业绩会实录︱雅士利(01230)2018年肯定会扭亏为盈

3月28日，雅士利国际(01230)在香港举行2017年业绩发布会。

智通财经APP了解到，雅士利2017年实现营业额约人民币22.55亿元(单位下同)，同比增长2.3%;毛利9.22亿元，同比减少11.1%;毛利率为40.9%，毛利率下降6.18%;公司股权持有人应占亏损1.8亿元，同比减少43.8%;每股基本亏损3.8分，不派息。

公司销售收入上升主要是由于因应母婴渠道成长迅勐，减低对传统渠道的依赖度, 成立专职母婴团队以符合市场趋势。集团持续调整产品策略，逐步淘汰产值及毛利低的品项。此外，该集团正在积极整合产品线应对婴幼儿奶粉配方注册法案带来的影响，而整合会在一定程度上部分抵销产品的销售增长。

此外，毛利率下降的主要原因在于本年原材料单价上升及基粉转由新西兰乳业进行生产，成本较高。此外，部分退市产品及撤出传统渠道的产品做低价处理，拉低了毛利率。

以下是智通财经APP整理的雅士利业绩会问答实录。

问：母婴渠道一直以来是是雅士利的软肋？未来雅士利如何让母婴产品成为公司业绩增长的动力？

答：内部看到了问题，看到了机会点，也是母婴渠道促使我们进行渠道转型，传统渠道的费用率相当高，对于我们国内的奶粉企业很难支撑，盈利出现困难。母婴渠道是必须去做的，包括四大公司都想去做，但是因为我们的奶粉销量主要是从商超渠道来的，如果一下子砍掉商超渠道也不太现实，所以我们逐渐转型，我们2015年底就进行了这一计划，2017年我们完成了这一转型。为什么我们的母婴渠道销售增长这么快，主要是我们产品的配置，以及我们的考核，以前我们主要考核的是销售指标利润指标，现在我们主要考核的是过程指标，比如门店数，单店产出，推广活动等，这样才是真正落实到母婴渠道的扩展，总体来说，我们处在健康转变中。

问：雅士利2018年有多大的把握可以扭亏为盈？或者说当我们关注到哪一个指标达成的时候就会转亏为盈，比如收入增长20%还是怎样？

答：2018年雅士利肯定要扭亏为盈，这是必须的。我们预计会超过20%。我们在市场费用方面和2017年比成倍增加，尽管成倍增加的市场投入但是我们还是能够盈利。