“跌的日子太多，涨的太少”——1948年以来，美股交易员从未如此难熬

本文来源“华尔街见闻”。

涨的少，跌的多，而且大跌尤其多。影响市场的因素时而有效，时而无效。总结今年目前为止的美股市场就是五个字：折磨交易员。

据彭博社统计，年初至今，美股市场下跌的交易日数量比上涨的交易日数量多24%，这一“涨跌概率差”达到了1948年以来最大。

不仅如此，今年初以来，美股经历的大幅下跌情况明显增多。去年5月17日标普500指数单日下跌1.8%，已经是去年的单日跌幅之最。但这个数字在2018年只能排在第8位，而现在这一年还没有过半(下半年又会怎样，who knows)。

突发事件频繁引爆市场

由于突发事件过多，传统的指标时而对市场有影响，时而失效，这使今年以来每隔几周股市便会遭受一次重创，令美股交易员操碎了心。

今年2月5日，因非农数据中薪资数据超预期，引发通胀担忧，从而让市场猜测美联储加息进程可能加快。当日道指盘中一度跌近1600点，创下史上最大盘中点数跌幅。标普创2011年8月份以来最大单日跌幅，收跌4.1%。恐慌指数VIX一度大涨超100%。

紧接着，3月22日特朗普签署总统备忘录，将对从中国进口的商品大规模征收关税。随后的三个月里 ，中美在进行了多次贸易谈判，你来我往对市场造成干扰。

就在上周，美国市场情绪终于有所稳定，恐慌指数VIX也有所缓解。来自投资者情报机构的数据显示，市场看多已经达到了近两个月内的最高水平，然而意大利政治不确定性的“火药桶”爆发了。

意大利自3月大选后政府组阁困难重重，上周日总统马塔雷拉拒绝持欧元怀疑论的经济部长人选提名，“反建制”的民粹主义政党联盟组阁失败，令最早今年7月底重新大选的可能性骤增。

意大利危机对市场的冲击，周一已经在本国市场显现，周二开始发挥其“传染性”，引发全球市场陷入恐慌模式。

基本面仍然波澜不惊

Oppenheimer首席投资策略师John Stoltzfus认为，意大利危机“不值得人们为此失眠”，他在报告中表示，

“尽管人们都在讨论市场波动性，但VIX指数在上周五收盘时处于13.22。相比于二月份37.3，已经下降了64%。这意味着对于短期市场，投资者们并没有今年年初时那么恐慌。”

据CFTC数据，本月投资者对VIX指数期货已由净多仓转为净空仓，为今年1月以来首次，这意味着大部分投资者认为市场未来一段时间并不会经历太大的波动。与此同时，投资者对波动性相关的ETF持看涨态度，过去四周内，iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN出现2.65亿美元资金净流入，此前该基金已经连续5个月遭遇资金净流出。另一只基金VelocityShares Daily 2x VIX Short Term ETN也连续四周录得资金净流入。

尽管股票跌的不少，但从客观上看，美国企业正处于有史以来最大规模的盈利扩张之中，从回购到资本支出都在大幅攀升，于此同时远期估值也很廉价。(编辑：刘瑞)