高油价激发经济衰退忧虑，“完美油价”真的存在吗？

本文来自“万得资讯”。

随着原油价格大幅上涨，很多国际金融机构已经开始考虑油价升至100美元所产生的经济影响。瑞银(UBS)近日亦加入了这一行列，该行警告称，油价已突破有利于全球经济增长的“最佳区域”(sweet spot)。

近期国际原油价格涨势凶猛异常，布伦特原油价格在本周初再度冲击80美元大关。过去一年，布油大涨近47%;与此同时，WTI原油价格涨幅亦高达40%，逼近73美元关口。

需求强劲、OPEC减产、中东和委内瑞拉的地缘政治紧张局势等多重利好因素聚集，原油期货价格目前已接近三年半以来的最高水平，正如Energy Aspects首席石油分析师Amrita Sen所说，“低油价时代已死”。

三大原因支撑原油价格进一步走高

瑞银指出，过去一年的油价反弹为过去70年来油价的第11次最大涨幅。瑞银经济学家警告称，油价因几大原因未来可能继续走高。

首先，OPEC和俄罗斯等产油国达成减产协议，降低了石油库存。与此同时，地缘政治紧张局势和美国对伊朗以及可能对委内瑞拉实施制裁，这给未来的石油供应带来不确定性。最后，尽管美国页岩油产量大增，但跟不上不断增长的需求。瑞银认为，大型石油项目的投资不足将在明年开始影响石油供应。

不过瑞银也指出，尽管过去一年油价创下历史上最大的涨幅之一，但幅度仍小于过去衰退发生之前的涨幅。在调整了通胀因素之后，全球油价仍低于2005-2015年大部分时间的水平。燃料效率的提高也意味着当今世界经济活动所需的石油减少。

另一个将高油价影响降至最低的因素是美国石油产量的激增。美国如今在全球石油生产中占有更大的份额，这意味着，作为全球最大的经济体，美国从油价上涨中受益更大。但瑞银仍然认为，油价再上涨20美元/桶不会带来更多新的石油产量。

油价破百将使全球GDP减少1000亿美元!

原油价格高低对于经济影响均有利弊，当油价大幅上涨之时，其会增加燃料成本，并减少消费者在整体经济中的开支。但当原油成本降幅太大时，就会拖累产油国的经济增长。

瑞银分析师表示，如今油价离100美元/桶越来越近，高油价再次带来完全负面的影响。有利于全球经济增长的最佳油价区域似乎在50美元/桶-70美元/桶之间。

瑞银认为，如果油价再上涨20美元/桶，会阻碍经济增长并推高消费者物价。油价若处于100美元/桶，瑞银对2019年全球经济增长的预期将从4%降至3.86%;这样的高油价可能使全球GDP减少逾1000亿美元。瑞银表示，如果油价触及这一水平，全球通胀将达到4%，高于该行目前对7月份消费者物价上涨3.1%的预测。

可以肯定的是，油价上涨对全球不同地区会产生很不一样的经济影响，但无疑会提高美国面临的风险。瑞银表示：“我们应认真对待油价大涨的可能性，尤其是因为美国过去六次经济衰退中，高达五次都是发生在油价大涨之后。”

完美油价是否存在?

目前对于油价水平“最佳区域”(sweet spot)的标准争议很大。不过CNN指出，分析师们普遍表示油价每桶60到70元最佳。

能源安全分析公司(ESAI)首席策略师埃默森表示，如果你的问题是多少油价既能保证供应又能维持需求，并且平衡现今全球市场，那答案可能是65美元/桶。同时，她补充说到，你的立场决定了你心目中的理想油价。生产商、消费方和监管方的“理想”都有所不同。

其中，印度是世界第三大石油进口国。此前印度曾对话沙特阿拉伯，印度担心油价波动对消费者和经济的影响，不过作为OPEC最大的生产国，沙特表示将“保障市场的稳定”。

沙特明白把控油价平衡点很难。较高油价有助于为政府项目提供资金，并且利于沙特阿美石油公司私有化。但是，高油价又会迫使个人和公司削减开支，从而抑制全球经济增长。世界经济放缓最终会导致石油需求下降，令沙特得不偿失。

同时，沙特的任一举动都会令生产成本高的生产商反感，包括加拿大的生产商。加拿大提取油砂中的石油成本非常昂贵。对于这些生产商来说，高油价才能保障生产。同时，一些美国页岩油生产商也依赖高油价获利。

不过，一些分析师认为油市可以达到平衡状态，满足各方利益。

安永的石油市场专家指出，今年前三个月的石油市场“趋于可持续均衡”。在此期间，油价在59至71美元之间;美国原油期货价格在59至67美元之间;布伦特原油价格维持在62至71美元之间。(编辑：刘瑞)