厉害了!毛利近300亿，华润医药(03320)“家底”究竟有多厚

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2016年10月，华润医药(03320)在香港上市，作为医药巨头之一，其一举一动都备受关注。日前，华润医药发布了2017年业绩公告，实现收益1725.32亿港元，毛利282.76亿港元。此外，其旗下3家A股上市公司华润双鹤、华润三九和东阿阿胶也相继披露了年报，其中，华润双鹤的非输液占营收比例提高到6成以上;华润三九营收同比增幅最大，达23.81%;东阿阿胶的净利润超过20亿元。

华润医药：医药分销依然是“主角”

2017年具体收益情况(单位：千港元)

2016年10月，华润医药在香港上市，据业绩公告显示，2016年总收益1567.05亿港元;2017年总收益达1725.32亿港元，同比增长10.1%。

其中医药分销依然是“主角”，占总收益比例82.2%，制药占15.3%，药品零售占2.5%。毛利282.76亿港元，同比增长17.3%;毛利率16.4%，同比增长1.0%，主要是受产品结构、业务结构优化等影响，制药业务和医药分销业务的毛利率均有提升。

医药分销：1445.96亿港元，占总收益比例超80%

医药分销业务实现收益1445.96亿港元，同比增长9.3%，毛利率6.7%。

截至2017年12月31日，医药分销网络已覆盖至全国27个省、直辖市及自治区，客户中包括二、三级医院5475家，基层医疗机构37941家，零售药房30270家。

此外，拥有153个物流中心;累计向超过200家医院提供医院物流智慧一体化(HLI)服务，实施数十个区域药品智慧化管理(NHLI)项目。

制药：39种过亿产品，7个超10亿

制药业务实现收益293.37亿港元，同比增长15.9%，毛利率达60.8%，39种医药产品超过1亿港元，其中7种超过10亿港元。

按产品类别来看，化学药116.14亿港元，同比增长20.4%，主要是肾科、儿科等专科用药、抗感染药物及输液产品的收益增长;中药152.76亿港元，同比增长15.6%，主要是心脑血管、抗肿瘤等治疗领域中药处方药及阿胶系列产品的收益增加;此外，由于销售模式调整，生物药同比减少39.2%，收益1.48亿港元;营养保健品4.95亿港元，同比减少5.5%。

医药零售：共有786家零售药房

医药零售业务实现收益42.44亿港元，同比增长8.4%，毛利率17.5%。

截至2017年12月31日，共有786家零售药房。在运营管理、经营品类及信息系统等方面加快零售资源整合，积极搭建集采平台，推进DTP业务在中国西部地区的布局，并积极开展慢病管理等多重创新业务模式。DTP药房已达88家，覆盖中国超过50个城市。

华润双鹤：非输液占比提高到6成以上

2017年主营业务情况(单位：万元)

2017年，华润双鹤营收达64.22亿元，同比增长16.87%;净利润8.43亿元，同比增长17.98%，其中，非输液占比提高到6成以上。此外，新增了4个亿元级产品。

慢病业务收入同比增长14%，其中降压领域增长8%，降糖领域增长3%，降脂领域增长20%。核心产品降压〇号在降低渠道库存的情况下仍实现销售收入同比基本持平，复穗悦、厄贝沙坦分散片和硝苯地平缓释片均呈现双位数增长，其中硝苯地平成为又一个亿元级别产品;降糖药糖适平同比增长4%，二甲双胍缓释片(卜可)销售收入实现25%的快速增长;降脂药匹伐他汀钙继续保持高速增长，销售收入同比增长22%，超越糖适平成为公司第三大慢病产品。脑血管用药胞磷胆碱钠片销售收入亦实现双位数增长。

输液业务收入重拾双位数增长，增幅达14%;基础输液扭转2016年下滑趋势，2017年销量实现小幅增长，包材结构调整再突破，全年软包装销量增长9%，占比较2016年末提升4%，其中BFS从品牌宣传进入销售应战阶段，收入实现24%增长，为公司新增亿元级别产品，直软输液快速导入市场，收入同比增长33%。

专科业务收入同比增长48%，其中儿科用药领域增幅达33%，核心产品珂立苏表现突出，销售收入同比增长25%，小儿氨基酸销售收入破亿元，同比增长50%;肾科用药领域同比增长85%，核心产品腹膜透析液消除去年限制性发货的影响，销售收入实现81%的增长，成为又一个亿元级别产品。

华润三九：提质增效、创新转型

2017年主营业务情况(单位：万元)

注：所列为占营收或营业利润10%以上行业、产品

华润三九2017年实现营业收入111.20亿元，同比增长23.81%，其中，自我诊疗业务营业收入54.29亿元，同比增长15.78%;处方药业务营业收入51.74亿元，同比增长36.33%。净利润13.02亿元，同比增长8.67%。

2017年，华润三九将工作重点放在“提质增效、创新转型”上，实现了业务的持续稳定增长。强化品牌与终端掌控，OTC业务巩固优势领域，销售规模最大的感冒品类实现良好增长，重点培育的儿科品类获得快速增长，皮肤品类、胃药品类销售较为平稳。

大健康业务全面开启，2017年11月，“999 今维多”品牌下的维生素、矿物质系列产品正式上市，第一批产品包括维生素C咀嚼片、B族维生素片、铁锌钙咀嚼片、牛初乳压片糖、多种维生素矿物质片等6款产品。

此外，华润三九与赛诺菲在中国消费者健康领域的战略合作在2017年全面展开。本次合作带来全新增量，专业化推广模式起步，借助与赛诺菲的合作，公司在自我诊疗业务中成立了专业品牌部，在零售药店终端探索专业产品的学术推广模式，重点运作儿科、妇科、骨科系列产品以及肝病用药“易善复”。

东阿阿胶：阿胶系列产品贡献超85%的营收

2017年主营业务情况(单位：万元)

注：所列为占营收或营业利润10%以上行业、产品

2017年，东阿阿胶实现营业收入73.72亿元，同比增长16.70%;净利润20.44亿元，同比增长10.36%。

东阿阿胶表示，公司围绕阿胶、复方阿胶浆、阿胶糕三大产品，稳步推进“内外掌控，全过程溯源;功能开发服用方便，学术标准支撑;文化体验营销，价值回归”三大工程，通过升级熬胶平台、推广体验旅游、深耕百强连锁等，提升消费认知，进一步确立了东阿阿胶的行业领导地位和品牌定位。此外，阿胶聚焦“滋补国宝”的打造，复方阿胶浆广谱气血保养，阿胶糕布局快消市场。

在研发方面，东阿阿胶全年发明专利授权20项，实用新型授权48项，申请发明专利52项，申请实用新型40项。公司聚焦阿胶主业，进一步挖掘胶类中药经典大产品治疗及滋补保健功能，开展了复方阿胶浆用于登革热临床研究、抗疲劳功效研究、癌性贫血大样本数据库临床研究，阿胶调节卵巢功能和增强肺功能药理机制研究，为产品学术营销提供有力的数据支撑。未来，公司将不断通过产品科技创新，开发“阿胶+”系列产品，聚焦阿胶主业，扩充滋补市场，打开增长空间。（编辑：王梦艳）