家临江：新质生产力 港股不随恒生指数悄然体现

新质生产力=“科技创新发挥主导作用”的生产力。

中信证券发布研究报告称，2024年1月中央政治局集体学习和2月政治局会议上均提及要加快推动发展新质生产力。新质生产力最早由总书记在2023年9月调研黑龙江期间提出。从产业视角看，新质生产力涵盖了绝大部分战略性新兴产业和未来产业。《人民日报》发文表示，新质生产力相对于传统生产力而言的，是指大量运用大数据、人工智能、互联网、云计算等新技术与高素质劳动者、现代金融、数据信息等要素紧密结合而催生的新产业、新技术、新产品和新业态。

从政策视角看，培育新质生产力相关政策或从科技自强、数字经济、绿色转型三方面发力。机构建议关注新质生产力相关政策催化下的科技制造主题投资机会，包括半导体设备、工业母机、新材料、AI、算力、数据要素、氢能、核能、储能、电网设备、电力IT等。

港股最近涨得好(或反弹力度高)的企业，几乎都是核心价值科技企业(尤其核心工业体系)。近期，次新股上市的人型机器人代表优必选(09880);AI人工智能代表第四范式(06682)受港股通南下资金追捧，明显内地资金对政策的理解能力前卫。

笔者要提及的是比较稳健的大工业核心资产。你比如时代电气(03898)就是其中之一。

汇丰此前发表报告指，时代电气过去三个月股价下跌20%，主要因为市场担心动车组供应过剩及招标减慢，但相信春节的数据反映需求旺盛，对时代电气的科技优势有信心。该行指出，下一个出行季节是劳动节假期，估计春节的强劲出行需求，将会推动今年动车维修订单及招标加速，对中国中车及时代电气而言，是下一个催化剂。

其实谁都知道春运数据火爆，为什么非要等待数据公布的时候，国际投行才跑出来唱多呢?而且前期股价的一路下跌，明显就是前期不少非理性资金退出中长线持仓所为。跌下10倍PE的半导体企业，这么多年下来，也只有港股才给出了流动性折价。但是大的投行和机构，巴不得优质企业的股价越低越好，他们才有机会成功捞底。

电网设备这块，香港市场有威胜控股(03393)这类核心企业，市场前期给出的估值也极低。威胜集团这家企业，其实不仅仅只有电表产品，还涉及了电网的芯片，去年子公司的通信芯片业务高速增长，全资子公司珠海中慧实现营收4.6亿元，盈利1.35亿元(增长一倍)，占公司归母净利润的25.75%。但港股只给了几倍的PE。

吸引投资者注意的是，公司海外业务先发优势显著，目前公司在海外有三个工厂，分别是墨西哥、巴西和非洲坦桑尼亚。其中贡献最大的是墨西哥工厂，产能满产约为人民币12亿元。国元证券(香港)研究指出，目前墨西哥市场进入5年换表周期，需求强劲且具持续性，而且公司将业务进一步辐射到墨西哥周边地区，未来海外业务增长可期。马斯克去年说，美国2024年缺的不是算力，而是缺电…… 想象空间豁然明朗。

再比如，第一拖拉机股份(00038)这类多年在港股深藏不露的农机企业，若不是这次国资委要求对央国企做市值考核，估计股价还是默默无闻。

一拖的大股东是中国机械工业集团有限公司，实打实的央企，而且公司是国内拖拉机龙头企业，受益国家粮食安全、农机装备安全等政策需求，叠加公司产品升级换代，拖拉机市场份额有望进一步提升。同时，公司通过积极研发持续提升产品竞争力，拓宽出口空间。公司在 2023 年行业下行明显的情况下仍实现了营业收入和归母净利润的超预期增长，主要原因还是连续多年出口大增。

2024年的港股逐步开始恢复元气，能把握住新质生产力的企业，或许在这个春天会生机盎然。

免责申明：文章只提供股友讨论，不得构成投资建议，笔者不持有上述任何港股。股市有风险，投资需谨慎!