上海医药（02607）斥9亿控股天普！产品线布的是什么棋？

交易对价9.15亿元，实现绝对控股

5月21日，上海医药集团股份有限公司宣布，境外全资子公司上海医药（香港）投资有限公司与 Takeda Pharma AG（以下简称“武田瑞士”）在香港签署了购股协议。双方谈判协商最终确定天普的 100%股权价值为 5.45 亿美金（折合约人民币34.75亿元）。

其中，上海医药出资1.44 亿美元（折合人民币约 9.15 亿元）收购武田瑞士全资子公司Takeda Chromo Beteiligungs AG 100%股权从而间接持有天普26.34%的股份。本次交易完成后，本公司持有天普的股权比例将由 40.80%增至约 67.14%，实现绝对控股。

同时，SunriseBright Investment Limited出资 1.36 亿美元（折合人民币约 8.66 亿元）收购武田瑞士全资子公司 Jade Prosper Holdings Limited 100%股权从而间接持有天普25%的股份。

TakedaChromo Beteiligungs AG是武田的全资孙公司，无实际经营业务，主要资产为对天普的长期股权投资。武田公司于2011年通过收购瑞士公司Nycomed进军欧洲及新兴市场，从而持有天普51.34％股权。为了进一步聚焦其主业“抗肿瘤、精神神经、消化、疫苗”等四大领域，出售天普公司股权。

天普成立于 1993 年，是一家专注于危急重症药品领域、集生物医药研发、生产、营销于一体的全球领先的人尿蛋白质生物制药企业。2017年，天普实现营收11.1亿元，净利润为0.8亿元，同比下降67％。

根据天普官网，天普目前主要在售产品有4款，其中两大核心产品天普洛安®、凯力康®在各自领域具有竞争优势，市场潜力巨大。

（1）天普洛安®（注射用乌司他丁），是国家二类新药，主要适用于急慢性胰腺炎及急性循环衰竭（休克），并在重症加强护理病房（ICU）得到广泛运用，其在城市三级、二级医院的覆盖率已达 60%，合计覆盖约 80% ICU 床位数，2015 年、2016 年、2017 年分别实现销售收入人民币 10.64 亿元、10.98 亿元、8.12 亿元；

（2）凯力康®（注射用尤瑞克林），为全球首创一类新药，适用于轻、中度急性血栓性脑梗死，2015 年、2016 年、2017 年分别实现销售收入人民币 3.1 亿元、3.42 亿元、2.76 亿元。

两大核心产品年销售额过亿元

上海医药董事长周军表示：“在中国医药行业供给侧改革持续深化的背景下，上海医药收购天普是公司向具有国际竞争力的品牌药制造商和现代健康服务商发展所迈出的战略性一步，符合公司为重大疾病和慢性病患者提供安全有效的品牌治疗药物的工业发展战略。此外，上海医药与天普的协同互补价值也较为显著，收购天普有助于加速上海医药在生物制药产业的战略布局，进一步优化产品线，提升工业板块核心竞争力。”

毫无疑问，天普洛安、凯力康的加入将填补上海医药在天然尿蛋白药物和危重症细分治疗领域的产品空白，丰富公司销售过亿产品线，提升工业核心竞争力。上海医药方面表示，未来将通过增加研发投入、license-in（品种授权引进）等方式不断丰富天普的产品线，帮助其实现长期、有机、可持续的增长。

此外，天普具备垂直密集型的全国营销网络、高效的市场准入和专注危重症领域的专业化营销团队，有助于强化上海医药在危重症领域的专业化营销推广能力，打造国内一流营销体系。未来天普可依托上海医药平台，嫁接精细化营销管理能力，协同市场准入和渠道优势，有效提高市场渗透率和份额并加速 IVD 器械代理等创新业务在中国市场的拓展。

上海医药方面表示：“天普是极具长期投资价值的优质标的，本次交易完成后，公司对其持股比例将由 40.80%增至约 67.14%，有利于进一步优化天普的股权结构，加强对天普的资源整合。”

（编辑：文文）