港股概念追踪 | MSCI中国指数季度调整今日盘后生效！机构建议关注对部分流动性较差个股的潜在影响(附概念股)

智通财经APP获悉，5月15日，国际指数编制公司MSCI公布了其2024年5月的指数季度调整结果，本次调整结果将于2024年5月31日收盘后生效。本次调整中，MSCI中国指数新增10只成分股，港股纳入海信家电(00921)和五矿资源(01208)，A股纳入万丰奥威(002085.SZ)等8只。同时，剔除滨江集团(002244.SZ)等56只成分股。

资料显示，MSCI指数是全球投资组合经理最多采用的基准指数，MSCI每年会对其所有指数做四次例行调整，包括5月和11月较大幅度的半年度审议，以及2月和8月范围较小的季度审议，每次调整的依据主要包括市值和流动性等指标。

具体来看，此次MSCI中国指数共新纳入10只成分股，其中包括海信家电和五矿资源两只港股，以及中信特钢、海信家电A、万丰奥威、金诚信、平煤股份、南钢股份、天地科技和海油发展共8只A股。

同时，MSCI中国指数剔除56只成分股，其中包括建滔集团、中国信达、三一国际、中国国航、中海物业、东风集团股份和中远海运港口等15只港股。另有明阳智能、滨江集团、新城控股、捷佳伟创、君实生物-U、永辉超市、健友股份、华侨城A、百润股份、绿地控股、奕瑞科技、禾迈股份和芯原股份等41只A股被剔除。

中金公司此前分析称，从历史规律看，常规的指数调整对市场整体影响可控。通过测算2020年以来共17次MSCI指数定期调整后一天、三天与一周后中国市场(A股与港股)的表现，并没有确定性的涨跌规律，也说明指数调整的直接影响更多体现在所涉及的个股层面。

资金流向上，中金指出，根据指数调整的历史经验来看，被动型资金为了尽可能的减少对于指数的追踪误差，通常会选在最后一天也就是5月31日调仓，因此往往会看到权重变动较大个股成交的“异常”放大，特别是在尾盘。相比之下，主动型资金则并不存在这一约束，可以择机选择配置时点。该行建议关注部分流动性较差的个股潜在影响。

股价影响上，待结果宣布后但在正式实施日之前，也会有部分套利资金根据正式结果布局相应个股，特别是那些此前市场未完全预测的意外结果。不过需要注意的是，虽然被动资金在调整正式实施日“必须”按照权重变化进行调仓，但这一期间的股价实际变动却未必与权重调整方向一致，反而会更多受到提前套利资金与被动资金之间强弱对比影响，此前也不乏新纳入或权重增加个股在调整实施日股价下跌的情形。

值得注意的是，今年以来，随着中国经济复苏前景不断明朗，“投资中国市场”乐观情绪不断增强，外资机构纷纷看多做多中国资产。

4月下旬，瑞银全球新兴市场股票首席策略师发表新兴市场股票策略观点，上调MSCI中国指数评级至超配，主要原因在于MSCI中国指数的每股盈利(EPS)表现较佳。

此外，高盛研究部近期维持对中国A股的高配评级，2024年MSCI中国指数和沪深300指数的预期收益为10%，企业盈利增速预计为8%至10%。

5月MSCI中国指数纳入港股：

海信家电(00921)：2月以来大涨90%。高盛指出，维持海信家电“买入”评级，考虑到更积极的增长及利润前景，特别是明确战略支持下的传统白色家电业务，将公司2024年至2026年每股盈测上调0%至3%，目标价由31港元上调至35港元。

五矿资源(01208)：2月以来大涨95%。华福证券指出，短期高铜价延后需求，但供给环比收缩可期，去库带动铜价易涨难跌，中期，美联储降息确定性强，叠加矿端短缺难以缓解，支撑铜价中枢上移;长期看，新能源需求强劲将带动供需缺口拉大，当前铜价长期看或仅是新起点。

部分剔除港股：

建滔集团(00148)：2月以来上涨39%。受铜价大幅上涨影响，且客户备货较多，公司材料加价5元/张至10元/张，涨价幅度5%—10%。今年3月该司已对所有产品涨价10元/张，也是受铜价大幅上涨影响，此为今年以来第二次涨价。有机构认为，覆铜板大厂再度涨价，相关公司业绩弹性有望释放。

三一国际(00631)：2月以来上涨23%。公司一季度综合收入约为人民币51.3亿元，同比下降约5.7%;毛利约为人民币12.775亿元，同比下降约4.0%;母公司拥有人应占溢利约为人民币5.16亿元，同比下降约20.7%。兴业证券表示，三一国际一季度业绩倒退，收入下降主要是因为矿山装备收入下降明显导致。预计2024年公司矿山装备能够实现略有增长。