摩根大通(JPM.US)投资者日释放谨慎预期：2023年的顺风因素可能变成逆风

智通财经APP获悉，摩根大通(JPM.US)首席财务官杰里米·巴纳姆(Jeremy Barnum)当地时间周一在该商业银行巨头的投资者日活动上表示，在一系列不确定因素的影响之下，2023年的顺风因素可能将逐渐减弱，甚至变成逆风。该行列出，面对潜在的美联储降息周期，净利息收入(NII)“承受压力”，是可能对该银行产生负面影响的“2023年积极因素”之一。

小摩CFO巴纳姆还指出，由于摩根大通的资本处于周期性的低点，资本因素有可能成为一个不利因素，此外该行还面临监管层面的不确定性以及美国个人消费领域的不确定性。

巴纳姆在投资者日上表示，环比净利息收入(NII)的前景非常“嘈杂”。他表示:“我不赞成你说NII指标现在位于谷底。”

这家华尔街商业银行巨头预计将在技术支出上总计耗资约170亿美元，高于2023年的155亿美元。大约45亿美元将用于产品、银行平台以及客户体验，其余的35亿美元将用于现代化技术以及包括AI软件在内的软件开发、技术生命周期管理以及保护公司及其客户。摩根大通还将其对全年总净利息收入的预测从先前的900亿美元上调至910亿美元，尽管如此，该行仍然认为美联储最终降息有可能在某个时候吞噬其净利息收入。

据了解，摩根大通CEO杰米·戴蒙此前在年度股东信中，专门留出篇幅来强调AI对摩根大通以及对整个人类社会的重要性。这位摩根大通掌舵者表示他完全相信AI对人类社会带来的影响将是巨大的，并将其潜在的影响力与蒸汽机以及计算机等历史性的工业技术革新相提并论。戴蒙表示，摩根大通内部已经确定了400多个AI在营销、预防欺诈和风险管理领域的具体应用案例，并开始探索大范围部署生成式AI。

摩根大通CFO巴纳姆还表示，由于宏观风险倾向于下行，摩根大通已经为2025年第一季度美国高达5.4%的峰值失业率预留了风险准备金。该行预计2024年净冲销率约为3.4%。最新非农就业人数以及失业率数据方面，上月美国非农就业人数增加17.5万人，为六个月来的最小增幅，低于市场预期的24万人;上个月的失业率则上升至3.9%，高于预期的3.8%。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔对于巴塞尔协议III的相关评论令巴纳姆感到鼓舞。鲍威尔曾表示，监管机构的《巴塞尔协议III》(Basel III)终局规则提案将出现“广泛而重大的变化”，这令摩根大通感到鼓舞。

股东回报率方面，巴纳姆表示，基于摩根大通所拥有的过剩资本规模，在未来增加股票回购规模是合理的，但该行仍持相对谨慎态度。他表示:“我们可以用灵活的方式支持一系列监管结果、经济状况和商业机遇。”他指出:“我们仍然没有看到特别有吸引力的资本运用机遇。”

巴纳姆强调了一种基于风险加权的资产情景，该方案可谓导致巴塞尔协议III的最后阶段结果比最初提议的规则减少大约50%，即2500亿美元。

此前在美东时间周五，摩根大通CEO戴蒙在摩根大通全球市场会议上曾表示，目前有一系列因素促使美国物价持续上涨，这意味着市场低估了美国通胀可能持续的时间。

“我认为潜在通胀率可能不会像人们所预期的那样快速消失，”戴蒙表示。“我认为，我们面前有很多通胀因素，可能会使通胀率略高于市场预期。”展望未来，戴蒙列举了绿色能源转型、基础设施建设和地缘政治风险等因素，都有可能促使美国的物价加速上涨。

近几个月来，戴蒙一直在重申这一点，即投资者信心的关键来源在于美国通胀回落，最终促使美联储降息，但是美国通胀实际前景其实并没有很乐观，美联储降息的意愿可能也没有外界所猜测的那么强。戴蒙表示，尽管目前华尔街上有很多乐观的声音，但在他看来，美联储货币政策保持长期不变甚至进一步收紧的可能性可能高于大多数投资者的预期。