美国政府债务“大坑”越挖越深 IMF再发“警告函”

智通财经APP获悉，国际货币基金组织(IMF)一份最新报告阐明了美国在联邦赤字上所挖下“大坑”的严重程度，以及应采取哪些行动以缓解这一棘手困境。

国际货币基金组织的经济学家在题为《大选年的财政政策》的报告中指出：“应立即终止危机时期的支持措施，抵制政治预算周期和进一步增加支出的动力。”此外，该报告提出“需进行改革以控制不断上升的支出压力，例如，通过在人口老龄化的发达经济体进行待遇改革，以及提高社会安全网的针对性和效率，以支持最弱势的人群。”

IMF指出，到2029年，主要由中美政策驱动的全球公共债务预计将接近GDP的99%。报告称：“宽松的财政政策和不断上升的债务水平，叠加货币政策紧缩，导致美国政府长期收益率上升及其波动性加剧，并通过利率溢出效应增加了其他地区的风险。”

债台高筑，沟壑难填

根据美国财政部的数据，在从2023年10月1日开始的2024财年，迄今为止联邦政府赤字已高达1.1万亿美元。2023财年赤字总额为1.7万亿美元，相比2022财年增加了3200亿美元。

美国政府偿还债务的成本也在提升。4月19日，10年期美国国债收益率收于约4.6%。而在1月2日，即2024年的第一个交易日，收盘价约为3.9%。

财政监督组织“负责任联邦预算委员会”(Committee for a Responsible Federal Budget)最近发表的一篇博文指出，2024财年上半年美国用于偿还债务的支出已达4,290亿美元，相当于今年目前为止所缴纳个人所得税的39%。到今年年底，预计这一数字将达到8700亿美元。

该博文写道：“按照这一水平，今年的利息支出将超过国防和医疗保险支出，成为预算中的第二大支出项目。”

今年3月，拜登总统宣布了一项预算计划，其中包括在10年内削减3万亿美元赤字，主要是通过提高对富人和企业的税收。不过，目前拜登还未削减开支。

据Axios报道，拜登在担任总统初期就批准了1.7万亿美元的经济刺激计划，结果导致2021财年出现2.7万亿美元的赤字。此外，2022财年和2023财年的赤字分别为1.4万亿美元和1.7万亿美元。

而共和党总统候选人特朗普则已承诺将其2017年的减税政策永久化，“负责任联邦预算委员会”智囊团预计，此举将在未来十年耗资5万亿美元。共和党人和经济学家指责民主党人在削减医疗保健和社会保障的“可自由支配支出”方面做得太少。

相比拜登，特朗普任期内情况同样不乐观，由于疫情期间支出及主要针对企业和富人的大幅减税，赤字大幅增长。根据国会预算办公室的数据，2020财年的赤字为3.1万亿美元，而2019财年为9840亿美元。

在特朗普上任后的第一个完整财年，即2018财年，联邦赤字为7790亿美元。根据财政部财政服务局的数据，这一数字比2017财年高出1133亿美元。

引发国内通胀，“危及”全球经济

值得注意的是，上周IMF也警告称，美国的巨额财政赤字已引发通货膨胀，并对全球经济构成“重大风险”。

通胀方面，IMF首席经济学家皮埃尔·奥利维耶·古林查斯(Pierre·Olivier Gourinchas)表示，美国的财政状况“特别令人担忧”，暗示这可能会使美联储试图将通胀恢复到2%目标的努力复杂化。

“这引发了通货膨胀放缓进程的短期风险，以及全球经济的长期财政和金融稳定风险。”他说，“(美国政府)必须有所让步。”

IMF称，该国的财政赤字导致核心通胀率(不包括能源和食品)上升了0.5个百分点。这意味着美国利率需在更长时间内保持较高水平，才能使通胀率回到美联储2%的目标。

此外，该机构表示，美国的疯狂支出尤其可能“对全球经济产生深远影响，并对其他经济体的基准财政预测构成重大风险”。IMF做出这一评估之际，经济学家和投资者正愈加担心2025年将成为美国财政政策的紧要关头。

对此，IMF指出，美国借贷成本的“突然大幅上升”通常会导致全球政府债券收益率飙升，并引发新兴市场和发展中经济体的汇率动荡。一项基金分析发现，美国利率飙升1个百分点会导致其他发达经济体的利率上升90个基点，新兴市场的利率上升1个百分点。

该机构称：“全球利率溢出效应可能导致金融条件收紧，增加其他地区的风险。”

近年来，随着疫情初期的高支出以及各国央行试图抑制数十年来最严重的通胀，全球借贷成本大幅上升，各国政府的债务负担激增。

在欧元区等其他发达经济体，财政赤字在2023年得到了遏制。但IMF却批评美国表现出“明显的巨大财政滑坡”，去年财政赤字达到国内生产总值(GDP)的8.8%，是2022年4.1%赤字数字的两倍多。

此外，该机构在其基准财政监测报告中称，预计美国明年的财政赤字率将达到7.1%，是其他发达经济体平均赤字率2%的三倍多。

独立财政监督机构美国国会预算办公室(CBO)称，截至去年年底，美国联邦债务总额达26.2万亿美元，占国内生产总值的97%。该机构预计，到2029年，美国联邦债务将达到第二次世界大战后的最高水平，即116%。CBO已经认为，在2026年之后，向美债持有者支付的净利息支出将高达1万亿美元。