意大利股债“核爆”在欧洲蔓延，银行股成重灾区

本文来自“华尔街见闻”，作者为廖志鸿。

政局混乱，债务高企，和欧元区立场对立……这些隐患让欧盟最大的经济体之一意大利金融市场再度动荡不安，进而引发整个欧洲股市今天开盘齐跌。

意大利富时MIB指数开盘跌1.9%，随后迅速扩大，目前跌幅扩大至3.3%，预计将创下2016年6月英国脱欧公投后最大单日跌幅。此前已经连续4个交易日下跌。

欧洲STOXX 600指数跌0.6%，西班牙IBEX跌1.3%，法国CAC 40指数低开0.8%，英国FTSE 100指数低开0.7%，德国DAX指数低开0.6%。

由于意大利银行持有巨额意大利国债，意大利银行股指数今天低开3.4%，触及13个月新低;跌幅现扩大至5.2%，预计将创2016年8月来最大单日跌幅。此前连续4个交易日下跌，5月15日以来累跌逾22%。意大利联合圣保罗银行(Intesa)、意大利联合信贷银行(UniCredit)领跌。

国际清算银行最新的一项研究显示，意大利政府债务占意大利银行资产近20%，这是全球最高水平之一。

其中，有10家意大利银行持有的意大利国债超过其一级资本金的100%。其中，意大利最大的两家银行Intesa和UniCredit这一比例为145%。

意大利第三大银行Banco BPM(327%)，Monte dei Paschi di Siena(206%)，BPER Banca(176%)和Banca Carige(151%)。

连同一起倒霉的还有法国银行和西班牙银行。据欧洲银行管理局数据，2017年，法国银行累积持有意大利债务440亿欧元，西班牙银行持有290亿欧元。

意大利10年期国债收益率大涨51个基点，收益率破3%，为2014年6月来首次。意大利2年期国债收益率涨幅扩大，现涨超100个基点至2.06%。

受意大利传染，同为“欧猪四国”的西班牙和葡萄牙两国国债今天也下跌。

葡萄牙十年期国债收益率涨27个基点，西班牙十年期国债收益率涨13.6个基点。

欧洲股市齐跌、债市重挫，带动欧元汇率走低。

欧元/美元刷新日低至1.1514，日内跌幅一度扩大至0.84%，创去年7月份来新低，预计将出现3月8日来最大单日跌幅。

欧元兑日元扩大跌幅至1.42%至125.39，至11个月新低。

因意大利危机推升避险需求，10年期、20年期和30年期英国公债收益率跌至2018年最低水平。

大选后近3月 新政府依旧“难产”

意大利3月4日大选结束后，新政府迟迟“难产”。目前。经济学家出身的新总理科塔莱利(Carlo Cottarelli)可能尝试先组建一个过渡时期政府，今年八月之后再重新进行大选。科塔莱利最广为人知的身份是前IMF董事，他向来主张紧缩措施。

5月28日(周一)，科塔莱利接受了总统马塔雷拉对其担任意大利总理一职的任命，如今，他需要做的就是在正式上任总理岗位、寻求议会批准(可能性很小)之前，迅速选出内阁成员。

但他可能只有一天时间选出内阁成员。

但问题在于，目前意大利议会由此前组阁失败的反建制五星运动党和极右翼联盟所掌控，他们基本上不会给科塔莱利投赞成票。

债务GDP比为130%

根据意大利央行数据，意大利3月底的公共债务为2.3万亿欧元，债务和GDP比例为130%，是欧元区债务率第二高的国家。

意大利庞大的公共债务受养老支出影响最大。穆迪指出，意大利养老金支出已经接近GDP的16%，是所有发达经济体中比例最高的国家之一。但目前，已经推行数年的意大利养老金改革前景难测。

与此同时，欧洲央行今年可能结束持续数年、总额数以万亿欧元计的QE计划，令意大利金融市场更加雪上加霜。

有媒体25日称，欧洲央行决策者就今年结束QE基本达成一致，购债计划的未来或在欧央行7月26日的会议上决定。(编辑：胡敏)