无惧特朗普2.0通胀风险 交易员大举抄底美债

智通财经APP获悉，一群ETF交易员正大举押注美国国债，认为利率确实已经达到峰值。但过去三年，他们却因此损失惨重。彭博社汇编的数据显示，上周，创纪录的6.25亿美元流入了3倍做多20年期以上国债ETF-Direxion(TMF.US)。该基金利用衍生品提供的收益是美国国债市场表现的三倍，受到短线交易员的青睐。投资者还向20+年以上美国国债ETF-iShares (TLT.US)注资逾14亿美元，此前一周该基金曾吸金16亿美元。

资金流入之际，美联储继9月份大幅降息50个基点后，上周又降息25个基点。但新一届美国政府可能会通过财政计划来刺激通胀，这可能会抑制对进一步降息的押注。

彭博情报的Athanasios Psarofagis表示：“投资者购买TMF是因为他们认为利率会下降。但这种交易似乎从来没有成功过。它伤透了许多人的心。”

大量资金流入TMF

尽管今年的资金流入令人印象深刻，但这两只基金都出现了亏损。从总回报率来看，TLT下跌了4%，TMF下跌了25%。自2020年以来，这两只基金都没有实现年化正收益。

不过，到目前为止，TLT在2024年已经吸引了大约140亿美元，这将是该基金成立以来第三大的年度资金流入。TMF吸引了超过33亿美元的资金，是有史以来第二大年度资金流入。

特朗普赢得美国总统大选后，市场观察人士对美国债券市场的展望被颠覆了。10年期美国国债收益率最初在上周三飙升，突破4.47%，但当周晚些时候走势逆转。不过，贝莱德、摩根大通和TCW等公司警告称，债券抛售并未结束。

特朗普呼吁减税，这可能会导致联邦预算赤字激增，他还呼吁征收大规模关税，这可能会重新引发通胀。在这种情况下，一些市场参与者预计美联储可能会将利率维持在高于此前预期的水平。

掉期交易员上周预计，到2025年中期，美联储将把基准利率下调至4%，比他们9月份的预测高出整整一个百分点。目前利率在4.5%至4.75%之间。