国泰君安：AI竞赛加速 国内技术与应用快速崛起

智通财经APP获悉，国泰君安发布研报称，随着美国人工智能基础设施建设持续加码，全球AI军备竞赛日趋激烈，国内通过技术路径的差异性以及垂类应用创新引领，在全球市场的竞争力日益凸显。AI算力基建领域或受益于美国Stargate项目的约5000亿美元投入，高密度GPU、液冷及光通信需求激增，在全球高投入背景下，国内GPU芯片的国产替代企业短期虽承压但长期潜力显著。其次，AIAgent商业化爆发在即，OpenAI通过Tasks和Operator推动Agent从信息处理向行为代理升级，消费级场景落地加速;豆包语音模型从C端交互方向指引了新的商业化路径。

国泰君安主要观点如下：

全球AI竞争加速，技术封锁与基建升级成为关键驱动因素。

特朗普政府的政策可能进一步扩大对AI关键技术的出口限制，尤其是芯片供应，这将直接影响中国AI企业的算力基础设施和技术迭代。同时，美国通过Stargate项目投入5000亿美元建设AI基础设施，推动分布式训练和GPU集群部署，进一步巩固其在全球AI领域的领导地位。中国AI企业面临技术封锁和融资渠道收窄的双重压力，短期内或依赖国产替代，国内算力基础设施建设也有望加速进展。

AIAgent从概念到商业落地，OpenAI作为AI龙头引领行业变革。

OpenAI通过Tasks和Operator两大产品，推动AI Agent从信息处理向行为执行演进。Tasks允许用户创建定时任务，Operator则通过CUA技术实现网页自动化操作，显著提升了任务执行效率。这些创新标志着AI Agent从实验室概念加速转向商业应用。

中国AI企业通过商业化路径创新和技术自主化寻求突破。

面对美国的技术封锁和全球竞争，中国AI企业如豆包通过中文语音交互和情感化设计，开辟了C端AI商业化新路径，在教育、娱乐等赛道的C端聚焦发力。豆包实时语音大模型通过端到端语音交互技术，显著提升了语音表现力和控制力，用户满意度远超GPT-4o。同时，字节跳动的Seed Edge计划聚焦训练范式重构和硬件协同设计，试图在算力依赖与算法框架层面实现自主突破。这种从商业化创新到底层技术自主化的双轨策略，为中国AI企业提供了差异化突围的机会。

风险提示：技术迭代不及预期风险、融资渠道收窄及算力依赖风险。