券商晨会精华 | 微盘股退市风险短期可控 配置上仍以红利为底仓

端午节前最后一个交易日，市场全天震荡分化，沪指窄幅震荡，创业板指低开低走，宁德时代跌超5%，大小指数走势分化，微盘股指数涨近5%。总体上个股涨多跌少，全市场超4100只个股上涨。沪深两市当日成交额7168亿，较上个交易日缩量1291亿。截至上周五收盘，沪指涨0.08%，深成指跌0.9%，创业板指跌2.16%。

在今天的券商晨会上，国泰君安表示，系统级AI终端来临，供应链深度受益;中原证券认为，市场有望在关键点位得到支撑;华泰证券表示，微盘股退市风险短期可控，配置上仍以红利为底仓。

国泰君安：系统级AI终端来临，供应链深度受益

国泰君安表示，AI模型的能力已经达到端侧应用的临界点。AI模型集中大规模进行算力硬件资本开支已达1年半，以算力推理token收费方式近期进入价格战阶段。AI模型有推广端侧的意愿，将升级后的硬件卖给消费者，找品牌收取授权费。前期的AI端侧产品大多为APP式的AI，并且多为单一任务场景式AI。但是Windows Copilot的Recall或游戏助手展示了系统级AI的潜力，Apple Ferret UI模型着力AI式的人机交互。AI端侧已达临界点，高通和苹果有望进一步引领AI终端时代，供应链将深度收益。

中原证券：市场有望在关键点位得到支撑

中原证券提出，5月出口保持韧性，增长超预期;地产在一线城市政策放松后，销售有所改善;端午假期消餐饮、出游消费表现良好;由于高基数原因，汽车销售略有下降。在中央要求“加快专项债发行使用进度”后，新增地方政府专项债券发行在5月显著提速，单月发行规模达4383亿元，若新增专项债持续放量发行，将有力支持扩大有效投资，稳固经济大盘。海外方面，加拿大、欧洲央行首次降息，但欧洲央行降息后的表态相对“鹰派”，受制于通胀情况，利率降息节奏可能较慢。美国非农数据大超预期，市场对美联储2024年首次降息预测推迟到12月。国内市场经过5月下旬以来的调整，但宏观和市场监管利好政策预期依然较强，市场有望在关键点位得到支撑，市场或呈现震荡企稳态势，建议关注芯片、通信、云计算、养殖、光伏等板块。

华泰证券：微盘股退市风险短期可控，配置上仍以红利为底仓

华泰证券指出，新“国九条”出台后，A股退市监管趋严，4-5月被ST或*ST的公司数量增加(42、58家)，但退市过渡期及流动性负反馈压力较低(杠杆属性类资金尾部风险基本出清)，短期风险或相对可控。向后看，小微盘股相对于大盘的超额收益或有所收敛。风格方面，近期大小盘显著分化，本质在基本面剪刀差(本轮地产周期下行阶段，大盘ROE相对小盘更为稳定)、剩余流动性改善(资金脱虚入实利好大盘)中长期利好大盘股表现，而严监管政策环境及资金偏好差异(短线资金流出而外资增仓)或为近期小微盘股回调的催化剂，配置方面，低拥挤度的红利品种仍是底仓，可增配具备穿越周期能力的A50资产及家电/食饮/物流/出版。

本文转载自“财联社”，智通财经编辑：李佛。