密集利好推动估值修复，石药集团（01093）“牛回头”砸出新买点？

前期频传利好的石药集团（01093），可能出现了难得的“倒车接人”机会。

自9月中旬以来，石药集团的股价开启了一波凌厉的升势。不到一个月的时间里，石药集团股价最高触及7.83港元，较9月16日盘中低点的4.45港元足足飙涨了76%。不过，或受近日港股大盘回调影响，叠加石药集团短期内本已收获较大涨幅，获利盘有一定兑现需求，近两个交易日该公司的股价走势有所“降温”。

智通财经APP认为，石药集团股价转入强势运行通道，这固然与近段时间来资本市场情绪回暖、投资者风险偏好提升有关，但更关键的原因或在于公司的基本面、资金面均出现了强烈的边际向好的迹象，再加上消息面刺激，聪明投资者开始提前交易石药集团的新逻辑。

比如，10月8日，石药集团公告其开发的注射用奥马珠单抗获得了中国药监局上市许可批准；同日，公司开发的CPO301取得了美国FDA快速通道资格。本月早些时候，石药集团还与阿斯利康就YS2302018签订了独家授权协议，这标志着公司全球化扩张又迈出一大步。而将时间线拉长，上月，石药集团官宣了重大人事调整，刘勇军博士担任公司执行总裁与全球研发总裁，负责集团研发、管线战略和国际业务开拓等工作；随后，石药集团还向市场抛出了一份金额最高达到50亿港元的股份回购计划。

石药集团强势开启发展新局面，二级市场上有一些聪明资金先人一步提前抢筹也就不难理解了。而展望后市，正所谓“千金难买牛回头”，身处数年一遇的牛市氛围中，类似石药集团这类优质公司的每一次回调可能都是“倒车接人”的窗口，对此投资者不妨积极把握相关机会。

利好接踵而至，石药打开新局面？

作为一家集创新药物研发、生产和销售为一体的国家创新型企业，石药集团将创新摆在了企业发展战略的重要位置。而该公司最近的一次重大人事变动，或许再次向外界展示了石药集团将继续重投研发的决心.

9月9日，石药集团公告公司已聘任刘勇军担任执行总裁和全球研发总裁。翻开刘勇军简历，不难发现他在国际著名科研机构和全球顶尖制药企业研发部门拥有丰富的工作经验，曾在信达生物、赛诺菲及阿斯利康等知名企业担任研发负责人。这位实力“老兵”的加盟，对于石药集团的研发创新工作究竟会产生怎样的积极作用，很是值得投资者持续关注。

如果说上述人事调动是为石药集团后续研发工作打开新局面注入了新的预期，那近段时间来公司密集披露的新产品获批讯息则可以说是石药集团推进创新转型不断取得阶段性成果的明证。

拿最近的案例来说，一方面，石药集团开发的注射用奥马珠单抗获批上市，该产品将进一步丰富公司在自身免疫性疾病领域的产品线。

另一方面，石药集团开发的用于治疗表皮生长因子受体（EGFR）过度表达而在接受含铂方案化疗及抗PD-（L1）治疗或之后病情出现进展的复发或转移性鳞状非小细胞肺癌（NSCLC）患者的同类首创抗体药物偶联物（ADC）CPO301，已取得美国FDA授予的快速通道资格。据悉，这是CPO301获得的美国FDA授予的第二项快速通道资格，而这也意味着CPO301在美国市场的发展有望进一步提速。

创新是石药集团转型升级的内驱力，同时也是其参与全球竞争的制胜法宝。近年来，国产创新药出海渐成常态化，石药集团亦是其中一员。前不久，石药集团全球化扩张又迈出了一大步：石药集团与阿斯利康订立独家授权协议，以在全球开发、制造及商业化集团的脂蛋白（a）（Lipoprotein（a），Lp（a））抑制剂YS2302018，以及后续开发的由该化合物组成或含有该化合物的任何药品或生物制品。

根据协议条款，石药集团同意授予阿斯利康在全球开发、制造及商业化上述化合物及该产品的独家授权。石药集团将收取1.0亿美元的预付款，并有权收取最高3.7亿美元的潜在开发里程碑付款及最高15.5亿美元的潜在销售里程碑付款，以及根据该产品的年度销售净额计算的分层销售提成。

综合上述，可以看到石药集团的创新和国际化战略已经分外清晰。接下来，随着不断涌现的创新产品陆续“接棒”，以及依靠合作伙伴纵深推进国际临床和商业化进程，可以期待的是石药集团的增长确定性还会再上层楼。

斥巨资回购彰显信心，股价“倒车接人”？

对于被熊市拷打了多年的港股市场上的投资者来说，好公司或许还不足以让投资者“上车”，好价格同样是股民们做多的必要条件之一。

而就石药集团来说，公司目前的价格显然也值得投资者动心。一个最有力的证据便是，继今年前9月已回购超10亿港元的基础上，石药集团于9月下旬宣布将在未来两年内增加回购50亿港元，且回购股份均将被注销。

值得一提的是，即便是经历了前一波估值修复行情后，石药集团当前的市值还不到800亿港元。而石药集团抛出的回购计划，金额俨然接近石药去年全年的归母净利润，这既表明公司极度看好自身业务发展及前景；同时就影响而言，回购动作也有利于进一步提振公司股价表现，保护广大股东的利益。

另外，结合大盘来看，随着近两个交易日港股、A股主要指数波动加剧，牛市的第一波普涨阶段或已近尾声，后续场内资金的注意力可能会更加聚焦到企业的基本面和资金面上，毕竟长期看股价终究还是“称重机”。

基于此，下一阶段港股市场的波动和分化进一步显性料将在所难免，而类似石药集团这类基本面预期良好、同时后续做多力量仍充足的标的可能依然会是资金追逐的对象。也正因为此，值石药集团股价冲高回踩之际，前一波踏空的投资者抓住机会逢低积极布局或许仍是不错的选择。