忘了世界杯！俄罗斯本周的一个决定对全球影响更大

本文编选自万得资讯。

年初至今原油大涨，已经对全球市场造成广泛影响。特别是新兴市场国家通胀因此急剧上升，消耗更多的外汇购买原油，加上美元升值，多个新兴市场货币出现大幅贬值。巴西境内因油价升高出现卡车司机罢工，进而影响到全球多种农产品供给。

6月22日召开的OPEC会议，至关重要，市场静待会议结果。

油价在上周处于震荡整理的观望状态。布油上周五大跌3.29％，每桶报收于73.44美元，上周周线重挫3.95％，相较于今年高点的80.5美元，累计下跌8.8％。

WTI（西德克萨斯轻质原油）上周五跌2.75％，收每桶65.06美元，盘中最大跌幅达3.89％，上周周线跌幅为1.03％，连续4周走低。

分析认为，在全球贸易摩擦、特朗普不断施压的背景下，此次OPEC会议的结果不仅仅主导油价近期走势，还会对全球的通胀、经济增长，特别是新兴市场产生深刻的长期影响。

在特朗普宣布退出伊朗核协定的前一天，特朗普政府一位高级官员要求沙特阿拉伯提供更多的原油供应，避免因对伊朗的制裁对国际油价形成太大的干扰。

不久之后，特朗普公开表示，OPEC人为操纵油价导致油价过高。

这是特朗普两个月以来对欧佩克发起的第二次“攻击”，逼迫欧佩克同意在定于下周召开的会议上采取增产措施。

外媒评论称，特朗普的一系列举措不仅为制裁伊朗“留足空间”，还因为迫切需要“安定民心”，为中期选举做准备。

据美国汽车协会(AAA)公布的数据显示，在过去一年时间里，全美汽油零售价格已经大涨25%至每加仑2.90美元，美国消费者已经感受到油价上涨带来的经济压力。

燃料价格追踪机构GasBuddy.com的高级石油分析师帕特里克·迪汉(Patrick DeHaan)说道：“特朗普当然会感受到压力，因为美国人在过去多年时间里一直都享受着相对较低的汽油价格。”

这不是美国第一次要求OPEC增加原油产量，上一次提出这样的要求也是因为伊朗。在奥巴马执政时期，曾要求卡塔尔增加原油产量，以应对伊朗在2012年收到严厉的国际制裁（每天大约有100万桶原油无法到达国际交易市场）。

来自美国的压力，瞬间点燃了OPEC内部的分歧之火。

无法增产的OPEC成员：坚决抵制增加原油产量

海湾之外的多数国家根本没办法增产。伊朗、阿尔及利亚的官员在过去数周，已经对增产颇有微词。

委内瑞拉原油供应急剧下滑，安哥拉原油产量也见萧条，利比亚和尼日利亚已经达到短期产量的天花板，安防方面的因素也会对供应造成干扰。而且，在OPEC的框架内，利比亚和尼日利亚并没有官方设定的产量上限。

伊朗、委内瑞拉对美国施压还感到相当气愤，要求OPEC谴责美国对其实施的制裁。

伊朗驻OPEC的官员Hossein Kazempour Ardebili 对媒体表示：“看到华盛顿要求沙特阿拉伯增产，来填补其对伊朗和委内瑞拉不合法的制裁带来的原油供应短缺，真是太震惊了。”他称，OPEC不应该简单的服从华盛顿的要求。

Hossein Kazempour Ardebili 称，OPEC 将不会有成员违反两个创始国的利益（两个创始国指伊朗和委内瑞拉），上一次美国针对伊朗，油价飙到了140美元。

他说：“OPEC 不会接受这样的侮辱，怎样傲慢无知的人才会低估一个拥有60年历史的、竞争者之间的联盟。”

委内瑞拉的石油部长Manuel Quevedo 在信中写到：恳请各位成员国相互团结和支持，美国对委内瑞拉的单边制裁，是对委内瑞拉经济上、金融上的侵略，同样也是对委内瑞拉石油工业、和全球原油市场的挑衅。

海湾国家和俄罗斯似乎更愿意增产。

卡塔尔的部分力量正准备动用所有力量增加原油产量。

俄罗斯最大的石油公司Rosneft本周五发表了一份声明，声称OPEC此前实施的原油供给限制维护了市场的平衡。

Rosneft CEO Igor Sechin 说：“布油价格升至每桶70-80美元的价格区间是令人舒适的，我们对此完全满意。”

俄罗斯另外两家石油公司Lukoil和Gazprom Neft近来都在呼吁，希望对于石油产出有更高的“灵活性”。两家公司都认为，高达80美元一桶的石油价格太过昂贵，可能会损害市场需求。

沙特阿拉伯在全球经济增长不受到伤害，和维持油价两端寻找平衡，希望为当前国际市场增加原油供应。

Oil Price 评论称，能够从增加原油产量中获益的只有沙特阿拉伯和俄罗斯，科威特与阿拉伯联合酋长国也会得到较少好处。

增产的实际行动已经开始。俄罗斯在六月首周原油日产量已达1109万桶，超过减产协议中1095桶/日的限额，涨至14个月以来新高。据OPEC早前公布的数据，沙特在五月也进行了原油增产。

OilPrice.com评价称，沙特阿拉伯和俄罗斯不会冒“背叛组织”的风险增产，但是会通过“增产配给制”增加原油供应，即每个成员国都分配到一定的增产比例。

会议其中一种结果可能是，沙特阿拉伯和俄罗斯说服其他成员增加原油产量，每个成员都获得增产的配比，但是沙特和俄罗斯获取最大的利益。这样的结果是，OPEC成员中大部分都要做出牺牲，因为很多国家是没办法增长。

另一种结果是，沙特和俄罗斯在说服其他成员时谈崩了，但是原油增产成为定局。

也有一种可能，OPEC会议谈崩了，但是原油产量也不会增加，油价可能因此上涨，就像2011年那样。

油价难以大涨的N个理由：

一、市场反应最真实！油价已从每桶80美元的高位回落，其直接原因是因为市场再次认为OPEC将在今年下半年增加石油产量。实际上，推动油价下跌的唯一最大因素是OPEC石油供应的大幅增加。

二、别忘了页岩油。OPEC和俄罗斯并不是唯一对油价起作用的因素。自今年年初以来，美国页岩油产量增加了约80万桶/日。

美国二叠纪盆地的基础设施限制并没有降低石油产出。美国能源情报署预计，美国6月份的产量将较上月增加8万桶/日。在2018年，美国的平均产量可达1080万桶/日，但不会就此止步。美国能源情报署预计，2019年美国的石油产量将猛增100万桶/日，平均产量达到1180万桶/日。

国际能源机构预计，今年石油需求增长至少140万桶/日，但是非OPEC成员国（主要是美国页岩油）的供应将增长200万桶/日。

长期看，2019年的情况也是一样：石油需求再增长140万桶/日，非OPEC产油国的石油供应将增长170万桶/日。这些数据表明，美国和其他一些OPEC的产量增速远远能满足全球需求增速。

摩根大通称，尽管在2018年下半年，地缘政治紧张局势和持续存在的石油供应中断风险仍是上行风险，但我们认为，油价将在年底前下调，2019年仍将依然受到限制。

三、石油的需求端也存在不稳定因素。今年5月，因为油价高企，国际能源署将石油需求下调了10万桶/日。新兴市场的经济可能出现放缓，这可能拖累石油需求增长。

过去几个月，阿根廷、土耳其和巴西等国的货币出现动荡。阿根廷寻求IMF的援助，巴西因高油价引发了全国范围的罢工，多个机构下调其GDP增速遭。

美联储正在实行加息，这对负债国家构成压力，令他们更难偿还债务，其货币相对美元出现贬值的情况下尤为如此。这绝不是意料之中的结果，但经济衰退可能会降低对石油的需求。

美银美林表示，由于新兴市场的危险，2019年油价可能会跌至60美元/桶。

支撑油价上涨的主要因素：

一、OPEC减产有效，原油供需关系逆转。全球石油库存已经回到五年平均水平。在过去18个月的大部分时间里，OPEC减少的石油供应超过180万桶/日。

委内瑞拉等主要产油几个地区的严重停产。以委内瑞拉为例，今年的石油产量已经减少了35万桶/日，而且还在加速下降。其国家石油公司在加勒比地区的炼油厂和储藏设施运作受到康菲石油公司的干扰。此外，委内瑞拉石油设施因为破旧，其产量因此受限。

委内瑞拉5月份的平均石油产量为139万桶/日，正迅速降至100万桶/日的重要心理关口。

二、美国制裁伊朗，供应中断隐现。由于美国的制裁，伊朗的石油供应量可能减少50万-100万/日。

由于地区冲突，两家利比亚最大的石油港口本周已停止装载石油。多年前，利比亚的政局不稳定和内战重创了该国的石油产量。自那以来，这个数字已恢复到大约100万桶/日，这一数字基本上是一年前的两倍。但是，最近的冲突提醒人们，不能对利比亚的石油产出做出假定。

尼日利亚的石油出口也在下降，因为一条重要的输油管道已经关闭。外媒估计，尼日利亚的石油出口可能从6月份略低于180万桶/日的水平，降至7月份的143万桶/日。此外，尼日利亚邦尼轻油出口油库可能遭遇不可抗力影响。

三、增产难以抵消“正在消失的产能”。沙特和俄罗斯的适度增产可能被其他国家产量下滑所抵消。

四、OPEC提高石油产量可以保持市场供应充足，但这是以闲置产能为代价的，而闲置产能可能会在明年降至危险的低水平。

对冲基金经理Pierre Andurand表示：“现在情况变得有趣了。今年可能看到油价升至100美元的高位。在2020—2021年，油价可能超过150美元。”

（编辑：文文）