.2亿人民币计算，市盈率约11倍)；

截至23年6月底 ，平均资产净值约7.3亿人民币；

公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)。

业务︰

20至22年收入分别为3.6亿人民币、2.47亿人民币、4.18亿人民币，23年首六个月收入为1.96亿人民币；

20至22年毛利分别为1.94亿人民币、1.4亿人民币、2.18亿人民币，23年首六个月毛利为9,238万人民币；

20至22年纯利分别为1.14亿人民币、5,871万人民币、1.2亿人民币，23年首六个月纯利为5,276万人民币；

公司销售加工的金精矿制成的金锭，公司为22年山东省第三大黄金开采公司，市场份额为2.6%(按矿山产量计)，但就金矿产量而言，两大参与者的合计市场份额约为78.3%；

山东省为中国最大的黄金生产省份，金矿产量约为41.4吨，占22年中国金矿总产量的约14.0%，而烟台市占22年山东省金矿产量的90%以上。公司享有由于在烟台市的位置所带来的增长机遇；

于23年6月底，公司的总计概略矿石储量、控制矿石资源量及推断矿石资源量分别约为23,130千吨、35,840千吨及39,710千吨。公司运营两座在营金矿，即宋家沟露天矿山及宋家沟地下矿山，两座矿山位于烟台的三大黄金成矿带之一。公司的矿山资产及选矿厂得到烟台市上下游黄金供应链产业的有力支持，矿山和选矿厂靠近公路，交通十分便利；

集资所得其中约20.4%将用于进一步建设采矿基础设施，约2%用作升级黄金储备，约55%用于选择性收购，约12.6%用于偿还现有银行贷款，约10%用作营运资金。

基石投资者︰

引入山东招金集团作为基石投资者，合共认购约1.98亿股股份，按招股价计算，约占发售股份约39.6%，设6个月禁售期。

上市后主要股东架构︰

Majestic Gold(一家于多伦多证券交易所创业板上市的公司)持股70.5%；

独立第三方Cheung女士持股4.5%；

公众股东持股25%。

简评︰

集海资源(02489)是一家于2005年成立的黄金勘探、开采及加工公司，位于中国山东省烟台市；

以上限价0.75元计算，市值约15亿元，以22年纯利约1.2亿人民币计算，市盈率约11倍；

引入山东招金集团作为基石投资者，合共认购约1.98亿股股份，按招股价计算，约占发售股份约39.6%，设6个月禁售期。