中东风险升级！为何黄金和原油不涨反跌？

香港万得通讯社报道，中东不断升级的冲突，重新成为全球关注的焦点。但金融市场却出奇冷静，甚至显得有些反常，原油价格在本周二大跌超4%，金价微跌。

黄金价格的回落在很大程度上反映了当前利率前景的不确定性。美国就业数据超预期，美债收益率上升，打击了黄金买盘。

原油价格在国庆假期间大涨超过13%，但在中东局势更加紧张时下跌。对于原油价格走势，石油经纪商PVM的分析师Tamas Varga在本周二点评称：“石油价格只能持续上涨这么长时间，纯粹是基于感知，而不是实际的供应中断。”

Velandera Energy Partners董事总经理Manish Raj对媒体表示：“中东的战争警报促使原油投机者买入，经验丰富的原油投资者曾经历过类似场景：投机者在战争炒作中卖出，并在价格正常化时回购。”

Rystad Energy的高级石油市场分析师Svetlana Tretyakova认为：“价格下跌也可能反映了两周上涨后的获利回吐，而不仅仅是基本面因素。”

霍尔木兹海峡依旧备受关注！

霍尔木兹海峡被广泛认为是重要的石油运输瓶颈。该航道位于伊朗和阿曼之间，是一条狭窄但具有重要战略意义的通道，是连接中东的原油生产商与世界各地的主要市场关键运输枢纽之一。

根据美国能源信息署（EIA）的数据，2022年，霍尔木兹海峡的石油流量平均为每天2100万桶，相当于当时全球原油贸易的21%左右。

如果这样一个关键原油运输通道受到干扰，即使是暂时的，也会推高全球能源价格，提高运输成本，并造成严重的供应延误。对于许多能源分析师来说，霍尔木兹海峡的封锁或流量严重中断被视为最坏的情况，这可能会促使油价攀升至每桶100美元以上。

Wood Mackenzie能源分析师Alan Gelder本周表示，“最坏的情况很可能是霍尔木兹海峡被阻断或者被封锁。这将产生更为显著的影响，因为全球20%的原油出口来自沙特阿拉伯、科威特和伊拉克等国，在某种程度上还有阿联酋。这些国家也是全球原油闲置产能的主要持有者。因此，我们认为，市场并没有定价最坏的情况，而是定价了对伊朗能源基础设施的潜在影响。”

MST Financial的高级研究分析师Saul Kavonic表示，霍尔木兹海峡沿岸的供应中断可能会使油价大幅上涨。

Saul Kavonic解释称，“如果伊朗原油设施遭受攻击，约3%的全球供应量可能会减少，即使我们只是看到更严厉的制裁，也可能开始减少高达3%的供应。这可能会使石油价格接近甚至超过每桶100美元。”

他补充道：“如果霍尔木兹海峡原油运输受到影响，油价将是20世纪70年代阿拉伯石油禁运后油价冲击的三倍，即每桶150美元以上。”

瑞典SEB银行首席大宗商品分析师Bjarne Schieldrop表示，大宗商品市场的一般经验法则是，如果供应受到严重限制，那么价格通常会飙升至正常水平的5到10倍。

Bjarne Schieldrop 本周在一份研究报告中表示：“因此，如果最坏的情况出现，霍尔木兹海峡关闭一个月或更长时间，布伦特原油可能会飙升至350美元每桶，世界经济将崩溃。不从目前的市场定价看，市场似乎不认为会发生这种情况。”

荷兰ING银行大宗商品策略主管Warren Patterson表示，霍尔木兹海峡沿岸运输的任何中断，都将对全球能源市场产生地震般的后果。

Warren Patterson继续说道：“这也可能导致卡塔尔（液化天然气）流量中断，卡塔尔占全球液化天然气贸易的20%以上。这将对全球天然气市场造成冲击，尤其是北半球进入冬季之际，用于供暖的天然气需求更加强劲。”

本文转载自“Wind万得”；智通财经编辑：陈筱亦。