美股前瞻 | 三大股指期货涨跌不一 “特朗普交易”热情降温

盘前市场动向

1. 11月8日(周五)美股盘前，美股三大股指期货涨跌不一。截至发稿，道指期货涨0.08%，标普500指数期货跌0.08%，纳指期货跌0.25%。

2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.72%，英国富时100指数跌0.90%，法国CAC40指数跌0.69%，欧洲斯托克50指数跌0.73%。

3. 截至发稿，WTI原油跌1.70%，报71.13美元/桶。布伦特原油跌1.45%，报74.53美元/桶。

市场消息

市场质疑政策难执行，交易员对“特朗普交易”热情降温。一些资产类别的投资者正在逐渐降低对“特朗普交易”的热情，因为他们质疑特朗普作为美国总统后是否会推动其雄心勃勃的关税提案。投资者心中一个关键问题是，特朗普威胁的关税措施有多少会成为现实。一些人也正在获利了结，包括看涨美元和看跌国债的交易，这些交易在本周早些时候因预期特朗普的政策将刺激通胀并将利率保持在较高水平而表现出色。周四，美元创下自8月以来的最大跌幅，抹去了大部分前一天特朗普赢得美国总统大选引发的大幅上涨。不过，加拿大皇家银行资本市场称，这些交易可能会重新获得动力。该行亚洲外汇策略主管Alvin Tan表示：“人们对特朗普是否真的会执行他提出的政策，特别是关税政策，持怀疑态度，然而，这种情绪可能是暂时的，因为市场低估了特朗普在贸易政策上的影响力——美国总统拥有广泛的权力来实施进口关税”。

美股牛市还在“婴儿期”?特朗普任期内或加速！美国独立投行Evercore ISI分析师Julian Emanuel表示，美股牛市仍处于早期阶段，在即将到来的特朗普总统任期内，股市将加速上涨。Emanuel表示，标普500指数将在明年6月底达到6600点，这意味着从目前水平上涨11%。他指出，特朗普放松机构管制的举措可能会帮助提振公司利润。他指出，数据显示牛市平均在50个月内上涨152%，而当前市场在过去25个月内仅上涨65%，这“仍然处于婴儿期”。此外，Evercore策略师团队分析了数据，结果发现一党横扫的政府实际上对美股最有利。

“新债王”重磅发声：若共和党实现“红色横扫”，美债收益率可能更高。DoubleLine Capital首席执行官冈拉克(Jeffrey Gundlach)表示，如果共和党最终实现控制众议院，实现所谓的“红色横扫”(即总统所在的共和党在参众两院占据多数席位)，让重新夺回美国总统宝座的新当选总统特朗普所领导的美国政府有能力随心所欲地自由支出，10年期及以上长期美债收益率可能会继续飙升，进而导致金融市场长期借贷成本更高。冈拉克的主要观点在于，他认为美国政府支出增加将需要通过发行国债来增加借贷，从而给长期国债收益率带来上行层面的压力。

美股将重演崩盘？索罗斯80年代债务警告再次敲响！1986年末，对冲基金巨头乔治•索罗斯在其投资经典著作《金融炼金术》中如是写道：“股市的繁荣转移了我们对美国金融状况根本恶化的注意力。”当时，他对不可持续的公共财政可能带来的威胁发出了不祥的警告，这一警告在随后下一年的10月惊人地应验了，当时美国股市出现了历史上最快的崩盘。在周二总统大选前夕，标普500指数的市盈率为25倍，比长期平均水平高出50%以上。国会预算办公室(CBO)预测，到2027年，美国公共债务与GDP之比将突破二战后创下的纪录。随着共和党在美国国会大获全胜(赢得众议院多数席位)的可能性越来越大，这一计划看起来甚至还不够成熟。负责任的联邦预算委员会估计，到2035年，特朗普的竞选计划将使美国公共债务再增加15.6万亿美元。美国国债收益率大幅上升。索罗斯40年前发出的警告再次显得有意义。

特朗普的MAGA愿景可能遇到“刺头”! 鲍威尔坚定捍卫美联储独立性。特朗普上一任期以及最新一轮选举时所宣扬的“MAGA政策基调”，主张更加宽松的低利率货币政策以及减税等宽松手段推动美国经济持续扩张，以及主张激进的贸易保护主义政策推动制造业全面回流美国。不少经济学家担忧特朗普明年正式上台后，他可能凭借自己所在的共和党在参议院的多数共和党议员席位优势，向美联储政策制定者们施压并且有可能不断植入自己的势力到委员会，最终干预美联储主席鲍威尔所主导的货币政策决策。在利率决议公布后的新闻发布会上，鲍威尔被追问了非常多次特朗普上台后是否有权解雇美联储主席以及特朗普要求他辞职时他将作何反应的相关问题。鲍威尔表示，他已准备好在特朗普重返白宫之后，带领美联储政策制定者们抵御政治相关的压力，并表示如果被要求“辞职”时，他将拒绝辞职，坚称即将上任的总统没有权力解雇他或其他任何美联储高级领导人，一字一句地重申“法律不允许”。

个股消息

人工智能芯片需求亮起红灯？台积电(TSM.US)10月销售增速创2月以来最低。台积电10月销售额增长29.2%，至新台币3,142亿元(合98亿美元)，为今年2月以来的最低增速。这对人工智能芯片需求的持久力提出了警告。在此之前，从3月到9月，该公司销售额每月均增长超过30%。分析师预计，在截至12月的三个月里，这家芯片制造商的销售额将增长36.1%。

索尼(SONY.US)Q2销售额和利润双增长，上调全年销售额指引。索尼第二季度的销售额达到2.9万亿日元(约合195亿美元)，同比增长9%;归属于公司股东的净利润为3,385亿日元，合每股55.74日元，而去年同期为2,001.1亿日元，合每股32.35日元;营业利润从去年的2630.1亿日元增长至4550.8亿日元。索尼表示，销售额增长的原因包括第三方游戏软件销售额增加、外汇汇率改善、包括PlayStation Plus在线服务在内的网络服务销售额增加，但硬件销售额的下降部分抵消了销售额增长的影响;营业利润的增长得益于硬件盈利能力的提升、第三方软件销售的增长以及网络服务销售额的增加。展望未来，索尼预计2024财年净利润为9800亿日元，同比增长1%;预计营业利润为1.3万亿日元，同比增长8.4%;预计销售额将下降2.4%至12.71万亿日元，而之前预期为下降3.2%至12.6万亿日元。截至发稿，索尼周五美股盘前涨超5%。.

成本削减取成效，Lucid(LCID.US)Q3业绩超预期。由于削减成本的举措取得成果，Lucid 公布的第三季度业绩略高于华尔街预期。数据显示，该公司第三季度营收为2亿美元，市场预期为1.98亿美元;净亏损扩大至9.925亿美元，上年同期亏损6.309亿美元;调整后每股亏损为28美分，市场预期每股亏损30美分。Lucid首席执行官Peter Rawlinson将本季度描述为该公司的“里程碑”，理由是创纪录的2781台交付量以及削减成本的措施。他还指出，该公司实现了财务和生产目标。该公司在第二季度财报电话会议上曾表示，今年的资本支出预计为13亿美元，低于此前预期的15亿美元，原因是削减成本。而在最新的财报电话会议上，该公司进一步下调全年资本支出预期至10亿美元。截至发稿，Lucid周五美股盘前涨超3%。

爱彼迎(ABNB.US)Q3营收同比增长10%，Q4指引逊于预期。财报显示，爱彼迎Q3营收同比增长10%至37.3亿美元，略高于市场预期;每股收益为2.13美元，略低于市场预期的2.14美元;调整后息税折旧摊销前利润(EBITDA)同比增长7%至19.6亿美元，高于市场预期的18.6亿美;元。Q3住宿和体验预订量1.228亿单，同比增长8%，分析师预期为1.2127亿单;总预订价值(GBV)为201亿美元，同比增长10%，分析师预期为198亿美元。展望未来，该公司预计Q4营收为23.9亿至24.4亿美元，预测区间中值不及分析师预期的24.2亿美元;预计Q4住宿和体验预订量预计增长超8.5%，分析师预期增长7.7%;预计全年调整后EBITDA利润率为35.5%，此前预计为至少35%。截至发稿，爱彼迎周五美股盘前跌超5%。

移动支付巨头Block(SQ.US)净营收仅增6%，Cash App业绩不及预期。财报显示，Block第三季度的净营收仅同比增长约6%，至约59.8亿美元，低于分析师平均预测的62.4亿美元，增速相比于此前几个季度大幅放缓。其中，比特币和Cash App(Cash App业务中包含比特币业务带来的营收)所带来的营收也低于分析师普遍预期，分别为24.3亿美元和39.3亿美元。业绩展望方面，Block重申2024年全年毛利润至少为88.9亿美元，同比增长18%;上调全年调整后的EBITDA预期至30亿美元，高于此前预期的29亿美元。该公司还将2024年调整后的营业利润上调至15.6亿美元，高于此前所预期的14.4亿美元。截至发稿，Block周五美股盘前跌近4%。

重要经济数据和事件预告

北京时间23:00 美国11月密歇根大学消费者信心指数初值

北京时间次日00:00 美联储理事鲍曼参加一场有关银行业的对话会

北京时间次日03:30 2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆发表讲话