能源补贴逐步退出 欧元区12月通胀率回升至2.9%

与11月相比，欧元区12月能源负担的缓解幅度要小得多。剔除这些不稳定因素的欧元区12月扣除食品能源烟酒的调和CPI同比上涨3.4%，低于11月的3.5%和经济学家预期的3.6%。

欧元区整体通胀自4月份以来首次重新加速。欧洲央行官员警告称，即使在近几个月大幅放缓之后，实现通胀目标仍是一项挑战。由于额外的统计效应和政府支持措施的逐步取消，今年的通胀回落将更加缓慢。

然而，投资者纷纷押注欧洲央行将在2024年年中之前开始降息。而通胀下行之路面临的挑战可能有助于政策制定者为投资者的降息押注降温。货币市场目前押注，欧洲央行到2024年底前将降息145个基点，低于上周预期的近175个基点。

欧洲央行执委会成员Isabel Schnabel在去年12月底曾表示，预计通胀可能在短期内暂时回升。她警告称：“我们还有一段路要走，我们将看到‘最后一公里’有多艰难。”

在欧元区通胀数据公布之前，一系列欧元区成员国公布的数据显示出欧元区国家通胀情况之间的差别。德国通胀大幅上升，法国通胀小幅回升，西班牙通胀则保持稳定。

低迷的经济可能有助于欧洲央行缓解价格压力。在借贷成本高企、全球需求疲弱和地缘政治的拖累下，欧元区经济可能在去年第四季度再次出现萎缩。

不过，劳动力市场的弹性让人们担心，价格上涨可能会更加顽固，尤其是如果工资继续以目前的速度增长。但经济学家预计，欧元区的通胀回升不会持续太久，第一季度的平均通胀率为2.7%。这比欧洲央行要乐观一些。欧洲央行在去年12月的会议上预计，今年第一季度的通胀率将达到2.9%，到2025年中期才能实现2%的通胀目标。

欧洲央行副行长Luis de Guindos上个月表示：“单位劳动力成本正在上涨，这增加了通胀压力。我们将分析工资成本和利润率的发展，因为这两个因素都可能推迟通胀回到2%的目标。我们正在密切关注此事。”