中金：低空经济赛道有望为新能源汽车产业链打开全新成长空间

智通财经APP获悉，中金发布研报称，eVTOL产业链与新能源车高度重合，新能源车三电产业、智能驾驶技术以及轻量化等技术为eVTOL产业发展提供良好基础。低空经济赛道有望为新能源汽车产业链打开全新成长空间。建议关注：(1)eVTOL主机厂：小鹏汽车(09868)、万丰奥威(002085.SZ)、亿航智能(EH.US)、商络电子(300975.SZ)；(2)eVTOL 零部件产业链：长源东谷(603950.SH)、星源卓镁(301398.SZ)、光洋股份(002708.SZ)、卧龙电驱(600580.SH)、香山股份(002870.SZ)、保隆科技(603197.SH)等。

行业近况：

2024年3月政府工作报告提出打造低空经济等新增长引擎，强调重视发展低空经济。中金认为，eVTOL与新能源车产业链高度重合，建议把握相关标的投资机遇。

中金观点主要如下：

中央及地方政策催化频出，低空经济元年或至

国家层面，2023 年12 月中央经济工作会议定位低空经济为“战略性新兴产业”，2024 年3 月政府工作报告提出打造低空经济等“新增长引擎”，持续重视低空经济发展。地区层面，17 个省或自治区将“低空经济”写入政府工作报告，地方低空空域开放、产业补贴等实际性政策不断落地。据新华社报道，2023 年我国低空经济规模超5000 亿元，2030 年有望达到2 万亿元;其中，主要产品包括eVTOL(电动垂直起降飞行器)、无人机(消费级、工业级)、直升机、传统固定翼飞机等。

eVTOL产业加速落地，适航取证为关键环节

根据各公司官网，目前国内多家企业完成了eVTOL原型机研发工作，关键在于领取适航证AC：国内沃飞长空、峰飞、沃兰特、时的科技、御风未来等主机厂的eVTOL项目进入适航取证阶段，海外Joby、Lilium等厂商也已经具备相对成熟的产品;亿航EH216-S成功领取适航证(AC)，并与无锡、广州等地方政府达成合作。据报道，2024 年2 月27 日上海峰飞“盛世龙”完成深圳-珠海跨海跨城飞行、 2024年3 月8 日小鹏汇天飞行汽车旅航者X2 完成城市CBD“天德广场-广州塔”区域的低空飞行，应用场景逐步落地。

eVTOL与新能源车产业链高度重合，下游场景拓展打开成长空间

eVTOL整机由能源系统、动力系统、飞控系统、航电及机体等构成，需电动航空、智能驾驶、低空航线网络、电池、轻量化等核心技术的跨界融合与持续突破。

风险

eVTOL商业化落地不及预期；低空空域改革不及预期。