升能集团（02459）狂舞后的“溢出效应”：老闪崩股鸡犬升天？

9月5日的港股市场涨幅榜，被一众老“闪崩股”霸榜了。

智通财经APP注意到，本周二因闪崩而抢占C位的升能集团（02459），今日延续了上一个交易日的强势反弹行情。早盘，升能集团低开后快速拉升，盘中最大涨幅一度接近70%。截至收盘，该股上涨34.48%至0.78港元，涨幅已较盘中高位大幅回落，但依然居于涨幅榜前列。而在前一个交易日，升能集团的收盘涨幅则为78.46%。 

或受升能集团的连续暴力反弹影响，市场热钱似乎正在跟风炒作“闪崩股”。9月5日，龙辉国际控股（01007）股价突然飙涨，临近午盘收盘时股价涨幅已逾三成。午后，该股继续强势拉升，收盘报0.25港元，涨幅高达60.26%。

此外，今日涨幅榜中涨幅靠前的标的还包括了新纽科技（09600），该股今日开盘后便持续上攻，盘中最大涨幅超过七成，但收盘已回落至28.77%，报0.47港元。

值得一提的是，翻阅上述股票的历史走势，三者共同的特点是公司股价均于近期遭遇过单日暴跌的情形。

先拿这其中市值相对较大、市场关注度较高的升能集团来说，在今年5月至8月期间，该股走出了凌厉的上攻走势，期间最大涨幅超过了4倍。短期积累巨大涨幅对于基本面持续恶化的公司来说本就可算作是“原罪”，更不消说9月2日升能集团还收到了港证监“股权高度集中”的警示，果不其然9月3日开盘后恐慌情绪便快速蔓延了开来，当天升能集团股价跌去了98.4%的市值，甚至于公司控股股东所持的3.7亿股股票也因此而遭到强平。

不过在诡谲的股海中，恐慌情绪引发的抛售潮也常常会带来阶段性的超跌反弹机会。以升能集团来看，按今日收盘价计算，公司股价已较9月3日低点反弹了457.1%。再联系上两个交易日前因暴跌而财富严重缩水的投资者们，不得不令人感慨股市的无常。

话分两头，既有热钱敢于逆势推高升能集团，那在高额收益的诱惑下有跟风资金炒作存在相似情形的标的也不令人感到意外了。

以9月5日登上港股主板涨幅榜榜首的龙辉控股为例，虽然该股市值不过4000余万港元，但今年来的走势亦不可谓不跌宕。先是3月底至7月期间，该公司迎来一波单边上涨行情，股价硬生生从0.59港元/股拉升至4.74港元/股，4个月间累计涨幅超过7倍。然后风云突变，自7月29日开始龙辉控股拐头向下，连续阴跌之后于8月7日达到了“高潮”：当天早盘，龙辉控股惊现跳水式下跌，半小时内跌幅高达八成，此后更是震荡寻底，截至当天收盘，该股跌幅达到了90.2%，换手率超过了40%，股价则退回至0.345港元，价格甚至较行情启动时更低。

8月剩下的日子里，龙辉控股一直以缩量下跌走势为主，并于9月3日盘中触及0.15港元，刷新了股价历史新低。不过就在今日，龙辉控股的股价却又出现了颇具戏剧性的一幕：在消息面并无明显利好的情况下，公司股价却放量暴涨。

结合公司此前不久披露的中报看，龙辉控股的基本面其实并无太多亮点。

公开资料显示，龙辉控股是在2018年以借壳上市方式登陆的港交所，公司主要在国内经营“辉哥火锅”和“小辉哥火锅”餐厅。虽然成功圆上了“资本梦”，但上市后龙辉控股的经营状况反而每况愈下。今年上半年，龙辉控股的收入同比下滑了34.7%至2940.3万元（人民币，单位下同），收入骤降的同时公司还深陷亏损泥淖，期内其净利润为-561.7万元，亏损较上年同期的-232.5万元进一步扩大。

截至6月末，龙辉控股旗下餐厅数量已经跌破了两位数，仅剩下9家。考虑到当前制约服务业经济回暖的因素依然存在，居民消费能力有待进一步提升，可料见的是旗下餐厅主要瞄准中高收入群体的龙辉控股想要走出经营困境并不容易。

往绩乏善可陈同时又缺乏成长预期，龙辉控股今日的股价异动恐怕也只能归因为活跃资金的跟风炒作了。

新纽科技的情况亦十分类似。根据公司此前披露的中报，上半年公司的收入为1.23亿元，同比微增了4.2%；但同期净利润则大幅扩大至5541.8万元。虽然业绩无甚亮点，但新纽科技的股价走势却十分“精彩”：公司股价在今年5月份一个月内便上涨了506.06%，此后6月中旬开始踏上了震荡下跌之路，并在8月28日尾盘放量暴跌八成，最终回吐了5月来的所有涨幅。

将上述三只标的联系起来看，鉴于各家公司业绩均处于下降通道，且近期基本面均无实质性利好，因此作为看官的笔者很难不将这类股今天的走势定义为超跌后活跃资金的抢反弹。

诚然，短期内由于持股者情绪过度悲观、技术性超卖等原因，超跌后的标的往往会具备一定博弈价值，但这个博弈的时间窗口显然非一般投资者所能把握。而放长眼光来看，市场终究还是称重机，股价运行中枢的上移最终还是需要以业绩来作为支撑。