平安（02318）一季报简评：新业务价值同比持平，科技打开未来价值

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平安一季报，同等假设和规则下，非常优秀。

一、新业务价值无忧

一季度，平安寿险新业务价值近200亿，同比去年仅减少7.5个点，好于预期。排除一季度高基数的影响后，全年新业务价值继续增长确定性高。同时不排除全年新业务价值继续保持两位数增长。

值得一提的是，如果保持去年同期的假设，那么今年一季度和去年同期基本持平。

二、每股盈利增长为32.5%

每股盈利强劲，根据新会计准则，则仅增11.5%，但实际同比增32.5%。

三、客户双双大增，股东权益增长6个点

对于平安来说，长期的盈利驱动的一种视角是，客户增加，每个客户获取的利润增加。过去一年，个人客户和互联网客户都保持了百分20的增长。

一季度母公司股东权益增6个点，非常不错。但投资收益率受到市场股市大幅波动的影响，仅有3.7%。

四、平安金融科技与医疗科技相继准备上市

2017年，平安孵化了四家科技公司，这四家公司，均进入中国前20名的独角兽公司，估计这两年会陆续上市。过去几年，中国平安布局的综合金融加上互联网科技，利于平安始终处于竞争的高点，因此，平安的商业模式很难复制，有强大的护城河，有利于各子公司在各自的行业内拥有更强大的竞争力。

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