GTA6延期拖累2026财年利润 瑞银仍予索尼(SONY.US)“买入“评级

智通财经APP获悉，瑞银最新研报指出，Take Two旗下《侠盗猎车手6》（GTA6）从2025年秋季推迟至2026年5月发布，将对索尼(SONY.US)造成超800亿日元（约合5.2亿美元）的营业利润冲击，相当于市场对索尼2026财年第三季度预期利润的5%。该游戏原被视为2025年最大IP与索尼游戏业务核心催化剂。瑞银给予索尼“买入”评级，目标价4300日元。

此前GTA6预计在2026财年全球销量将达3500-4000万份，其中超70%通过PlayStation平台销售。基于任天堂《马里奥卡丁车世界》定价突破80美元的先例，瑞银预测GTA6可能以80美元或更高价格发售，结合索尼30%的分成比例，预计带来约800亿日元收入缺口。

电子业务长期以来一直不景气，但瑞银看到了底部的迹象。由于大量投资，该行预计图像传感器业务将实现增长。瑞银还预计游戏、电影和音乐将实现稳步增长。

关税压力依然存在

索尼可能会根据最终关税和公司决策，受到G&NS营业利润4-53%的负面影响。如果公司完全将145%的关税(大多数PS5在中国生产)转嫁给消费者，新价格可能会阻止消费者购买，导致PS5生命周期后半段的安装基础大幅降低，从而损害其软件销售。

另一方面，吸收关税，即使是部分吸收，也可能意味着公司盈利能力的急剧侵蚀。在最好的情况下，公司将在关税实施前的假期季节使用其积累的库存，并将生产转移到其他国家以尽量减少关税影响。