业绩会实录|1100亿销售目标 雅居乐(03383)“既要利润，也要规模”

3月21日，雅居乐集团(03383)在香港召开2017年度业绩发布会，根据早前公布的业绩数据， 2017年公司营业额516.07亿元，同比增长10.6%，该公司股东应占利润60.25亿元，同比增长163.8%，每股盈利1.552元，末期股息每股0.68港元。

年内，该集团整体毛利率及净利润率分别为40.1%及13.1%，较去年分别上升13.6个百分点及6.6个百分点。

公告显示，年内该集团策略性地于华南区域、海南及云南区域及华东区域等区域增添土地，预计总建筑面积为964万平方米，其中该集团应占预计总建筑面积为746万平方米，该集团应付土地金额为346亿元。此外，该集团于年内成功回购海南清水湾项目的30%权益。于2017年12月31日，该集团于54个城市及地区，拥有预计总建筑面积为3410万平方米的土地储备。

以下是智通财经APP整理的雅居乐集团业绩会问答实录：

问：公司去年在香港拿的鲗鱼涌和九龙塘旧楼项目目前发展如何?公司的其他业务有没有考虑分拆上市?

答：这两个项目地方不错，比较适合我们的发展，目前手续和设计方面都已在推进，希望雅居乐能在香港旗开得胜，我们很有信心，未来几年也会陆陆续续加大在香港的投资。

环保、建设和雅生活都是我们重要的组成部分，我们看好这些行业才会投资这些行业，但上不上市还需要综合考虑。我们在这些行业上都有一个很高的标准，而上市需要顺应我们集团的需要以及市场的要求来做出决定，总之我们并不是以上市为最终目的，为股东带来利益才是最根本的。

问：公司毛利和净利有较大提升，但增幅差距较大，出现这个现象的原因是什么，未来能否保持较高的毛利率?今年负债率偏高是不是因为投资买地过多?

答：我们毛利的改善主要来源于均价的提升，2016年的均价是8800，2017年是10424，提升了20%，这直接反映在毛利上。而在净利方面，因为公司没有联营项目，有些公司毛利率不高但净利率高就是来源于联营公司的贡献，而我们公司在这方面是很少的，另一个原因是我们的税项比较好，所以净利方面在13%左右。2018年我们有信心保持这个毛利率和净利率，因为很多2017年的项目会在今年入账，均价也很高，2017年销售均价是12000元，2018年会更高。

2017年有较大幅度提高是因为2016年偏低，只有49%，2017年我们71%的负债率在行业内不算高，属于中等水平，负债率太低也不是很好。

问：公司有没有配股集资的可能?买地方面投资大概会是多少?

答：公司没有配股集资的可能。今年我们600亿投资，500亿用来买地，销售金额预计有1100亿，预留了40-50%用来买地，所以这是一个相对稳健的目标，如果销售金额更多我们也会在投地上花更多钱。

问：雅居乐特有的“明星项目”占比很高，如果环境发生改变，公司如何平衡“明星项目”对公司的影响?公司去年开工量大幅增长，今年市场是否相对乐观，有哪些重点区域比较看好?

答：雅居乐一直致力于打造特色产品，但不会集中在某一个地方，目前公司也在做城市后花园的项目，投资方面我们在全国会均匀布局，而且除了粤港澳大湾区之外，会更偏重于中西部地区的热点城市，所以我们会形成多点支撑，避免某个项目影响整个公司的情况发生。

开工量增长属于我们规模增长的计划，在我们可控范围之内。目前我们在全国61个城市都有布局，所以对市场我们是一个谨慎乐观的态度。

问：公司在代建、建设、园林绿化和建材四个方面哪一个比较成熟?哪一个会更早分拆?是否有具体时间表?

答：分拆方面我们还是按照市场情况和公司布局来做，这四个方面我们有些有一定基础的，有些是新进入的，如果基础好的发展可能会快一些，但也要看这些行业面临的发展情况，目前还没有具体的时间表。

非要说哪一个更成熟的话，建设我们做了好多年，所以是最成熟的，第二成熟是园林绿化，我们也做了很多年，再加上还有一些收购合并，第三成熟的是建材，代建是今年成立的，我们希望能够在三年左右成熟，有机会了再考虑资本市场，下一年会更加明朗。总之我们不是为了上市而上市，我们是要把整个产业做大做强，为我们雅居乐贡献业绩。