西南证券：船价转为需求定价 看好中国船厂在新一轮造船周期中的盈利弹性

智通财经APP获悉，西南证券发布研究报告称，展望未来，中国造船业将继续保持增长势头，努力追赶目前技术上的差距。绿色、中高端船型占比明显提升，新产品研发取得突破，转型升级成效明显。同时全球船厂产能收紧，船价转为需求定价而非供给定价，看好中国船厂在新的一轮造船周期中的盈利弹性。船舶全产业链标的：中国船舶(600150.SH)、中船防务(600685.SH)、中国重工(601989.SH)、中国动力(600482.SH)、苏美达(600710.SH)、亚星锚链(601890.SH)等。

西南证券观点如下：

全球行业趋势向好、市场要素处于历史高位。

2021年至今行业迎来不错的订单与价格普遍高增长，2023年，全球造船业订单量同比增长27.8%，创下近10年来新高。预计未来2-3年景气度仍将持续。2022年中国造船产能利用监测指数(CCI)为764点;2023年三季度CCI同比增长超两成，10年来首次突破800点;产能利用较充分。

世界船舶制造市场份额划分趋稳，中韩日优势劣势各有千秋。

截至2023年，全球市场份额大致为中国占据 超 50%，韩国约占30%，日本约占15%，初步来看中韩日三国主导地位已相对稳固。在造船业务上三国企业各有侧重，且核心优势各异，其差异化或在未来重新主导市场分配。

收购整合打造规模经济，降本增效将成核心考验。

行业生产周期导致产能调整迟钝，降本增效是行业重点。出于需要，不少大型造船厂都开始对小型造船厂进行收购，造船业呈现出整合的趋势，其主要目的是形成规模经济、引导企业长久高质量发展。

风险提示：宏观环境风险、市场竞争风险、汇率风险、客户风险、成本风险等。