港股概念追踪 |市场定价短期过于放大出海面临的政策风险 中金认为家电无需过度担忧（附概念股）

根据海关总署数据，空调：2024年5月出口量/额(人民币)分别同比+39.5%/+27.4%，1-5月出口量/额(人民币)分别同比+17.2%/+11.1%。冰箱：2024年5月，冰箱出口量/额(人民币)分别同比+15.4%/+17%，1-5月出口量/额(人民币)分别同比+26.4%/+26.7%。洗衣机：2024年5月，洗衣机出口量/额(人民币)分别同比+18.3%/+11.6%，1-5月出口量/额(人民币)分别同比+24.4%/+18.9%。

招商证券发布研报称，家电板块 2024 上半年的估值修复行情，归结下来跟高股息偏好、制造出海业绩修复、以旧换新政策预期三大因子有关。

家电红利资产的系统性估值提升，本质上在交易现金流改善、长期无风险利率下行、ROE盈利改善。

市场定价短期过于放大出海面临的政策风险，忽略企业出海竞争力源自于产品力创新、品牌力进步、全球份额提升、跨国经营效率释放带来的投资回报率改善。

中金公司研报指出，1）由于消费者购买力不足，以及地产行业下行，家电内销市场自2019年以来仅小幅增长，市场基本成熟。但市场存在扫地机、高速吹风机等品类结构性增长。2）目前家电以更新需求占比为主，市场担忧的家电受地产后周期强影响已被证伪。

由于家电整体竞争格局良好，中金公司认为成本、价格竞争等影响处于可控范围，市场无需过度担忧。

家电相关企业包括：

海信家电(00921)、创维集团(00751)、海尔智家(06690)、VESYNC(02148)、TCL电子（01070）、小米集团-W（01810）、JS环球生活(01691)等。