开源证券：成交量回暖信号初现 预计一线城市政策调整将逐步改善房价预期

智通财经APP获悉，开源证券发布研报称，住建部发声表示，10月商品房销售面积同比连续下降趋势出现拐点，变化显示出房地产市场在经历调整后开始回暖，市场需求逐步恢复，市场活跃度提升。投资端情况看，10月房地产市场杭州、上海依旧延续火热态势，整体土拍市场溢价率土地主要为核心城市贡献。预计一线城市的政策调整将对需求侧形成有力支撑，并逐步改善房价预期，进而辐射二三线城市从而逐步实现房价“止跌回稳”，带来房地产基本面改善。

开源证券主要观点如下：

地产板块强于大市，成交量回暖信号初现

10月政策端支持力度强劲，五部门联合会议提出四个取消、四个降低、两个增加，并提出通过货币化安置方式新增实现100万套城中村和危旧房改造，年底前将白名单项目信贷规模增加到4万亿；住建部发声表示，10月商品房销售面积同比连续下降趋势出现拐点，变化显示出房地产市场在经历调整后开始回暖，市场需求逐步恢复，市场活跃度提升；财政部允许专项债券用于土地储备，使用专项资金回收存量土地或新增储备；地方层面多地优化住房公积金及限购措施积极跟进房地产市场“止跌回稳”主基调。

投资端情况看，10月房地产市场杭州、上海依旧延续火热态势，整体土拍市场溢价率土地主要为核心城市贡献。板块表现方面，10月房地产指数上涨0.74%，沪深300指数下跌8.58%，相对收益为9.32%，板块表现强于大市，在28个板块排名中排第6位。

2024年9月以来，中央政策持续加码，一揽子宏观政策“大礼包”推出，将积极提振房地产市场。房地产政策调整积极且迅速，房价“止跌回稳”路径显现。预计一线城市的政策调整将对需求侧形成有力支撑，并逐步改善房价预期，进而辐射二三线城市从而逐步实现房价“止跌回稳”，带来房地产基本面改善，维持行业“看好”评级。

销售数据环比改善，累计销售降幅持续收窄

10月国家统计局发布2024年1-9月商品房投资和销售数据。1-9月，全国商品房销售面积7.03亿平，同比下降17.1%(1-8月-18.0%)，其中商品住宅销售面积同比下降19.2%；1-9月商品房销售额6.89万亿元，同比下降22.7%(1-8月-23.6%)，其中商品住宅销售额同比下降24.0%。9月商品房销售面积和销售额同比分别下降11.0%和16.3%，单月降幅连续两个月收窄，环比8月分别增长50.0%和43.2%，“金九”销售表现良好。分区域看，1-9月东部、中部、西部、东北区域商品房销售面积同比增速分别为-15.5%、-19.1%、-18.7%、-13.3%。

新房价格同比降幅扩大，一线新房价格环比降幅扩大

10月国家统计局发布2024年9月70大中城市商品住宅销售价格变动情况。从新建商品住宅环比情况来看，一、二、三线城市环比分别-0.5%、-0.7%、-0.7%(8月分别为-0.3%、-0.7%、-0.8%)，一线城市销售价格环比降幅扩大0.2pct，二线城市持平，三线城市扩大0.1pct，70城整体环比-0.7%，降幅与8月持平。

同比情况来看，一、二、三线城市同比分别-4.7%、-5.7%、-6.6%(8月分别为-4.2%、-5.3%、-6.2%)，一、二、三线城市新建商品住宅销售价格同比降幅分别较8月扩大0.5pct、0.4pct、0.4pct，带动70城整体新房价格同比下降6.1%，降幅环比扩大0.4pct，再次创造2015年6月以来的最大降幅。

风险提示：市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期。