恐慌指数居高不下 美股还会暴跌吗？

由于美股内部状况依然疲软，周一进一步遭到抛售。从当前形势来看，美股可能还会出现大跌。

4月首个交易日，美股就出现暴跌，多数板块走软。盘初，美股只是温和下跌，之后跌幅扩大，因投资者对全球贸易持续担忧，且特朗普大肆批判亚马逊。大盘蓝筹股和科技股的持续疲软表明，美股下跌的原因不仅仅是贸易问题。不管抛售背后的原因是什么，市场已经形成一个令人不安的下行势头，而这种模式正开始滋生。

股市当前脆弱性的一个症状是恐慌指数CBOE波动率指数（VIX）顽固地拒绝跌至20以下。在过去十年里，一个正常的、健康的市场状况的特征是VIX指数在20下方。周一，VIX指数触及高点25.72，涨幅超过18%，反映出当天抛售压力加剧。

从技术面来看，VIX指数或将突破最近的“天花板”25。此外，其15日移动平均线 -代表了主要的短期（1-4周）走势 -上扬，并在过去两周内起到了支撑作用。也就是说，VIX指数拒绝收于15日均线下方。这表明波动性正蓄势待发，很可能迅速爆发，如此凶猛的爆发将使金融市场比近几天出现更为剧烈的波动。因此，分析师建议交易者们必须密切关注未抛补多头头寸，并加强防范性的止损措施。

除了波动性之外，交易者目前最应该关注的重要指标是中国股市。分析师十分关注代表中国股市的iShares安硕中国大盘股指数ETF（FXI），它对近期的关税问题最为敏感。盘中FXI下跌3%。这只ETF测试了其今年以来的新低，并且险些跌破该位置。由于投资者目前对贸易的担忧加剧，FXI已被证明是一个比道指或标普500指数对抛售更为敏感的晴雨表。因此，由于对中国的敏感性上升，假如FXI跌破2月低点，可能会成为美国市场进一步抛售压力的催化剂。

美股在这一持续的修正过程中，创下52周新低的速度超过了股市创下新高的速度。然而，在过去几个交易日里，新高点和低点的出现，令后市堪忧。新的52周低点不再是由收益相关的证券（主要是市政债券和能源基金）所主导，而是包括越来越多来自各个细分板块的股票和基金，而它们并不一定是收益敏感型的。金融领域的证券开始出现越来越多的规律性，这无疑是个令人担忧的问题。

在过去几周内，创造52周新低的股票数量已经大大超过了新高。这是市场短期健康状况不佳的第一大趋势，其特点是“内出血”。这一问题持续增长，且在“出血”被止住之前，是预计会出现更多疲软的原因。正如周一的交易时段所显示的那样，由这一趋势反映出股票增量需求不断下降，使得股市容易受到被华尔街视为负面新闻的消息的影响。

尽管从基本面来看，股市仍持续强劲，但现在技术面是最重要的考虑因素。在这样一个受内部抛售压力影响的市场中，即使是基本面最健康的股票，也可能被短期恐慌引发的抛售压力所淹没。除非纽交所内部动量形势逆转，否则我们很快就会见证这种情况。因此，分析师建议推迟建立新的多头仓位，而应重点关注在动荡的市场环境中仍维持高于正常水平的现金头寸。一旦内部疲软消退（只要市场有几天的时间少于40个新低点就会知道了），投资者应有许多便宜的买入机会可供选择。不过就目前而言，应首先注重资金安全，而不是忙着抄底。