业绩会实录︱华润水泥(01313)：目前水泥产能可满足粤港澳大湾区需求的增加

3月12日，华润水泥(01313)在香港举行业绩发布会，公司执行董事兼总裁纪友红在会上表示，预计2018年整体需求相对稳定，维持在23-24亿吨之间，整体供需相对平衡，具体到华南地区，特别是两广，预计2018年需求会有2%-3%的小幅上升。

智通财经APP了解到，华润水泥是华南最大水泥、熟料及混凝土生产商，该公司2017年实现营业额约299.58亿港元，同比增加16.8%;综合毛利92.30亿港元，同比增加31.39%;综合毛利率30.8%，较2016年的27.4%增加3.4个百分点;公司拥有人应占纯利36.17亿港元，同比增加172.8%;每股基本盈利0.554港元。

华润水泥2017年全年股息为每股0.27港元，高于2016年的0.09港元，派息率为48.8%。公司主席兼执行董事周龙山指出，若宏观环境及行业表现好，公司盈利增加，相信未来的派息比率也会增加。

以下是智通财经APP整理的华润水泥业绩会问答实录。

问：我们注意到公司应收关联人士贸易帐款同比增加了超过10倍，请问能解释一下大幅变动的原因吗?另外，公司预计今年水泥价格整体会如何?

答：先说说全国水泥的形势，2017年全国水泥消费量是23.21亿吨，同比下降0.2%，预计2018年整体需求相对稳定，维持在23-24亿吨之间，整体供需相对平衡，具体到华南地区，特别是两广，预计2018年需求会有2%-3%的小幅上升，在这种需求的支持下，全年价格相对稳定，不排除淡季和雨季有小幅波动，整体比去年好。

关于关联人士应收款项，主要是一方面合营公司采购煤炭的款，另外是我们给合营公司云南水泥的一部分股东借款。

问：公司去年的派息比率有所提升，未来的派息比率可以维持在这个水平吗?之前提到大湾区对工程需求有所增加，在规模上对于公司会有什么帮助呢?

答：粤港澳大湾区整体的规划方案已经出台了，但是对于交通、基建和相关的城市群，还有关于连接的乡村建设，这个部分要等细节的铺排，所以现在具体的量上还没有(确认)，但是可以肯定的是，未来这个区域对水泥、混凝土，包括相关建材的需求一定会有很大的增加，这是非常肯定的。

关于派息，过去几年，水泥控股派息率一直有提升，至于未来是否有提升，大的环境好，行业好，那么我们相信未来的盈利会增加，派息比率应该会增加。

问：去年煤炭成本大概上升了36.2%，预计今年和明年的成本走势跟去年相比是什么样?大湾区很有机会增加对水泥的需求，公司不会额外在粤港澳大湾区增加厂房数目?另外关于负债的问题，负债虽然有所下降，人民币债占比比较多，未来会不会再增加人民币债比例，或增加短期债券去规避利息上升的风险?

答：去年国家在供给侧改革方面，煤炭的去产能的力度比较大，2017年成本有所上升，平均下来大概707港元，从2018年的趋势来看，供给侧改革还是重中之重，今年煤炭行业还有1.5亿吨的去产能目标，所以整体来讲，今年的供应应该也是偏紧张，今年1月份以来，煤炭成本大概在820-830港元，基本与去年同期比大概上升15%，不过因为国家发改委之前对煤炭价格有指导价，所以现在看价格基本也是在这个上下范围之内了，所以煤炭价格再往上走的空间不是太大，所以这方面对我们成本来讲，下半年主要是煤炭带来一定的成本压力。

水泥厂和粉磨线的产能，在粤港澳大湾区我们有一个封开水泥厂，有六条线，1200万吨水泥产能，刚刚我们也讲到，在整个粤港澳大湾区，我们一共有1600万吨水泥产能，同时广东、广西是有连线的，在平南我们有1000万吨的产能。从目前来看，应该能满足未来粤港澳大湾区需求的增长。

关于公司的负债规模，后续如果业绩维持稳定，现金流回笼比较平稳，我们原则上不会大幅增加负债规模，关于人民币债务比例，这是公司自2016年以来，为了控制汇率风险，适当地提升了人民币融资占比。对于转债的需求，我们会在考虑合理资本结构的前提下，适当地考虑一部分短期债务作为错配，以控制成本，但是也会兼顾公司流动性风险管理。

国家一方面强调供给侧改革，强调去产能;第二个方面强调生态文明建设，强调严格的环保措施;第三，在行业方面强调行业集中度。从过去几年华润水泥的业绩和未来的发展角度看，华润水泥未来在我们这些区域，特别是在粤港澳大湾区，应该会发展得更好，谢谢!