美股、美债3天净涨2万亿美元 美联储被迫转入“危机公关”模式？

随着本周美股的收盘铃声响起，华尔街的交易员和分析师们也纷纷进入了传统的“圣诞假日时间”，但就在这个节骨眼上，美联储却进入了“危机公关”模式。

事情的起源正是美联储主席鲍威尔。

鲍威尔又被误解了？

在本周三美联储发布比预期更“鸽”的利率决议和“点阵图”展望后，过去两年总是翻来覆去讲车轱辘话的鲍威尔一反常态，在记者会上公开表示：

关于何时适合开始逐步减少当前限制性政策的问题——这个问题已经开始进入我们的视野，并且显然已成为外界讨论的话题，这也是我们今天会议讨论的内容。

这一番表态也令市场炸了锅——谁能想到过去一年多时间里只会反反复复念叨“通涨太高”、“要看数据”的鲍威尔，竟然毫不掩饰地大谈降息？！

根据统计，算上鲍威尔讲话的那一天，美国股票、债券总价值在短短3天内暴增2万亿美元。如果从11月上一回美联储开会开始算起，美国股债的价值净增长7万亿美元。

这件事情也有外延效益——本周全球股票、债券市场价值净增加4万亿美元，同样从11月初算起，净增长额能够达到15万亿美元。

美联储主席讲话推动股市上涨，在绝大多数情况下应该是一件好事，但本周的情况可能有些过头了：

在鲍威尔讲话后，市场一度将2024年降息的预期打到接近170个基点，相当于从明年3月开始，每一次美联储开会就降息25个基点；

标普500指数连涨7周，刷新近6年（2017年11月后）的连涨纪录；

鲍威尔讲话后，多达49%的标普500指数成分股处于“超买状态”，这也是1991年2月以来美股从未见到的情况。

更绝的是，代表美股小盘股的罗素2000指数，也在不到50天里经历了从近一年新低涨至近一年新高的情况。从上世纪80年代这个指数诞生开始，就没出现过这么激烈的涨幅。

在接下来几个季度美国经济将逐渐趋缓（美联储官方说的）的背景下，美股的上涨更多指向估值的抬高，涨幅的可持续性要看后续企业利润能否跟上。但眼下除了英伟达等少数产品供不应求的明星个股外，哪怕是美股龙头的苹果公司，也不敢对明年的业绩表达乐观。

更为重要的是，明明口口声声强调“要看数据”，但美国的经济数据并没有出现支持美联储大幅度转向的依据——通胀下降的幅度中规中矩、前不久刚出的非农还强于预期。

对此，财联社也在昨天的报道中提到过市场的质疑：转鸽看的是哪门子数据，莫不是拜登支持率？

鉴于鲍威尔去年7月也曾出现提到“放缓加息”引发股市大涨的状况，随后又以8月底杰克逊霍尔年会的“黑色8分钟”悲惨收尾，所以他的意思有没有被市场误解，恐怕只能等到他下次公开露面时才有机会澄清。

至少从周五接连三名出来讲话的官员状态来看，美联储对近几天市场的动向，恐怕并不满意。

威廉姆斯、博斯蒂克、古尔斯比接连喊话

昨天晚上首先出场的是纽约联储主席威廉姆斯，作为联储系统的“三号人物”，他扔出了一记驳斥鲍威尔的“直球”：

威廉姆斯表示“现在并没有真的在讨论降息”，同时强调他认为“现在去想降息这件事本身也还太早”，如果通胀的进展停滞或逆转，美联储需要准备进一步收紧政策。

随后亚特兰大联储主席博斯蒂克也用稍稍婉转的言论，暗示2024年只会降息两次，且第一次降息会在三季度以后。

博斯蒂克“并不觉得降息是一个迫在眉睫的事情”，他表示决策者仍需要“几个月”的时间来观察足够的数据，并获得通货膨胀将继续下降的信心。

三人中最“鸽”的是芝加哥联储主席古尔斯比，他讲话的重点是“不能排除任何可能性”，显然也不如市场想象得那么鸽派。

古尔斯比预计明年的利率将低于目前的水平，但不会显著下降。他强调随着通胀下降，需要考虑目前政策的限制性状况，以及是否应该放松政策。但“如果停止获得好消息”，通胀未能朝着目标前进，那么美联储应该准备加息。

在三人组打出“组合拳”后，市场对于明年3月降息的定价有所收敛，国际金价也在尾盘阶段走出了一波跳水，不过更受关注的十年期美债收益率波动有限，继今年8月后首次收在4%下方。

（国际金价走势，来源：TradingView）

对于华尔街而言，要搞清楚美联储官员们到底是什么态度并不需要等待太久，按照惯例本周会议的纪要将在三周后公布，也就是2024年第一周的星期三（北京时间周四凌晨）。但在那之前，市场只能在各种猜测中度过假日季的十来个交易日了。

本文来源“财联社”，作者史正丞，智通财经编辑：陈秋达。