欧元区经济接近复苏，欧洲央行本周难为降息“预告”？

智通财经获悉，一项调查显示，欧元区上月商业活动显示复苏迹象，欧元区主要服务业自去年7月以来首次扩张，抵消了制造业进一步萎缩的影响。欧元区2月Markit综合PMI终值从1月份的47.9跃升至49.2，高于初值和预期的48.9。这是6月以来的最佳读数，但仍低于50的荣枯分界线，该数据被视为整体经济健康状况的良好指标。

其中，服务业PMI终值从1月份的48.4升至50.2，高于初值和预期的50。汉堡商业银行首席经济学家Cyrus de la Rubia表示:“服务业在2024年的开局可能比预期的要好。尽管增长率不大，但其他PMI分项指标的积极发展对其起到了补充作用。”

一项涵盖新业务的指数距离荣枯线仅一步之遥，对未来一年的乐观情绪达到一年多来的最高水平，企业雇佣了更多员工。服务业就业PMI从51.2升至52.7的8个月高点。de la Rubia表示："虽然就业历来被视为滞后指标，但这一趋势暗示乐观情绪日益增强，并指向行业持续复苏。"

然而，有迹象表明，随着综合投入和产出价格指数双双上升，通胀压力正在加大。产出价格指数达到54.4的9个月高点，高于1月份的54.2。而且周二公布的另一项数据显示，欧元区通胀下降趋势或在放缓，欧元区1月PPI年率为-8.6%，虽然下降幅度大于预期的-8.1%，但仍小于12月的10.6%的降幅。

而且欧盟统计局上周五公布的数据显示，欧元区20国的通胀率从1月的2.8%降至2月份的2.6%，高于市场预期的2.5%。剔除波动较大的食品和燃料价格的关键核心数据从3.3%降至3.1%，也未达到2.9%的预期，并且仍然高于欧洲央行2%的目标。欧元区2月份通货膨胀的缓和程度低于预期，这为不想急于降息的欧洲央行官员提供了支持。

此前，欧洲央行也已经回击了有关过早降息的言论。例如，斯洛伐克央行行长彼得·卡齐米尔(Peter Kazimir)表示，欧洲央行本周四将承认通胀前景有所改善，但必须避免任何降息承诺。

在最新数据显示欧元区的通胀略高于预期后，高盛也发布最新预测，预计欧洲央行将从6月开始降息。相比之下，这家华尔街经纪公司早些时候曾估计，欧洲央行将在4月份开始降低借贷成本。高盛在上周五的一份研究报告中表示，目前预计欧洲央行今年将有五次降息25个基点，低于此前的六次。

因此，欧洲央行周四预计将维持利率在历史高位不变，继续努力使通胀回到目标水平。一项调查显示，欧洲央行最早要到6月份才会开始降息。相比2024年初时预期今年降息150个基点的论调，市场目前预计今年将降息90个基点。

不过，摩根士丹利首席欧洲经济学家延斯·艾森施密特(Jens Eisenschmidt)表示：“即使在时机问题上意见不一，欧洲央行的发言人也承认降息即将到来。3月的会议将是改变声明措辞以表明这一点的机会。”