花旗、瑞信力挺港股，“逆风”之下板块机会大盘点

本文来源“万得资讯”。

本周初中美贸易摩擦搅动全球股市，受到外围风险打压，港股恒指大幅走低考验年内低点。港股昨日稍做喘定后，周四(6月21日)恒指高开低走，午后恒指跌幅扩大。截至收盘，恒指跌1.35%，报29296.05点;国企指数跌1.23%，报11364.66点。

外部风险的持续升温令部分中外资券商对港股后市转趋审慎，不过包括瑞信、花旗主要机构乐观看涨后市港股，并对年底前恒指涨幅持有较大信心，其中科技、医疗和金融板块被特别看好。

恒指上升空间可观，12个月潜在涨幅高达15%

瑞信(Credit Suisse)强调，对贸易摩擦的化解持有乐观预期，此外企业获利强劲支撑估值，料恒指未来12个月可见34000点，潜在涨幅高达15%。

瑞信高级投资策略师邵志铭表示，虽然最近恒指跌穿3万点，但过去大中华区股票盈利增长仍然向好，他相信下半年盈利仍有增长的空间，基本因素与价值向好，即使受到贸易战消息拖累，他相信是对投资者的情绪影响多于实际的影响。该行认为，金融市场经过具有考验的上半年后，下半年环球股市仍有上升潜力，经济增长强劲将带动企业收益，而贸易纠纷很可能会影响微观经济。

瑞信继续看好股票市场，偏好能源科技及金融股，又继续看好内地股市，主要由于宏观环境良好，企业盈利优于预期，估值合理，股票前景仍然强。

瑞信预期，恒指3个月内可重上33000点关口，12个月目标价看34000大关;3个月潜在升幅在11%，12个月潜在升幅在15%;国企指数3个月目标13100点，12个月目标13500点。

在降低投资风险方面，瑞信建议投资者避开直接被贸易摩擦冲击的股份。邵志铭表示，偏好科技、金融和内需股。

同样对港股持有乐观预期的还有花旗银行，该行日内发布2018下半年环球市场展望时指出，恒指年底水平较现时高，看好亚洲科技医疗股。

花旗私人银行亚太区投资策略师彭程表示，该行对恒指并无明确目标，香港的经济体量较小，有较自由的资金流动，若美元继续反弹，利率持续向上，香港资金流将有压力。

他称，年初至今，不少公司都上调了盈利预测，但恒指目前仍比今年高位低，若中美贸易战在年底未开展，恒指仍有大的上升空间，预计年底的恒指水平比目前高。

彭程表示，银行板块短期看好，但因严监管下未来12-18个月利率会上升，长期不推荐。电讯、公用行业板块长期存在债务压力，该行不看好。亚洲市场继续看好科技板块，因利润前景良好，每年约20-30%年化增长。另外，亚洲区内平均收入及医疗水平增加，消费推动下看好医疗板块。

至于全齐市场波动影响，瀚亚投资多元资产投资总监Colin Graham指出，中国官方金融机构非常习惯通过市场改革来避免危机出现，当改革影响经济放缓，相关部门便会以行政手段解决，故此中国的经济市场一直运作畅顺，并相信情况能够延续。

国务院20日召开的常务会议，部署进一步缓解小微企业融资难融资贵，持续推动实体经济降成本。会议确定的政策，包括增加支持小微企业和三农再贷款、再贴现额度，下调支持小微企业再贷款利率，并从今年9月1日至2020年底，将符合条件的小微企业和个体工商户贷款利息收入免征增值税单户授信额度上限，由100万元提高到500万元等。会议提出，支持银行开拓小微企业市场，运用定向降准等货币政策工具，增强小微信贷供给能力，加快已签约债转股项目落地。鼓励未设立普惠金融事业部的银行增设社区、小微支行。

建银料下季反弹吁趁机获利，大摩忧虑亚太区经济风险

不过目前券商对港股后市看法亦存在分歧，谨慎者如建银国际则认为，短期港股波动加剧，预期第三季度反弹后可有先行获利机会。

建银国际证券研究部董事总经理及主管苏国坚表示，受贸易战影响，料未来2周港股会相对波动，若中美可以和解，则有可能于第三季反弹，吁投资者趁机先行获利。

苏国坚指出，下半年美国将有两次分别0.25%的加息，预计第三季度股市见顶后，恒生指数和恒生国企指数将分别在今年底达28000点和11900点，相当今年预期市盈率分别为10.5倍和7.9倍。

此外，苏国坚建议增持非必需消费品、能源、资讯科技行业，减持电信、公用事业、工业行业。他又建议投资者可增持以下10只股票，包括安踏体育、宁华教育、中石化、中国太保、工商银行、华润医药、中车时代电气、腾讯控股、招金矿业。

但是，基于亚太地区的经济压力考虑，摩根士丹利对港股后市预期较为悲观。摩根士丹利周三(6月20日)发布报告，将未来12个月恒指目标价由 30350 点，大幅下调至 27200 点，下调幅度达 10.4%，以大盘昨收报 29696 点计，潜在跌幅有 8.4%，最熊目标价维持 22500 点，最牛目标由37600点稍为下调至37000点。

国企指数方面，大摩最新目标由12150点，下调至10700点，潜在跌幅7%，最熊目标8700 点，最牛14500点。

大摩指出，亚太区经济面临压力，新兴市场首当其冲，当中以恒指短线的调整压力较大。恒指及国指面临进一步下调压力，主要由于去年基数较高、受全球货币及经济转向的敏感度影响较大，现时蓝筹中有60%的收入为人民币，人民币的贬值压力亦会影响到蓝筹的利润。大摩指出，能源、本地电讯股及公用股，为最具防守性板块。(编辑：刘瑞)