房企一季度表现：强者恒强，抢地加剧

4月以来，各大房企纷纷公布一季度销售业绩。龙头的领先优势继续扩大，万科（02202）、恒大（03333）、碧桂园（02007）一季度销售业绩均突破1500亿，也有部分房企出现同比下调。根据中原地产数据，房企销售排行前50的门槛急剧上升，目前已达100亿。

万科、恒大、碧桂园一季度销额均破1500亿

碧桂园在2018年一季度实现合同销售金额约1879.7亿元，同比增长24.76%。恒大、万科紧随其后，分别以1618.7亿元和1542.6亿元分列第二、三位。三大龙头碧桂园、恒大、万科，一季度的销售额均突破1500亿。

其中，碧桂园3月单月合同销售额达641.3亿元，分别较恒大、万科的单月销售额多出百亿元。此外，保利、融创（01918）、中海、绿地销售额超500亿元，依次位列第四到第七位。

从房企销售额看，第一梯队的房企正逐渐拉大与身后房企的差距。以碧桂园、万科、恒大为代表的第一梯队一骑绝尘，排行第三的万科销售额达到1542.6亿，而排行第二梯队为首的保利地产销售额为869.33亿，其次是融创为721.2亿元。

2018年一季度大型房企的表现较去年普遍提升，但是也有极个别的出现了下降，其中港股上市房企较为典型的有金地商置（00535），其一季度销售额261.1亿元，同比下降了21.51%。

行业竞争愈加激烈，洗牌进程加速，行业集中度持续提升。

克而瑞发布的《2018年1-3月中国房地产企业出售TOP 100排行榜》显示，2018年一季度，TOP 100房企全体出售规划同比添加28.8%，增速较前两个月同比下降16.3个百分点，但成绩集中度和各队伍门槛较去年同期仍有较大幅度的提升。这表明房企在现在调控继续、融资收紧、短期偿债压力添加、预期项目去化率下降的布景下，将加大供货力度，把全年的出售方案前移，力求加快项目去化，努力完成全年的出售方针。

随着房企竞争不断加剧，2018年一季度百强房企各梯队的销售金额入榜门槛提升显著。其中，TOP3和TOP50门槛分别达到了1542.6亿元和100亿元。预计未来随着各梯队门槛的不断提升，百强房企分化格局将会持续。

调控继续，抢地加剧

3月下旬以来，各地房地产市场掀起新一轮调控热潮，新政出台之密集让人目不暇接。据不完全统计，今年两会以来，已经有包括大连、昆明、杭州、长沙、武汉、深圳、西安、广州、成都、南京在内的10多个城市发布了楼市调控新政策。

对于房企来说，积极应对目前的调控政策，灵活调整目前的推售进度、加大供应、加快去化速度等。

市场人士指出，不少城市的去化周期在12个月以下。此外，受2016年、2017年销售大年影响，大量房企在手资金充足。整体看，做大规模仍然是房企的主流选择，规模居前的房企业绩增速加快，房企拼规模趋势加剧。部分中型标杆房企积极抢地，特别是从500亿元冲刺1000亿元、1000亿元冲刺2000亿元的第二梯队房企，成为过去7个月抢地的主流企业。

中原地产研究院数据显示，2018年前3个月，在楼市调控的情况下，大部分城市土地成交溢价率明显下行。但成交金额依然刷新历史同期记录。

50个大城市前三月土地出让金高达9233.3亿元，比上年同期的5823.7亿元上涨58.5%。其中，杭州达927.7亿元，同比上涨282%，卖地收入最高；北京573亿元，同比上涨165%；苏州534亿元，同比上涨147%。武汉、福州、广州、郑州、重庆、济南、天津等30个城市热点城市土地市场均开门红，卖地收入均超过100亿元。宁波、佛山、嘉兴、南通、常州、盐城等三四线城市卖地金额增长明显。预计2018年全国主要城市的土地出让额维持高位。

销售缓行，加紧融资

从目前已披露的数据可见，相关房企的3月销售数据所有放缓。市场人士认为，3月份大部分企业的销售数据均同比放缓，而前2个月房企们大多消化了2017年预留的签约业绩。

以华润置地（01109）为例，智通财经app了解到，开年至今，华润置地仅完成了1830亿元销售目标的19.8%，比去年回落约5.2个百分点。

根据最新公告，华润置地1-3月累计合同销售金额约361.76亿元，同比增长19%与去年相差不大；但去化量减少了，累计合同销售建筑面积约212.74万平方米，同比下降4%。

瑞银不久前发布发布报告称，预计随着中国给房地产市场降温的努力最终奏效，2018年国内房地产交易增幅可能降至零。

另一方面，各房企也在加紧融资。富力地产（02777）、新城控股（01030）公告显示，2018年一季度新增借款分别为179.61亿元及93.33亿元。此外，招商蛇口、中国金茂（00817）、正荣地产和泰禾集团近日均发布融资计划，拟发行公司债及资产抵押票据等，拟融资规模超过300亿元。

海外融资正成为房企一个重要渠道。不完全统计显示，4月以来，至少7家上市房企发布公告，拟在海外市场发行票据或银行贷款，债券发行利率在5%－8%左右。

业内人士指出，房企加大融资力度，除了拿地补货外，另一个重要因素是2018年将面临偿债高峰。

Wind数据显示，2018年地产债到期规模在1280亿元左右。其中，公司债到期规模约760亿元，中期票据到期规模约240亿元，短期融资券到期规模约220亿元。随着开发贷及房地产信托等融资渠道收紧，预计后续将更多房企可能寻求在海外融资。