自研创新“环六肽-9”引爆原料市场，上美股份(02145)迎长期价值跃迁

近年来，“成分党”观念升级带动具备良好原料复配的功效性护肤品需求高增，高双位数增速和超千亿市场规模远超业界预期。而解决核心原料和核心技术“卡脖子”的问题则是我国从化妆品大国向强国迈进的关键。

近日，上美股份(02145)旗下品牌韩束带来了一个“重磅消息”，其自研的突破性肽类原料“环六肽-9”已正式通过备案，这也是功效护肤领域，全球第一个品牌自研环肽。其自研突破打破了国际原料商垄断，让中国人终于有了专属的全球领先多肽成分。

据悉，环六肽-9系功效护肤领域，全球首个成功备案的品牌自研环肽成分。实现了分子生物学最优结构，开启了国内美妆企业自主科研创新的新高度。

上美股份利用前沿的计算生物学技术和生物信息学技术从立体结构上对「传统直链多肽」进行环化升级，使得该原料的稳定性、安全性和护肤功效等维度都有了显著提升。

基于这些创新突破，环六肽-9已斩获2大核心发明专利授权，包含含金量最高的S级结构专利(专利号：202211550526.8)及功效机理专利(专利号：202211550144.5)。同时，围绕多肽的功效护肤研究的1篇科技论文已发表，另有7项工艺、结构、功效等类型的专利正在申请中。

环六肽-9的成功问世及备案，凝聚了上美股份及旗下品牌韩束超过20年多肽研究的匠心。品牌成立之初，韩束就着眼于“多肽”这一更适合亚洲人肌肤的抗衰成分。韩束品牌的科研历程，也是国货美妆品牌从认识肽、应用肽、解析肽再到创新肽的探索之路。

如今，以计算生物学为基础，围绕科学抗衰的品牌定位，韩束已经形成了一条能够撑起品牌长线发展的技术主线，环六肽-9正是其现阶段的重要里程碑。科研创新为产品铸就了坚实品质，韩束市场端的优异表现，则对其产品力的最好印证。

上美股份2023年财报显示，2023年韩束全年营收达30.9亿元，同比增长143.8%。在抖音平台，韩束30天的平均复购率已达20.99%。不难看到，上美股份正进入研发引领、核心品牌韩束持续放量、多品牌矩阵共促增长正向发展循环。

美妆产品研发的竞争已经由配方研发转变为对科技、原料的竞争，对此上美进行前瞻性部署，以自有专利的原料构建稀缺的产品竞争力。

近年来，上美股份作为国内美妆龙头在研发方面的布局和投入均有所提速。其2023年维持了3%的研发投入，不仅超出国内行业2-3%的平均范围，远超国际美妆集团雅诗兰黛2023财年约2.16%的研发费用率，更直逼与国际品牌平均1.5%-3.5%的研发费用率上限水准。

接下来，环六肽-9将逐步落地并应用于韩束的护肤产品中，这一颠覆性的创新原料将赋能产品品质的进一步提升，为韩束带来新一波增长动能。

对此，资本市场亦对上美股份的未来进行充分看好，华泰、广发、民生、东方证券等诸多知名券商机构近期纷纷在更新报告中给予集团买入、增持等评级，并进一步上调其估值。

综合来看，上美股份率先布局自主研发，锻造品牌核心竞争力，充分展现出其作为“港股国货美妆第一股”的成长性和确定性，当前长线价值优势显著，向上动能充足，值得投资者长期看好。